12月9日(ri)召(zhao)開的中(zhong)共中(zhong)央政治(zhi)局會議，分析研究了2025年(nian)經濟(ji)工作。首(shou)次出現“加強超(chao)常規(gui)逆周期調節(jie)”，14年(nian)來貨(huo)幣政策首(shou)次再提“適(shi)度寬松(song)”，2025年(nian)的經濟(ji)政策將發生哪(na)些變化(hua)？穩住樓市股市，防范化(hua)解重點領域(yu)風險和外部沖擊，2025年(nian)還將推出哪(na)些更(geng)切實有(you)力(li)的增量政策？又將在(zai)哪(na)些方面影(ying)響我們？

中央政治局會議釋放三個有力信號

上一次提(ti)及適度寬松的(de)(de)財政(zheng)政(zheng)策(ce)，還是(shi)在2008年(nian)，當時是(shi)為(wei)應對國(guo)際(ji)金融危機，政(zheng)策(ce)持(chi)續(xu)到(dao)了2010年(nian)，時隔14年(nian)，再次提(ti)及這(zhe)樣的(de)(de)政(zheng)策(ce)，背后的(de)(de)考量是(shi)什么(me)，又如何來實(shi)施積(ji)極有為(wei)這(zhe)樣一個宏(hong)觀的(de)(de)經(jing)濟(ji)政(zheng)策(ce)呢？怎么(me)看待(dai)后續(xu)這(zhe)一系(xi)列市(shi)場的(de)(de)反應？

中國財政科(ke)學研究(jiu)(jiu)院宏觀(guan)經濟(ji)研究(jiu)(jiu)中心主任 石(shi)英華：這次會議(yi)之后確實各(ge)方(fang)(fang)的反應非常積極，我覺得從會議(yi)公報(bao)能夠看到三個方(fang)(fang)面的積極信(xin)號(hao)。

第一個方面 對今年工作(zuo)作(zuo)出總結

可(ke)以看到我(wo)們今年面對復(fu)雜嚴峻的形(xing)勢，全年經(jing)(jing)濟(ji)運(yun)行平(ping)穩，而且(qie)預(yu)期全年經(jing)(jing)濟(ji)增長(chang)目標基本能(neng)夠實現(xian)，所以大家對當前的經(jing)(jing)濟(ji)其實有(you)了(le)更積極(ji)的預(yu)期。

第二(er)個方面 釋放了更(geng)加積極或者強有(you)力的信號

明年將實施更加給力的(de)(de)，或者更加積(ji)極的(de)(de)宏觀政策，包括財政政策、貨幣政策，從表述(shu)的(de)(de)政策基調上看到(dao)，應該是釋放了強有力積(ji)極的(de)(de)信(xin)號(hao)。

第三(san)個方面 要全力(li)促改革

這個方面在二(er)十屆(jie)三中(zhong)全會(hui)之后，對改革作了重(zhong)要部署(shu)之后，加(jia)快推動改革的落地見(jian)效，同樣對提振市場預期，改善市場信心(xin)能夠發揮積極的作用(yong)。

如何理解“更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”？

中國財政(zheng)(zheng)科學(xue)研究(jiu)(jiu)院宏(hong)觀經濟(ji)(ji)研究(jiu)(jiu)中心(xin)主(zhu)任 石英華：財政(zheng)(zheng)方(fang)面(mian)(mian)，橫向(xiang)跟(gen)主(zhu)要(yao)發(fa)達經濟(ji)(ji)體(ti)和(he)發(fa)展中經濟(ji)(ji)體(ti)相比，中國的(de)政(zheng)(zheng)府負債率(lv)是(shi)有更(geng)大(da)的(de)空間的(de)，所以我們從現有政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)信號可(ke)以看(kan)到(dao)，未來可(ke)以積極(ji)利(li)用(yong)好(hao)可(ke)提升的(de)赤(chi)字空間，組(zu)合利(li)用(yong)好(hao)各項政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)工具，這樣(yang)就能發(fa)揮財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)在(zai)穩(wen)定經濟(ji)(ji)增長，持續推動經濟(ji)(ji)向(xiang)好(hao)的(de)這種(zhong)保(bao)駕護航(hang)的(de)作(zuo)用(yong)。貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)，跟(gen)過(guo)去十(shi)多年(nian)來一(yi)直強(qiang)調的(de)穩(wen)健的(de)貨(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)相比而言更(geng)加(jia)積極(ji)。我們強(qiang)調政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)實施(shi)的(de)度是(shi)適度寬松的(de)。實際上在(zai)推動經濟(ji)(ji)穩(wen)增長，在(zai)擴(kuo)張需求方(fang)面(mian)(mian)積極(ji)發(fa)力，同時又要(yao)避免(mian)過(guo)度量化寬松。

如何應對當前面對的各種挑戰？

這次會議(yi)還(huan)透露出來一個非常有(you)利的(de)信號，就(jiu)是要著力防風險(xian)，現(xian)在要防的(de)是哪些風險(xian)點？

中國財政(zheng)科學研究院(yuan)宏(hong)觀經(jing)濟(ji)研究中心主任 石英華：風(feng)險是底線，其實我(wo)更愿意說我(wo)們如何應對當前面(mian)對的(de)各種挑戰(zhan)，在我(wo)看(kan)來，無論(lun)是國內(nei)經(jing)濟(ji)本(ben)身面(mian)臨(lin)的(de)一些有效(xiao)需(xu)求不足，結構(gou)性的(de)、體制性的(de)問題。再比如說企(qi)業(ye)普遍面(mian)臨(lin)一定的(de)經(jing)營壓力，這是從宏(hong)觀經(jing)濟(ji)的(de)一些數據上能夠讀到的(de)。另外一些重點領域，還存在一些風(feng)險隱患。房地(di)產市(shi)場(chang)依然處(chu)在逐漸調整向好的(de)過(guo)程，等(deng)(deng)等(deng)(deng)，這些方方面(mian)面(mian)是國內(nei)應該能夠看(kan)到存在的(de)挑戰(zhan)。

同(tong)樣，從全球來看，外部的不確定性和(he)復雜性依(yi)然在上升。從內(nei)外部綜合(he)研判(pan)，各(ge)個(ge)方面風險挑戰是(shi)值得關注和(he)重視(shi)的。

“加強超常規逆周期調節”

我們的政策工具箱如何發力？

中國財政(zheng)(zheng)(zheng)科(ke)學研(yan)究院宏(hong)觀經濟(ji)研(yan)究中心主(zhu)任 石英(ying)華(hua)：“超(chao)常規”加在“逆周(zhou)期(qi)調(diao)節”前(qian)面，確(que)實能夠(gou)看(kan)出我(wo)(wo)們(men)會(hui)釋(shi)放(fang)更(geng)(geng)加積極的(de)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)信號(hao)，或者說政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)的(de)力度會(hui)更(geng)(geng)加有力。我(wo)(wo)們(men)也看(kan)到其(qi)中強調(diao)發(fa)揮好(hao)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)的(de)組(zu)合拳，我(wo)(wo)認(ren)為要從(cong)兩(liang)個方(fang)面來(lai)看(kan)：一(yi)方(fang)面，我(wo)(wo)們(men)觀察財政(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)很重(zhong)要的(de)一(yi)個關鍵指標(biao)，看(kan)赤(chi)(chi)字率。要積極利用好(hao)財政(zheng)(zheng)(zheng)赤(chi)(chi)字空間。另一(yi)方(fang)面，我(wo)(wo)們(men)已有的(de)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)工(gong)具(ju)(ju)，如何把(ba)它更(geng)(geng)好(hao)地用好(hao)，已有的(de)國債(zhai)、超(chao)長期(qi)特別(bie)國債(zhai)，還有支出側其(qi)他(ta)一(yi)些(xie)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)工(gong)具(ju)(ju)，包括我(wo)(wo)們(men)貼息以及其(qi)他(ta)一(yi)系列能夠(gou)跟市場工(gong)具(ju)(ju)結合起(qi)來(lai)的(de)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)工(gong)具(ju)(ju)，比如政(zheng)(zheng)(zheng)府投資基(ji)金，如何更(geng)(geng)充分用好(hao)，我(wo)(wo)覺得這些(xie)方(fang)面都特別(bie)重(zhong)要。