在全(quan)球大(da)(da)宗商品(pin)現貨領域，我國有著最(zui)長、最(zui)完(wan)整的產業鏈，連續7年保持全(quan)球貨物貿(mao)易(yi)第一(yi)大(da)(da)國的地位，“中國需求”舉足(zu)輕重。但很長時間以來，由于歷史原(yuan)因造(zao)成的貿(mao)易(yi)習慣，我國在某些(xie)大(da)(da)宗商品(pin)上只能被動接受定(ding)價，與對外貿(mao)易(yi)大(da)(da)國和需求大(da)(da)國的身份并不(bu)相(xiang)稱。經過10余年的努力，這種狀況已得到有力改善。如(ru)今，“上海價格(ge)”登場(chang)全(quan)球產業鏈，逐漸發揮越來越大(da)(da)的影響力。

擴大全球輻射力

高效透明(ming)的期(qi)貨(huo)市(shi)場(chang)，讓市(shi)場(chang)參與者對沖風險，穩定經營和投資。當今世界，糧食(shi)、原油、有色金屬等重要大宗(zong)商品國際貿易主要采用(yong)期(qi)貨(huo)定價，全(quan)球各類(lei)企(qi)業廣泛運(yun)用(yong)期(qi)貨(huo)工具套期(qi)保值。

在美洲(zhou)，紐(niu)約商品(pin)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)和芝加哥期貨(huo)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)的(de)能源、農產品(pin)期貨(huo)價格(ge)是(shi)全(quan)球(qiu)(qiu)貿(mao)易(yi)(yi)(yi)的(de)計價基準；在歐洲(zhou)，倫敦金屬(shu)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)是(shi)全(quan)球(qiu)(qiu)最大(da)的(de)銅期貨(huo)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)市場；而在亞洲(zhou)，中國(guo)(guo)的(de)期貨(huo)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)正成(cheng)為全(quan)球(qiu)(qiu)大(da)宗商品(pin)貿(mao)易(yi)(yi)(yi)定(ding)價體(ti)系的(de)重要組成(cheng)部分(fen)。2023年(nian)，上海(hai)期貨(huo)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)、鄭州(zhou)商品(pin)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)、大(da)連(lian)商品(pin)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)入列全(quan)球(qiu)(qiu)交(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)所(suo)期貨(huo)與(yu)期權成(cheng)交(jiao)(jiao)前(qian)十。隨著我國(guo)(guo)經濟的(de)發展(zhan)和期貨(huo)市場的(de)完善，我國(guo)(guo)在全(quan)球(qiu)(qiu)大(da)宗商品(pin)價格(ge)體(ti)系中的(de)影響力(li)不斷增(zeng)強。

一(yi)大(da)批“上(shang)海(hai)(hai)(hai)價(jia)(jia)格(ge)”正在一(yi)步(bu)一(yi)步(bu)擴大(da)自(zi)己的(de)國(guo)際(ji)影響(xiang)力。上(shang)海(hai)(hai)(hai)原油(you)期(qi)貨(huo)(huo)(huo)(huo)作為全球(qiu)第三大(da)原油(you)期(qi)貨(huo)(huo)(huo)(huo)市(shi)場，輻(fu)射亞太地區的(de)價(jia)(jia)格(ge)基準已(yi)初(chu)步(bu)形成(cheng)(cheng)；“上(shang)海(hai)(hai)(hai)膠(jiao)(jiao)”成(cheng)(cheng)交量(liang)已(yi)遠(yuan)超境(jing)(jing)外同品種，全球(qiu)橡(xiang)膠(jiao)(jiao)定價(jia)(jia)中(zhong)心正在上(shang)海(hai)(hai)(hai)逐步(bu)形成(cheng)(cheng)，掛鉤(gou)20號膠(jiao)(jiao)期(qi)貨(huo)(huo)(huo)(huo)價(jia)(jia)格(ge)的(de)跨境(jing)(jing)貿易實貨(huo)(huo)(huo)(huo)量(liang)已(yi)占(zhan)到我(wo)國(guo)天然橡(xiang)膠(jiao)(jiao)進口量(liang)近四成(cheng)(cheng)；“上(shang)海(hai)(hai)(hai)銅(tong)”已(yi)經成(cheng)(cheng)為國(guo)內產(chan)(chan)業(ye)鏈(lian)貿易定價(jia)(jia)基準，被產(chan)(chan)業(ye)廣(guang)泛使用，國(guo)際(ji)銅(tong)與滬銅(tong)以“雙合約”統籌(chou)國(guo)內國(guo)際(ji)兩個(ge)市(shi)場；上(shang)海(hai)(hai)(hai)紙漿期(qi)貨(huo)(huo)(huo)(huo)結(jie)算價(jia)(jia)授權(quan)挪威漿紙交易所(suo)，我(wo)國(guo)首次向境(jing)(jing)外交易所(suo)輸出中(zhong)國(guo)期(qi)貨(huo)(huo)(huo)(huo)價(jia)(jia)格(ge)……

數(shu)據(ju)顯示，今年前10個月，參與上(shang)(shang)海(hai)(hai)期(qi)貨交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)所上(shang)(shang)市(shi)品種交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)的(de)產業(ye)客(ke)戶(hu)數(shu)同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)加約17%，重要品種產業(ye)客(ke)戶(hu)持(chi)倉占(zhan)比(bi)(bi)(bi)已基(ji)本與國(guo)(guo)際(ji)一流交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)所持(chi)平。上(shang)(shang)期(qi)所(含上(shang)(shang)海(hai)(hai)國(guo)(guo)際(ji)能源(yuan)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)中心)成(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)量(liang)(liang)19.78億手，同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長8.8%，成(cheng)交(jiao)(jiao)(jiao)額192.88萬億元，同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長26.7%，占(zhan)全國(guo)(guo)商品期(qi)貨市(shi)場的(de)54.4%。其(qi)中，境外客(ke)戶(hu)數(shu)量(liang)(liang)同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)(zeng)(zeng)長約兩成(cheng)，合(he)格境外投資(zi)者客(ke)戶(hu)數(shu)量(liang)(liang)同比(bi)(bi)(bi)則增(zeng)(zeng)(zeng)長近六成(cheng)。以“上(shang)(shang)海(hai)(hai)價(jia)格”定價(jia)的(de)國(guo)(guo)際(ji)貿易(yi)規模穩(wen)步提升，如部分重要鋼鐵企業(ye)在出口不(bu)銹鋼時參考上(shang)(shang)期(qi)所價(jia)格定價(jia)；更多石(shi)油公司(si)和(he)煉(lian)廠(chang)參考上(shang)(shang)海(hai)(hai)原油期(qi)貨價(jia)格簽訂進口和(he)國(guo)(guo)產原油貿易(yi)合(he)同。上(shang)(shang)海(hai)(hai)期(qi)貨交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)所加快建成(cheng)世界一流交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)所，更好服務和(he)引領(ling)實體經濟發展，取得明顯成(cheng)效。

賦能實體平穩運營

紅(hong)海危機以來，運(yun)力緊張疊加外(wai)貿(mao)需求增加，國際(ji)(ji)航運(yun)價(jia)(jia)格(ge)大幅上(shang)(shang)漲。但(dan)背靠上(shang)(shang)海國際(ji)(ji)金融(rong)中心，一些航運(yun)物流企(qi)業并(bing)不慌(huang)張。因為他們手上(shang)(shang)有(you)一件風(feng)險(xian)(xian)管理利器——集運(yun)指(zhi)數(歐線(xian))期(qi)貨(huo)。為規避(bi)運(yun)價(jia)(jia)不斷上(shang)(shang)漲帶(dai)來的損失，物流企(qi)業可以在上(shang)(shang)期(qi)所(suo)買(mai)入集運(yun)指(zhi)數(歐線(xian))期(qi)貨(huo)合約進行套(tao)期(qi)保值。上(shang)(shang)市一年(nian)來，集運(yun)指(zhi)數期(qi)貨(huo)交易(yi)活躍度(du)持續領(ling)先于境(jing)外(wai)同類產品，榮獲2024年(nian)亞洲能(neng)源風(feng)險(xian)(xian)獎(jiang)的“年(nian)度(du)最佳創(chuang)新獎(jiang)”。

這(zhe)是上海期(qi)貨市場蓬勃(bo)發(fa)展的(de)一個代表品(pin)種。當下，我國(guo)(guo)期(qi)貨市場迎(ying)來(lai)重要(yao)發(fa)展機遇(yu)期(qi)。9月30日，國(guo)(guo)務院辦公廳轉發(fa)中(zhong)國(guo)(guo)證監會(hui)等部門《關于加(jia)強監管防范風險促(cu)進期(qi)貨市場高質量(liang)發(fa)展的(de)意(yi)見》的(de)通知，為(wei)期(qi)市高質量(liang)發(fa)展描繪了藍圖，目標(biao)明(ming)確，路徑清晰。政策紅利的(de)釋放，將(jiang)期(qi)貨行業(ye)帶入新的(de)發(fa)展階段。

一(yi)(yi)方面(mian)，在貿易端，隨著(zhu)共建“一(yi)(yi)帶一(yi)(yi)路”的(de)有力(li)推進(jin)，我(wo)國期(qi)市(shi)吸引更多(duo)境內(nei)外(wai)(wai)投(tou)資者參與(yu)(yu)，全球影(ying)響力(li)與(yu)(yu)日俱(ju)增(zeng)。另一(yi)(yi)方面(mian)，在外(wai)(wai)部環境不確(que)定性(xing)增(zeng)大(da)的(de)大(da)背景(jing)下，實體產業剛性(xing)的(de)風險(xian)管理(li)需求增(zeng)大(da)，參與(yu)(yu)期(qi)市(shi)套(tao)期(qi)保值(zhi)的(de)需求顯著(zhu)提(ti)升。

正(zheng)是在這樣的背(bei)景下，上(shang)海期(qi)貨交易所(suo)謀深謀實(shi)謀細發展舉措，將(jiang)“加快建成世界一流交易所(suo)”實(shi)施方案與(yu)貫徹落(luo)實(shi)黨的二十大和二十屆二中、三中全會精神，資本市(shi)場新“國九條”等政策部署相(xiang)結(jie)合，一體(ti)推進。

2024年(nian)，上(shang)期(qi)(qi)所(suo)成功上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)鉛(qian)、鎳、錫(xi)和氧化鋁(lv)等期(qi)(qi)權(quan)產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)，為(wei)有色(se)(se)金(jin)屬產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)配齊避險(xian)(xian)工(gong)具(ju)。“作為(wei)新一(yi)代電(dian)子信息、高端制造(zao)等戰略(lve)性新興產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)最為(wei)重要(yao)的(de)基(ji)礎(chu)材料，有色(se)(se)金(jin)屬工(gong)業(ye)(ye)取得了(le)較好(hao)成績，牢(lao)固確立世界第一(yi)大進口(kou)生(sheng)產(chan)(chan)(chan)消費國(guo)、貿易國(guo)的(de)地位。”中國(guo)有色(se)(se)金(jin)屬工(gong)業(ye)(ye)協會(hui)副會(hui)長陳學(xue)森(sen)表示，期(qi)(qi)貨市(shi)(shi)(shi)(shi)場在我國(guo)有色(se)(se)金(jin)屬工(gong)業(ye)(ye)高質量發(fa)展進程中發(fa)揮了(le)重要(yao)作用。根據相關(guan)統計，我國(guo)有色(se)(se)金(jin)屬行(xing)業(ye)(ye)營業(ye)(ye)收入(ru)排名前50位的(de)骨干企業(ye)(ye)都(dou)參與了(le)期(qi)(qi)貨和衍(yan)生(sheng)品(pin)(pin)市(shi)(shi)(shi)(shi)場，在國(guo)內上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)130多家有色(se)(se)金(jin)屬上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公司，基(ji)本都(dou)使用過(guo)期(qi)(qi)貨和衍(yan)生(sheng)品(pin)(pin)工(gong)具(ju)避險(xian)(xian)。“無論在2020年(nian)倫敦鎳事件(jian)還(huan)是今(jin)年(nian)的(de)氧化鋁(lv)價格波動中，上(shang)期(qi)(qi)所(suo)都(dou)發(fa)揮了(le)風險(xian)(xian)管(guan)控能力強的(de)突出作用，為(wei)行(xing)業(ye)(ye)平穩運(yun)行(xing)提供了(le)有力支撐。”陳學(xue)森(sen)說。

在(zai)調(diao)研中，記者(zhe)了解到，越(yue)來(lai)越(yue)多(duo)的有色金屬生(sheng)產企業在(zai)利(li)用期(qi)貨市場鎖(suo)定價(jia)(jia)格、對沖(chong)風險(xian)的同時，還利(li)用期(qi)貨交(jiao)割(ge)功能，輔助(zhu)現(xian)貨銷售(shou)：即通過申請成為(wei)上(shang)期(qi)所的注冊品牌，在(zai)傳統的現(xian)貨銷售(shou)淡季，將生(sheng)產的產品注冊成期(qi)貨倉(cang)單，并在(zai)期(qi)貨市場選擇合適的價(jia)(jia)格進行(xing)賣(mai)出交(jiao)割(ge)，以拓(tuo)展銷售(shou)渠道，實現(xian)資金回籠。

石(shi)油化(hua)工行(xing)業(ye)(ye)的(de)感受也大(da)(da)體相(xiang)(xiang)同。截至目前，16個(ge)(ge)(ge)化(hua)工行(xing)業(ye)(ye)共有(you)18個(ge)(ge)(ge)期(qi)(qi)(qi)貨品種上市(shi)交(jiao)(jiao)易，其(qi)中上期(qi)(qi)(qi)所(suo)5個(ge)(ge)(ge)、鄭商所(suo)7個(ge)(ge)(ge)、大(da)(da)商所(suo)6個(ge)(ge)(ge)，15個(ge)(ge)(ge)產(chan)(chan)品列(lie)入期(qi)(qi)(qi)權交(jiao)(jiao)易。“期(qi)(qi)(qi)貨行(xing)業(ye)(ye)讓石(shi)化(hua)行(xing)業(ye)(ye)實體企業(ye)(ye)邁入發展(zhan)機(ji)遇(yu)期(qi)(qi)(qi)。”中國石(shi)油和化(hua)學(xue)工業(ye)(ye)聯合(he)會(hui)副會(hui)長李(li)彬(bin)(bin)表示，前三季(ji)度，我(wo)國16個(ge)(ge)(ge)化(hua)工行(xing)業(ye)(ye)工業(ye)(ye)增(zeng)加值同比增(zeng)長6.8%，但(dan)效益下滑(hua)。然而石(shi)油和化(hua)工行(xing)業(ye)(ye)期(qi)(qi)(qi)貨交(jiao)(jiao)易量保持高速增(zeng)長。李(li)彬(bin)(bin)介紹(shao)。2021年(nian)，我(wo)國化(hua)工行(xing)業(ye)(ye)的(de)產(chan)(chan)能(neng)位列(lie)全(quan)球第一。2022年(nian)，我(wo)國超越美國成為世界第一大(da)(da)煉(lian)油國。截至2023年(nian)底，我(wo)國石(shi)油和化(hua)工行(xing)業(ye)(ye)產(chan)(chan)品產(chan)(chan)量占全(quan)球的(de)40%左右。“期(qi)(qi)(qi)貨市(shi)場的(de)價(jia)(jia)格發現(xian)、套(tao)期(qi)(qi)(qi)保值、資源配(pei)置等核心功(gong)能(neng)作用不(bu)斷發揮。”李(li)彬(bin)(bin)表示，下一步上期(qi)(qi)(qi)所(suo)通過完善產(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈避險工具，深化(hua)境內外市(shi)場聯通，擴大(da)(da)期(qi)(qi)(qi)貨價(jia)(jia)格影(ying)響(xiang)力，可以更(geng)好(hao)滿(man)足全(quan)球相(xiang)(xiang)關產(chan)(chan)業(ye)(ye)企業(ye)(ye)的(de)定(ding)價(jia)(jia)避險需求(qiu)。

讓工具更豐富好用

我國(guo)(guo)是(shi)全(quan)球最大的(de)紙漿(jiang)進口(kou)國(guo)(guo)。目前，在我國(guo)(guo)紙漿(jiang)進口(kou)貿(mao)易中(zhong)，不少企業參與了(le)(le)上(shang)(shang)期(qi)所(suo)紙漿(jiang)期(qi)貨價(jia)格(ge)。中(zhong)國(guo)(guo)造紙協會(hui)理事長趙偉(wei)講述了(le)(le)紙漿(jiang)進口(kou)的(de)變化：“現在報(bao)價(jia)基(ji)本上(shang)(shang)以上(shang)(shang)期(qi)所(suo)的(de)期(qi)貨價(jia)格(ge)作(zuo)為(wei)基(ji)礎(chu)，升(sheng)水或者貼水就可(ke)以了(le)(le)。國(guo)(guo)際(ji)上(shang)(shang)大家談論的(de)都(dou)是(shi)中(zhong)國(guo)(guo)上(shang)(shang)期(qi)所(suo)的(de)期(qi)貨交易，應該說從發現價(jia)格(ge)也(ye)好，指導(dao)生產(chan)也(ye)好，都(dou)起了(le)(le)很大的(de)作(zuo)用(yong)。”

不僅是紙漿期(qi)(qi)貨，上期(qi)(qi)所的(de)(de)螺紋鋼、熱軋卷板(ban)、不銹鋼等(deng)黑色(se)金(jin)屬(shu)期(qi)(qi)貨，進一步優化了(le)鋼材價(jia)格(ge)形成機(ji)制，助力(li)我國鋼鐵(tie)工業健康(kang)有序(xu)發展，提高了(le)我國鋼鐵(tie)價(jia)格(ge)的(de)(de)國際影響力(li)；原油(you)、燃(ran)料油(you)、石油(you)瀝青期(qi)(qi)貨等(deng)加快推進能源類(lei)期(qi)(qi)貨產品的(de)(de)探索，提升了(le)我國石油(you)類(lei)商品的(de)(de)市場影響力(li)……

從上期(qi)(qi)所的角(jiao)度看，期(qi)(qi)貨(huo)品(pin)種的“價(jia)(jia)(jia)格影響力”可以從兩(liang)個維(wei)度評價(jia)(jia)(jia)：一是參(can)與使(shi)用(yong)的主(zhu)體(ti)廣泛。參(can)與價(jia)(jia)(jia)格形成的主(zhu)體(ti)要多樣化和國際化，反映全球(qiu)供需信息(xi)；使(shi)用(yong)價(jia)(jia)(jia)格作為全球(qiu)貿易基準價(jia)(jia)(jia)格的主(zhu)體(ti)要廣泛，覆蓋產業鏈(lian)上下游、全鏈(lian)條。二是規(gui)模(mo)(mo)領(ling)先。形成價(jia)(jia)(jia)格的期(qi)(qi)貨(huo)交易規(gui)模(mo)(mo)領(ling)先；利用(yong)價(jia)(jia)(jia)格進行現貨(huo)貿易的規(gui)模(mo)(mo)領(ling)先。

“當然(ran)也要看(kan)到，我(wo)們距(ju)離世界一流交(jiao)易(yi)所還有較(jiao)大(da)(da)差距(ju)。下(xia)一步(bu)，將進一步(bu)加大(da)(da)對(dui)外開(kai)放力度，引入全(quan)球(qiu)交(jiao)易(yi)者(zhe)廣泛(fan)參與，推動(dong)(dong)全(quan)球(qiu)企業(ye)在(zai)貿易(yi)場(chang)景(jing)中(zhong)更多使用(yong)和參考(kao)上期(qi)所價(jia)格。”上期(qi)所相(xiang)關(guan)負責人表示，將以高水平(ping)對(dui)外開(kai)放為抓手，推動(dong)(dong)全(quan)球(qiu)企業(ye)更多使用(yong)和參考(kao)上期(qi)所價(jia)格，打造(zao)引領全(quan)球(qiu)實體發展(zhan)的“上海(hai)價(jia)格”。據悉，上期(qi)所正(zheng)主動(dong)(dong)對(dui)接新質(zhi)生產力，加大(da)(da)相(xiang)關(guan)品(pin)種(zhong)開(kai)發力度。

期貨市(shi)場是(shi)我(wo)國金融體(ti)(ti)系(xi)的(de)重要(yao)組成部(bu)分，對維護產業鏈供(gong)應鏈安(an)(an)全、經濟金融安(an)(an)全和(he)社會預期穩定發揮著(zhu)積極作(zuo)用。“上海(hai)價(jia)格”的(de)壯大(da)，是(shi)“中國價(jia)格”增強國際影響(xiang)力(li)的(de)縮影。未來，我(wo)國期貨市(shi)場將錨定提高大(da)宗商(shang)品(pin)價(jia)格影響(xiang)力(li)、加(jia)快建(jian)(jian)成世界一(yi)流(liu)(liu)交(jiao)易所等(deng)戰略目標，健全適配現代化產業體(ti)(ti)系(xi)的(de)一(yi)流(liu)(liu)產品(pin)體(ti)(ti)系(xi)；打(da)造兼具國際標準與中國特色的(de)一(yi)流(liu)(liu)制(zhi)度機制(zhi)；筑牢監管之堤(di)，夯實不發生系(xi)統性風險的(de)一(yi)流(liu)(liu)安(an)(an)全水(shui)平；著(zhu)眼(yan)鏈接全球(qiu)，搭(da)建(jian)(jian)具有重要(yao)影響(xiang)力(li)和(he)競爭力(li)的(de)一(yi)流(liu)(liu)開放平臺。