這是一個有趣的現象,一方面現代金融學的研究成果表明股票市場中股票價格具有不可預測性,研究股票價格預測方法的種種努力是徒勞的;另一方面廣大的投資者包括實力雄厚的機構投資者仍然熱衷于各種關于證券的基本分析方法和技術分析方法，以期獲得超額的回報。

實際上,兩者之間并不像表面上所顯示的截然不相容,而是具有某種合理的內在的一致性。設想如果股票市場上絕大多數投資者都不懂有關技術分析的原理,而是全憑感覺或小道消息決定股票的買賣,在這樣的股票市場中技術分析應該有效。掌握技術分析原理的極少數投資者會因為正確地買人和賣出股票而獲得額外的收益。當股票市場上絕大多數投資者都精通有關技術分析的原理時,在這樣的股票市場中技術分析應該相對無效,掌握技術分析原理的投資者不會因使用技術分析方法而獲得額外的收益。

同樣地,設想如果股票市場上絕大多數投資者都不懂有關基本分析的原理,完全不理解各種宏觀經濟指標、經濟政策走勢、行業發展狀況、產品市場狀況、公司的經營及財務狀況等等對股價的影響,在這樣的股票市場中基本分析應該有效,掌握基本分析原理的極少數投資者會因為正確地使用基本分析原理買入和賣出股票而獲得額外的收益。當股票市場上絕大多數投資者都精通有關基本分析的原理時,掌握基本分析原理的投資者不會因使用基本分析方法而獲得額外的收益。

可以這樣說，正是由于大批積極進取的投資者精通技術分析和基本分析的方法,并積極地搜集盡可能多的相關信息資料,才使得股票市場變得更加有效，股價對信息的反映更加迅速，從而使投資者處于無法獲得額外收益的尷尬境地。也可以說,證券市場的有效性越強,則該市場的投資者的總體投資水平越高,市場越成熟,獲得額外收益的難度就越大。