次級債券是什么意思?

償還的順序排在次位的債券

“次級債券指的是償還的順序在公司股本權益之前，但排在公司一般債務之后的一種債券，所以顧名思義也就是償還的順序排在次位的債券，所以次級債券中的次級指的就是求償權為次級，而各種證券按照求償權的方式劃分有四種，根據償還的優先順序可以排列為一般債務、次級債務、優先股、普通股，優先級越高則代表該證券的風險越低。

次級債券的特點有哪些?

(1)限制較少、靈活性高：僅對次級債務機構投資者提出要求、借貸雙方同意即可，不需要監管層審批、手續簡便;沒有規模上的限制。

(2)期限在三年以上，屬于中長期募資工具。

(3)可以計入凈資本，提升證券公司的資本充足水平和流動性，且由于凈資本將是證券公司監管的核心指標，業務準入等資格的獲得都將直接取決于凈資本。

次級債的功能

(1)短期內提高銀行資本充足率

次級債在發行后的一定期限內可以計入商業銀行的附屬資本，即使在到期前5年內也可以按照一定比例計入附屬資本。這對資本充足率不足或暫時下降的商業銀行來說較為有利，加之發行次級債限制少、成本較低等優點，商業銀行可以通過適度發行次級債來快速提高自身的資本充足率。不過次級債不同于核心資本，次級債只能在一定期限內計入附屬資本，發債銀行需要運用籌集的資金盡快提升盈利能力，改善經營狀況。

(2)強化商業銀行的自我管理能力

商業銀行發行次級債的規模一般較大，本金及利息的償還都需要銀行有較好的盈利能力。商業銀行只有強化自我管理能力，在次級債存續期間運用次級債等方式募集的資金穩健經營，優化財務狀況，具備了足夠的資金才會按時償付利息和本金。

同時，次級債的市場約束作用會促使商業銀行加強自身的管理能力。次級債發揮直接市場約束作用是在一級市場。當商業銀行在全國銀行間債券市場發行次級債時，投資者會綜合考慮發債銀行的財務狀況、盈利能力、未來發展戰略以及次級債的票面利率、發行規模、發行期限等因素。當商業銀行的綜合風險較大時，投資者會要求較高的風險回報率，即次級債利差更大，此時次級債發行規模越大、發行期限越長可能越不易被市場接受。

(3)完善銀行的信息披露

發行次級債的商業銀行需要將發行信息在指定媒體公開刊登，如果分期發行次級債的，兩次發行之間發生的重大事件也要進行披露。同時也要根據要求對其他需要披露的信息進行定時披露。

從商業銀行降低成本的角度出發，如果銀行定期公開披露自身的經營狀況、風險承擔水平、發生的重大事項等，潛在的投資者會對商業銀行真實的情況更加了解，如果投資者認為該商業銀行的整體風險較低，未來的盈利能力、發展潛力巨大，投資者要求的次級債票面利率就會降低。相反，如果次級債發行銀行對自身信息不定期公開披露，投資者會認為該商業銀行可能面臨較大的風險承擔，未來還本付息的能力存在不確定性，即使投資者選擇購買該銀行的次級債，其要求的次級債利率也會更高，以此彌補潛在的損失。如此一來，相同情況下發行次級債，對信息定期披露的商業銀行會比不定期披露的商業銀行票面利率低，每年付出的利息成本也更少。從降低成本的角度，理性的商業銀行也會選擇對自身的信息披露進行完善。