當(dang)地時間(jian)10月25日，自(zi)(zi)動(dong)駕(jia)駛企業文遠知(zhi)(zhi)行在納斯達克(ke)證券交易所(suo)掛(gua)牌上市。10月24日，智駕(jia)獨角(jiao)獸地平線(xian)在港交所(suo)主板掛(gua)牌上市。今年(nian)還(huan)有速騰聚創、黑芝麻智能、如祺出行等自(zi)(zi)動(dong)駕(jia)駛領域知(zhi)(zhi)名公司將完成(cheng)上市流程。

（資料圖片）地平線(xian)發布會(hui)現場

隨著智(zhi)能(neng)(neng)汽車的快速(su)滲透以及(ji)市場(chang)認可(ke)度的提升，我國自動駕駛公司呈高(gao)速(su)擴張(zhang)態(tai)勢(shi)，加速(su)核心技術產(chan)業化(hua)(hua)(hua)應(ying)用、提升盈利能(neng)(neng)力(li)仍是關鍵。工(gong)業和信息化(hua)(hua)(hua)部信息通(tong)信經濟(ji)專家(jia)委員(yuan)會(hui)委員(yuan)盤和林認為，IPO募資可(ke)以短(duan)暫解決資金壓力(li)，但其自身商(shang)業模式的改進仍道(dao)阻且長。目前自動駕駛企業盈利曙光初(chu)現(xian)，必須在(zai)技術儲備、研發速(su)度與商(shang)業化(hua)(hua)(hua)路線上(shang)適應(ying)市場(chang)變(bian)化(hua)(hua)(hua)，才能(neng)(neng)不被市場(chang)淘汰。

多家智駕公司尋求上市募資

從流水線生產到(dao)電氣化，再到(dao)智能化，汽車工(gong)業發展的(de)(de)每(mei)一步都是(shi)科技進步的(de)(de)縮影(ying)。隨著智駕公司紛紛IPO，自動駕駛正漸行漸近。

（資料圖(tu)片）無人(ren)接駁車可在示范(fan)區(qu)內進行自動駕(jia)駛(shi)公開道路行駛(shi)。

當地時間10月25日，文遠知(zhi)(zhi)行在納斯達克掛牌上市。文遠知(zhi)(zhi)行擁有自(zi)動駕駛(shi)(shi)出(chu)租(zu)車、自(zi)動駕駛(shi)(shi)小巴、自(zi)動駕駛(shi)(shi)貨運車、自(zi)動駕駛(shi)(shi)環衛車和高階自(zi)動駕駛(shi)(shi)等五大產品(pin)陣營(ying)，已在7個國家30個城市進行運營(ying)和測(ce)試自(zi)動駕駛(shi)(shi)，具備一定牌照優勢。

今(jin)年(nian)是自動駕駛企(qi)業(ye)登陸資本(ben)市場(chang)的“大(da)年(nian)”，地平線10月24日在港交所掛牌上(shang)市，成港股年(nian)內最大(da)規模科技IPO。此(ci)前，黑芝麻智(zhi)能(neng)、速(su)騰聚創、知行科技等自動駕駛相關企(qi)業(ye)已在港交所上(shang)市，還(huan)有多家企(qi)業(ye)在港交所排(pai)隊(dui)。另一家自動駕駛企(qi)業(ye)Momenta（夢騰智(zhi)駕）今(jin)年(nian)6月通過境外上(shang)市備案程序，擬(ni)赴(fu)美上(shang)市。

發展(zhan)壯大的背后(hou)，這些自動駕駛企(qi)業都集(ji)結(jie)了長(chang)長(chang)的投(tou)資(zi)(zi)人隊伍。自2017年成立至今，文遠知(zhi)行已先(xian)后(hou)完成10輪融(rong)資(zi)(zi)，投(tou)資(zi)(zi)方包括廣汽、英偉達、IDG資(zi)(zi)本、啟明創(chuang)投(tou)等，累(lei)計(ji)融(rong)資(zi)(zi)超10億美元(yuan)（約合人民幣72億元(yuan)）。

地平(ping)線(xian)在上(shang)市(shi)前共完成了11輪(lun)融(rong)(rong)資(zi)，融(rong)(rong)資(zi)總(zong)額為23.6億美元(yuan)（約合人民幣168億元(yuan)），其(qi)投資(zi)方有(you)上(shang)汽集團、高瓴資(zi)本(ben)、紅杉中國、比亞迪等(deng)風險投資(zi)和產(chan)業(ye)資(zi)本(ben)。

研發費用普遍高昂

盡管完成了上(shang)市，但(dan)這些(xie)自動駕駛企(qi)業(ye)均(jun)處于(yu)商業(ye)化亟待推(tui)進(jin)的階段(duan)，加速核心技術產業(ye)化應用是未(wei)來發展(zhan)重點。

以文遠(yuan)知(zhi)行為(wei)例，2021年(nian)(nian)至2023年(nian)(nian)，公(gong)司研發費用(yong)分(fen)別為(wei)4.43億(yi)元、7.59億(yi)元和10.58億(yi)元；2024年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)，其研發費用(yong)為(wei)5.17億(yi)元。由于(yu)高(gao)昂的研發支(zhi)出(chu)，2021年(nian)(nian)至2023年(nian)(nian)及(ji)2024年(nian)(nian)上(shang)半(ban)年(nian)(nian)，文遠(yuan)知(zhi)行累計虧損超50億(yi)元。

近年(nian)(nian)來，地平線專注(zhu)于高級輔(fu)助(zhu)駕駛和高階(jie)(jie)自動駕駛解決方案的(de)研發投入持(chi)續增長(chang)。2021年(nian)(nian)至(zhi)2023年(nian)(nian)，地平線研發開支分別(bie)為(wei)11.43億(yi)元、18.8億(yi)元和23.66億(yi)元。盈(ying)利能力方面，2021年(nian)(nian)至(zhi)2023年(nian)(nian)，公(gong)司合計虧損超過175億(yi)元。目前，公(gong)司商業化處于探(tan)索(suo)階(jie)(jie)段。

一名(ming)新能源汽車(che)(che)行(xing)業分(fen)析(xi)師表示(shi)，不(bu)同汽車(che)(che)產業鏈公司(si)產生虧(kui)損對(dui)應的風險(xian)是(shi)不(bu)同的。是(shi)否具有(you)技術(shu)護城(cheng)河和(he)規(gui)模化(hua)商業前(qian)景，是(shi)區別(bie)虧(kui)損性質的主(zhu)要衡量方式。

目前(qian)，多(duo)家(jia)車企表示，正(zheng)在尋(xun)求商(shang)業(ye)化(hua)方案(an)，希望通過優化(hua)生產(chan)流程、提高(gao)產(chan)品質量和降低成本等方式提高(gao)盈利能力

“自動駕(jia)駛企(qi)(qi)業(ye)想(xiang)要不被(bei)淘汰，只(zhi)有一條路(lu)，那就是迅速實現(xian)商業(ye)應用(yong)落地。”盤和林認(ren)為，在找到商業(ye)化路(lu)徑(jing)之前，自動駕(jia)駛企(qi)(qi)業(ye)要么尋求上(shang)市融資，要么背靠(kao)汽車主(zhu)機制(zhi)造(zao)商。目前，現(xian)金流不足是中國自動駕(jia)駛企(qi)(qi)業(ye)面(mian)臨的主(zhu)要挑戰。

（資料圖片）

促進企業“自我造血”

對于自動駕駛(shi)等(deng)“硬(ying)科(ke)技”企(qi)業來說，創(chuang)投企(qi)業不僅為他們解(jie)決了融資(zi)難題，還扶(fu)持他們走好自主創(chuang)新之路(lu)。

業(ye)(ye)內人士認為，創投(tou)(tou)機構的(de)投(tou)(tou)資風格偏好兩點(dian)：一(yi)(yi)是注(zhu)重底層創新，二是注(zhu)重商業(ye)(ye)化前(qian)景。盡管自動駕(jia)駛企業(ye)(ye)離(li)實現規模經濟仍有一(yi)(yi)定距離(li)，但許多創投(tou)(tou)企業(ye)(ye)正在不斷為被投(tou)(tou)企業(ye)(ye)增值(zhi)賦能，促(cu)進企業(ye)(ye)“自我造血”。

作為地(di)平(ping)線(xian)的(de)“伯樂”，高瓴(ling)資(zi)本(ben)投資(zi)地(di)平(ping)線(xian)共計7輪。高瓴(ling)創始合伙人(ren)李良表示：“高瓴(ling)自種(zhong)子(zi)輪起，持續支持地(di)平(ping)線(xian)的(de)每一(yi)步發(fa)展，并在關鍵時(shi)刻與公(gong)司(si)站(zhan)在一(yi)起，在未來戰略、產(chan)業鏈資(zi)源、重要客戶鏈接等(deng)方面協同公(gong)司(si)挖掘價值。”

除了(le)持續投資(zi)外(wai)，高(gao)瓴資(zi)本還(huan)介紹了(le)更(geng)多(duo)(duo)投資(zi)人投資(zi)地平線(xian)，幫助創業者(zhe)配置最優資(zi)源(yuan)。同時(shi)，高(gao)瓴資(zi)本為地平線(xian)對接了(le)重要客戶，并促(cu)成實質(zhi)性合作，還(huan)在組織設計(ji)、精益管理、多(duo)(duo)元化市場布局等方面不斷賦能(neng)公司。

自動駕(jia)駛企業盈(ying)利曙(shu)光初(chu)現。以地平線為(wei)例，目前實現了(le)主力(li)產(chan)品(pin)出貨(huo)量的加速(su)突破。征(zheng)程(cheng)是地平線專門面(mian)向自動駕(jia)駛應用打(da)造的可(ke)拓(tuo)展車載智能計(ji)算方(fang)案。自2020年開啟(qi)前裝量產(chan)到(dao)2024年第二季度，征(zheng)程(cheng)家族車載智能計(ji)算方(fang)案的出貨(huo)量以逐年翻倍(bei)的速(su)度，從16萬(wan)套增長到(dao)600萬(wan)套。本次地平線IPO將助力(li)企業打(da)造“好用”而非(fei)僅(jin)僅(jin)“可(ke)用”的高(gao)階智駕(jia)系統，以提升企業盈(ying)利能力(li)。

自動駕駛企業(ye)不僅(jin)需要資本“輸(shu)血”，更需要“自我造血”。一名汽車行業(ye)分析師表(biao)示：“目(mu)前自動駕駛企業(ye)的(de)(de)產品仍(reng)處(chu)于(yu)放量階段，擁有靈(ling)活可擴展(zhan)的(de)(de)商(shang)業(ye)模(mo)式及自身‘硬實力’的(de)(de)企業(ye)，將逐步(bu)縮窄(zhai)虧損，提升盈(ying)利能力，從而(er)實現規模(mo)效應。”