河南國容電子科技股份有限公司(以下簡稱“國容股份”)擬于深交所主板上市，保薦機構為中原證券股份有限公司，保薦代表人為王二鵬、祁玉峰。
國容股份擬募集資金84,836.21萬元，計劃分別用于年產1.2萬噸高性能電子鋁箔擴產項目、年產500萬平方米低壓腐蝕箔項目、年產500萬平方米低壓化成箔項目、補充流動資金。
2020年至2022年，國容股份營業收入分別為41,174.75萬元、62,552.56萬元、91,476.74萬元，凈利潤分別為1,781.36萬元、4,907.54萬元、13,916.59萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1,767.02萬元、4,494.32萬元、12,906.31萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1,397.55萬元、4,501.57萬元、12,736.73萬元。
報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-3,454.33萬元、-3,377.65萬元、1,562.61萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為12,784.69萬元、24,993.53萬元、35,250.86萬元。
2020年末至2022年末，國容股份資產總額分別為72,679.54萬元、93,086.68萬元、98,133.00萬元，負債總額分別為63,207.06萬元、73,794.30萬元、49,594.02萬元。資產負債率(合并)分別為86.97%、79.27%和50.54%，同行業上市公司資產負債率均值分別為46.61%、39.94%、38.49%。
報告期各期末，公司貨幣資金余額分別為904.13萬元、2,148.11萬元和9,373.45萬元，占流動資產的比例分別為2.49%、4.51%和19.17%。報告期各期末，公司短期借款分別為13,540.19萬元、16,779.97萬元和11,266.15萬元，占流動負債的比例分別為21.47%、22.84%和24.39%。
2020年至2022年，國容股份研發費用分別為2,310.56萬元、2,570.65萬元和3,836.80萬元，占營業收入的比例分別為5.61%、4.11%和4.19%，主要由職工薪酬、直接材料、能源動力和技術服務費等構成。同行業上市公司研發費用率均值分別為7.34%、6.36%、7.27%。
據招股書披露，報告期內，公司子公司科源電子發生一起安全事故。2020年3月，科源電子一名員工在車間春季預試中，因員工違規推動開關柜執行機構，碰觸帶電靜觸頭，引發觸電事故。事故發生后，科源電子立即開展營救，包括對傷者進行現場處理并撥打急救電話送往醫院搶救，但最終傷者經搶救無效不幸身亡。2020年3月，科源電子與上述員工家屬代表簽署了協議，約定科源電子就工亡事故向涉事員工的家屬賠償事宜，并于當月支付完畢賠償款項。
據國際金融報報道，公司關聯交易錯綜復雜。眾信鋁材系永城眾信鋁材有限公司，設立于2010年12月，100%控股股東為金匯股份。此前，王翔宇和王偉民正是從金匯股份的手中收購了科源電子，也就是說，眾信鋁材其實是科源電子的前東家。招股書顯示，2020年眾信鋁材還是公司的第一大供應商，交易金額高達1.36億元，占公司采購額的比例高達53.91%。除與供應商的關聯交易外，公司的第一大客戶也是“關系戶”。嘉榮電子成立于2020年7月，由國容有限、呂海華、范豐良共同出資設立，在艾華集團作為嘉榮電子的股東之后，2022年，艾華集團也登上了公司大客戶名單的首位。報告期內，公司向艾華集團的銷售金額分別為0.78億元、0.50億元及1.63億元。
擬募集資金8.48億元
國容股份主營業務為鋁電解電容器用鋁箔材料的研發、生產及銷售，主要產品包括電子鋁箔和電極箔。
截至招股說明書簽署日，王翔宇直接持有公司31.00%的股份，同時作為譽天合伙的執行事務合伙人，通過譽天合伙間接控制公司13.09%的表決權，王偉民直接持有公司3.44%的股權。王偉民與王翔宇為伯侄關系，二人于2023年4月26日簽署《一致行動協議》，約定王偉民在國容股份董事會(如涉及)、股東大會等場合行使權利時或直接行使董事/股東權利(如涉及)時均與國容股份實際控制人王翔宇作出相同的意思表示，協議有效期至任何一方不再持有公司股份、不再實際支配國容股份股份表決權且不再擔任國容股份董事之日止，因此，王偉民系王翔宇一致行動人。
綜上，王翔宇合計支配公司47.53%的表決權，為公司的控股股東、實際控制人。
國容股份本次公開發行股票的數量不超過4,839.33萬股，占發行后總股本的比例不低于25%。公司擬募集資金84,836.21萬元，計劃分別用于年產1.2萬噸高性能電子鋁箔擴產項目、年產500萬平方米低壓腐蝕箔項目、年產500萬平方米低壓化成箔項目、補充流動資金。
近3年經營現金流2年負
2020年至2022年，國容股份營業收入分別為41,174.75萬元、62,552.56萬元、91,476.74萬元，凈利潤分別為1,781.36萬元、4,907.54萬元、13,916.59萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1,767.02萬元、4,494.32萬元、12,906.31萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1,397.55萬元、4,501.57萬元、12,736.73萬元。
報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-3,454.33萬元、-3,377.65萬元、1,562.61萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為12,784.69萬元、24,993.53萬元、35,250.86萬元。
去年末負債4.96億元 資產負債率下降
2020年末至2022年末，國容股份資產總額分別為72,679.54萬元、93,086.68萬元、98,133.00萬元，負債總額分別為63,207.06萬元、73,794.30萬元、49,594.02萬元。
報告期各期末，公司貨幣資金余額分別為904.13萬元、2,148.11萬元和9,373.45萬元，占流動資產的比例分別為2.49%、4.51%和19.17%。
報告期各期末，公司流動負債分別為63,061.93萬元、73,456.23萬元、46,184.55萬元，非流動負債分別為145.12萬元、338.08萬元、3,409.48萬元。
報告期各期末，公司短期借款分別為13,540.19萬元、16,779.97萬元和11,266.15萬元，占流動負債的比例分別為21.47%、22.84%和24.39%。
報告期各期末，公司資產負債率(合并)分別為86.97%、79.27%和50.54%，同行業上市公司資產負債率均值分別為46.61%、39.94%、38.49%。
公司稱，報告期內，公司資產負債率高于同行業公司平均水平，主要原因為：公司主要資產、負債均來自于重要子公司科源電子，科源電子系公司于2019年5月收購，收購之初，科源電子資產負債率較高，公司自2020年以來經營業績持續提升并實施股權融資，資產負債率有所下降，與同行業可比公司逐步趨同，但報告期各期末，公司資產負債率仍高于同行業可比公司。
報告期各期末，公司流動比率分別為0.58、0.65和1.06，速動比率分別為0.48、0.54和0.85，呈逐年上升趨勢。同行業上市公司流動比率均值分別為1.93、2.55、2.35，速動比率均值分別為1.66、2.23、1.88。
國際金融報：錯綜復雜的關聯交易
據國際金融報報道，公司的經營中，還存在諸多與關聯方相關的不規范行為。國容股份旗下全資子公司科源電子，存在不規范的銀行轉貸行為。
招股書顯示，2020年，科源電子轉貸共分為三次進行轉貸，金額分別為2500萬元、3700萬元及2000萬元，合計高達8200萬元。
對此，公司在招股書中解釋稱，為滿足貸款銀行受托支付的要求，科源電子在取得銀行貸款后，以支付原材料采購款的名義，將資金劃給永城眾信鋁材有限公司(下稱“眾信鋁材”)，再由眾信鋁材轉回至科源電子。
在首輪問詢回復中，國容股份承認公司的轉貸行為的確違反了《貸款通則》、《流動資金貸款管理暫行辦法》的有關規定，存在不規范之處。
而科源電子轉貸的對象，也就是眾信鋁材，這到底是何方神圣?
經查詢，眾信鋁材系永城眾信鋁材有限公司，設立于2010年12月，100%控股股東為金匯股份……
此前，王翔宇和王偉民正是從金匯股份的手中收購了科源電子，也就是說，眾信鋁材其實是科源電子的前東家。
而更有意思的是，招股書顯示，2020年眾信鋁材還是公司的第一大供應商，交易金額高達1.36億元，占公司采購額的比例高達53.91%。
不過，招股書顯示，眾信鋁材目前已無實際經營業務。
對此，公司在一輪問詢回復中解釋稱，科源電子和眾信鋁材系金匯股份當時發展鋁電解電容器用鋁箔材料而成立的具有上下游產業鏈關系的公司，而科源電子與眾信鋁材合作時間較長。2019年公司收購科源電子后，仍通過眾信鋁材向包頭鋁業采購高純鋁，主要系眾信鋁材與包頭鋁業合作周期較長，信用政策相對較為靈活，故在一定時間內科源電子仍通過眾信鋁材向包頭鋁業采購高純鋁。2021年后為規范公司治理，減少關聯交易，2021 年度，科源電子不再通過眾信鋁材向包頭鋁業采購，而是由公司直接向包頭鋁業采購，眾信鋁材也由2021年退出公司前五大供應商。
除與供應商的關聯交易外，公司的第一大客戶也是“關系戶”，這就要從公司另一家非控股子公司嘉榮電子說起。
嘉榮電子成立于2020年7月，由國容有限、呂海華、范豐良共同出資設立，主營業務為腐蝕箔的研發、生產及銷售。2021年的7月，艾華集團以560萬元價格，對嘉榮電子新增250萬元注冊資本，成為嘉榮電子的股東之一。招股書顯示，目前艾華集團持有嘉榮電子20%的股份，此外，國容股份及其核心技術人員呂海華分別持股44%及36%。
而在艾華集團作為嘉榮電子的股東之后，2022年，艾華集團也登上了公司大客戶名單的首位。
報告期內，公司向艾華集團的銷售金額分別為0.78億元、0.50億元及1.63億元，占當期營收比例分別為12.08%、12.52%、17.87%。
面對公司這么多筆錯綜復雜的關聯交易，相關金融從業人士向記者表示，很可能存在利益輸送。
