今年以來，南向資金(jin)(jin)持續加倉港股。Wind數(shu)據顯(xian)示，截(jie)至10月10日收盤(pan)，年內南向資金(jin)(jin)已(yi)凈流入港股市場5155.69億(yi)港元。

值得(de)注意的是，10月11日(ri)港(gang)股(gu)重陽節休市，北向(xiang)、南向(xiang)交(jiao)易關(guan)閉(bi)。10月8日(ri)至(zhi)10日(ri)，僅三個交(jiao)易日(ri)，南向(xiang)資金累計成交(jiao)約5942.43億(yi)港(gang)元，日(ri)均成交(jiao)1980.81億(yi)港(gang)元，較(jiao)節前一周接近(jin)翻倍;區間(jian)凈流入119.84億(yi)港(gang)元，日(ri)均凈買入39.95億(yi)港(gang)元，也呈現大幅增(zeng)長(chang)趨勢。

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公用事業(ye)等板(ban)塊受青睞

互聯互通(tong)機制下，內(nei)地投資(zi)者(zhe)成為港股(gu)(gu)市場的重要參與者(zhe)。Wind數據顯示，截至(zhi)10月10日，港股(gu)(gu)通(tong)標(biao)的里，南向資(zi)金合計(ji)持(chi)有6714.23億(yi)股(gu)(gu)，占(zhan)標(biao)的股(gu)(gu)總(zong)股(gu)(gu)本的比例(li)達14.72%，合計(ji)持(chi)股(gu)(gu)市值(zhi)61020.19億(yi)港元，占(zhan)標(biao)的股(gu)(gu)總(zong)市值(zhi)的比例(li)為10.76%。

今年(nian)以來(lai)，南(nan)向(xiang)資金凈(jing)流入(ru)額整體(ti)呈(cheng)增加(jia)趨勢。從(cong)上半年(nian)來(lai)看(kan)，1月份至(zhi)6月份，凈(jing)流入(ru)額分別為226.67億(yi)港(gang)(gang)元(yuan)(yuan)、245.26億(yi)港(gang)(gang)元(yuan)(yuan)、859.49億(yi)港(gang)(gang)元(yuan)(yuan)、803.60億(yi)港(gang)(gang)元(yuan)(yuan)、702.89億(yi)港(gang)(gang)元(yuan)(yuan)、876.46億(yi)港(gang)(gang)元(yuan)(yuan)。

進入下半年后，南向資金凈(jing)流入有所(suo)放緩。7月份(fen)至(zhi)9月份(fen)，南向資金凈(jing)流入額分別(bie)為479.46億(yi)(yi)港元(yuan)、418.75億(yi)(yi)港元(yuan)、423.26億(yi)(yi)港元(yuan)。

不過，國慶節后，10月8日(ri)至10日(ri)的3個交易日(ri)內，南向資金凈流入119.84億港元。

Wind數(shu)(shu)據顯(xian)示，截至(zhi)10月10日收盤，南向資(zi)金持股(gu)比例最高的是馬可數(shu)(shu)字(zi)科(ke)技，最新持有6.91億股(gu)，占港股(gu)已發行(xing)股(gu)份的比例為74.13%，其次是京基金融(rong)國際、凱盛新能，持股(gu)占比分別為72.58%、66.99%。

值(zhi)得注(zhu)意的(de)(de)是，包括(kuo)阿(a)里(li)巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)—W、香港(gang)交易所、中國平安(an)、快(kuai)手—W、藥(yao)明生(sheng)物等(deng)在內的(de)(de)行(xing)業龍頭備受南(nan)向資(zi)金青(qing)睞。以阿(a)里(li)巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)—W為例(li)，截至10月10日，南(nan)向資(zi)金持有阿(a)里(li)巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)—W5.48億(yi)(yi)股(gu)，持股(gu)市值(zhi)579.69億(yi)(yi)港(gang)元，較上個交易日增加50.18億(yi)(yi)港(gang)元，持股(gu)數量占發(fa)行(xing)股(gu)的(de)(de)2.85%。

從行業來看，過去(qu)三個月，零售、軟(ruan)件與(yu)服務(wu)、公用(yong)事業等板塊獲南向資金青睞(lai)，凈買入額(e)分別達到351.79億港(gang)元(yuan)、114.57億港(gang)元(yuan)、106.62億港(gang)元(yuan)。

從(cong)持有(you)市(shi)(shi)值來看，截至10月(yue)10日(ri)，年內(nei)南向(xiang)資金對銀行(xing)(xing)股板塊持有(you)市(shi)(shi)值規(gui)模最大。其中，南向(xiang)資金對建設銀行(xing)(xing)、工商銀行(xing)(xing)、匯豐控股的持股規(gui)模居前，持股市(shi)(shi)值分別為1408.25億港元、1255.83億港元、1039.43億港元。

此(ci)外，年內新(xin)納(na)入港(gang)股(gu)(gu)(gu)通的多只次新(xin)股(gu)(gu)(gu)，迅(xun)速獲得南向資金關注(zhu)，股(gu)(gu)(gu)價表現較好。以巨星傳奇為(wei)例，自(zi)3月(yue)4日(ri)被納(na)入港(gang)股(gu)(gu)(gu)通以來，公司股(gu)(gu)(gu)價漲幅超過30%。數據顯(xian)示，截至10月(yue)10日(ri)，南向資金對巨星傳奇的持股(gu)(gu)(gu)市值約2.34億港(gang)元(yuan)，持股(gu)(gu)(gu)比例已達到5.09%。

港股流動性有所改善

在(zai)南向資金的加持下，港(gang)股市場(chang)流(liu)動性已有所改(gai)善。Wind數據(ju)顯示，10月1日(ri)(ri)至(zhi)10月10日(ri)(ri)期間，港(gang)股區間日(ri)(ri)均成交(jiao)額(e)達到3074.55億港(gang)元。而此前8月份日(ri)(ri)均成交(jiao)額(e)僅955億港(gang)元。

值得注意的是(shi)，近(jin)期，多家機(ji)構紛紛表示(shi)，對(dui)港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)持樂(le)觀態度(du)。海通證(zheng)券首席經濟學家、研(yan)究所所長荀玉根認為，本(ben)輪港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)開啟反(fan)彈的重要基(ji)礎是(shi)過去四(si)年港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)跌(die)得多、估(gu)值低。9月上旬港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)上漲的重要誘因是(shi)美聯儲(chu)降息(xi)對(dui)港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)流動(dong)(dong)性(xing)(xing)的支撐。同時，港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)中報(bao)相(xiang)對(dui)強勁的業績(ji)表現是(shi)支撐港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)更優表現的核心(xin)動(dong)(dong)力。流動(dong)(dong)性(xing)(xing)環境(jing)改善只是(shi)港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)上漲的重要背(bei)景，核心(xin)還是(shi)看基(ji)本(ben)面，港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)上市公司(si)相(xiang)對(dui)更優的業績(ji)是(shi)港(gang)(gang)股(gu)(gu)(gu)率(lv)先上漲的核心(xin)動(dong)(dong)力。

加之(zhi)近(jin)期一系列(lie)存量(liang)和(he)增(zeng)量(liang)政策逐步出臺(tai)落地，投資者信心得到(dao)提振(zhen)，助(zhu)推港(gang)股(gu)(gu)加速上漲。“未來(lai)國內政策組(zu)合拳發力，疊(die)加海外(wai)流(liu)動性(xing)持(chi)續改善，或支(zhi)撐港(gang)股(gu)(gu)繼續上行。未來(lai)看，若海內外(wai)積(ji)極(ji)因素持(chi)續驗證，或支(zhi)撐港(gang)股(gu)(gu)繼續上漲。”荀(xun)玉根表示。

廣發(fa)證券發(fa)展研究(jiu)中心董事總經(jing)理(li)、首席資(zi)產研究(jiu)官戴康認為，港(gang)股(gu)行情(qing)(qing)分為三(san)個階(jie)段(duan)，事件驅動風險溢價下降(jiang)階(jie)段(duan)、價值重估階(jie)段(duan)和盈(ying)利兌現(xian)階(jie)段(duan)。而前(qian)期港(gang)股(gu)的(de)(de)大漲，反映一攬(lan)子政(zheng)策打(da)頭陣后市(shi)場看(kan)多情(qing)(qing)緒高漲，符合牛市(shi)二階(jie)段(duan)特征。按歷史經(jing)驗看(kan)，港(gang)股(gu)大級別的(de)(de)持(chi)續行情(qing)(qing)有賴于盈(ying)利兌現(xian)，如恒(heng)指EPS持(chi)續且(qie)顯著的(de)(de)上修。港(gang)股(gu)目前(qian)仍(reng)處(chu)于盈(ying)利蓄勢期，三(san)階(jie)段(duan)盈(ying)利兌現(xian)行情(qing)(qing)的(de)(de)前(qian)景尚未明朗。