昨天，A股(gu)繼(ji)續震蕩(dang)整理，三大指數集體收紅(hong)。隨著(zhu)2024年(nian)漸入尾聲(sheng)，市(shi)場(chang)有關A股(gu)跨年(nian)行情的討論仍(reng)不絕于耳。在近期(qi)重要會議明確(que)明年(nian)“更加積(ji)極”的政(zheng)策基調之后，個人養老金制度全面實施、央企控(kong)股(gu)上市(shi)公司市(shi)值管理加速推進等一系列利(li)好接踵而至。股(gu)民(min)憧憬(jing)著(zhu)跨年(nian)行情，機構也抱有期(qi)待。

“中字頭”領漲市場

在連續數日回調(diao)之后，昨天，A股走出(chu)縮量反(fan)彈行情。Wind數據顯(xian)示，截至收(shou)盤，滬指(zhi)(zhi)漲0.62%，報收(shou)于3382.21點；深指(zhi)(zhi)漲0.44%；創(chuang)業板指(zhi)(zhi)漲0.04%。當日，2801只個股上漲，2358只下跌。市場總成(cheng)交額達到1.38萬億元。

“中(zhong)(zhong)字頭”股(gu)票漲幅(fu)居前(qian)。如(ru)中(zhong)(zhong)國海誠(cheng)、中(zhong)(zhong)公高科(ke)、中(zhong)(zhong)南(nan)股(gu)份、中(zhong)(zhong)視傳(chuan)媒、中(zhong)(zhong)材節能等(deng)個(ge)股(gu)紛紛漲停。國企改革概念全(quan)天(tian)強勢，沈陽化工、大唐電信、南(nan)京熊貓、克(ke)勞斯、國機汽(qi)車等(deng)十余(yu)股(gu)漲停。

前(qian)一交易日(ri)盤后，國(guo)務(wu)院國(guo)資委發布《關于改進(jin)和加強(qiang)中央企(qi)業控股上市(shi)公司(si)(si)市(shi)值(zhi)管(guan)(guan)理(li)工作的若干(gan)意(yi)見》，即“九(jiu)條意(yi)見”。今年以來，央企(qi)控股上市(shi)公司(si)(si)市(shi)值(zhi)管(guan)(guan)理(li)屢次被關注。市(shi)場(chang)普(pu)遍認(ren)為，央企(qi)控股上市(shi)公司(si)(si)有望進(jin)一步通過回(hui)購、增持、股權(quan)激勵等方式加強(qiang)市(shi)值(zhi)管(guan)(guan)理(li)，提(ti)高股東(dong)回(hui)報。

該(gai)《意見》還首(shou)度提出建立常態化股票回(hui)(hui)(hui)購增(zeng)持(chi)機制(zhi)。市(shi)值管理新規剛剛落地，就有上市(shi)公司(si)行動起來。昨天，中國東(dong)航公告表示，計劃以集中競價(jia)交(jiao)易方式(shi)回(hui)(hui)(hui)購股份(fen)，回(hui)(hui)(hui)購金(jin)額為A股不(bu)低于(yu)2.5億元(含)，不(bu)超過5億元(不(bu)含)。回(hui)(hui)(hui)購資金(jin)來源為公司(si)自有資金(jin)及金(jin)融機構借款。據了解，其回(hui)(hui)(hui)購股份(fen)擬(ni)用于(yu)減少公司(si)注冊資本，即(ji)含金(jin)量更高的“注銷(xiao)式(shi)”回(hui)(hui)(hui)購。

多重政策利好累積

經濟增長(chang)與政策(ce)出(chu)臺的(de)(de)節奏，一直是(shi)影響A股市場情緒的(de)(de)核心因素。年底這段時間，一系列重要會(hui)(hui)議、政策(ce)密集推出(chu)。尤其是(shi)中央政治局會(hui)(hui)議和中央經濟工作會(hui)(hui)議更(geng)是(shi)傳遞出(chu)宏(hong)觀政策(ce)取向更(geng)為積極的(de)(de)明(ming)確信號。

一些券商認為，這對A股影響偏(pian)積極(ji)，歲末年初(chu)行情雖有(you)波折但仍將延(yan)續(xu)。后續(xu)一段時(shi)間仍將是政策(ce)落(luo)地的窗(chuang)口期，有(you)助于提振投資者信心。

例如(ru)自12月15日起全面(mian)實施的(de)個人養老(lao)(lao)金制度(du)，有望為資本市場提供長期(qi)源(yuan)源(yuan)不斷的(de)增量資金。按照證監(jian)會公(gong)布的(de)《個人養老(lao)(lao)基(ji)金名錄》，除以往常規的(de)理財產品、儲蓄存款、商業養老(lao)(lao)保險外，大量指(zhi)數基(ji)金被納入到投(tou)資清單。這些指(zhi)數基(ji)金包括滬深300、上證50、科創(chuang)50、中(zhong)證500、中(zhong)證A500等。

上(shang)市公司分(fen)紅也得到(dao)更多(duo)政(zheng)策“力挺(ting)”。據(ju)中(zhong)國結算公告，自2025年1月1日(ri)起，對(dui)滬、深市場A股(gu)分(fen)紅派(pai)(pai)息手(shou)續費(fei)實施(shi)減(jian)半(ban)收(shou)取的(de)優惠措施(shi)，即按照派(pai)(pai)發現(xian)金總額的(de)0.5‰收(shou)取分(fen)紅派(pai)(pai)息手(shou)續費(fei)，手(shou)續費(fei)金額超過150萬元以上(shang)的(de)部分(fen)予(yu)以免收(shou)。有(you)(you)統計顯示(shi)，截至目前，A股(gu)已有(you)(you)近4000家(jia)上(shang)市公司于今年實施(shi)或(huo)即將實施(shi)現(xian)金分(fen)紅，合計現(xian)金分(fen)紅金額達2.39萬億元。

行情有望震蕩向上

所謂(wei)跨年(nian)行情，指的是每年(nian)12月至次年(nian)春節前這段(duan)歲末年(nian)初的窗口(kou)，在估值、流(liu)動性、風險偏好(hao)等因素配合(he)下，A股演繹的一輪(lun)上漲行情。

據華福證券研究，2010年以來，大部分主要寬基(ji)指數表現最好的月份主要集中在歲末年初。

但回溯以往，并非每年(nian)都(dou)有跨年(nian)行情(qing)。星圖金(jin)融研究院副院長薛洪言認為，但就(jiu)今年(nian)來看(kan)，估值合(he)理(li)、流動性充裕、風險偏好回升疊加政策(ce)預期給力(li)，天(tian)時地利(li)人和，跨年(nian)行情(qing)值得期待。

中信建投首席(xi)策略官陳果表示，近(jin)期重要會議定調積極，貨幣(bi)、財(cai)政寬(kuan)松(song)與全面擴內(nei)需明確(que)，國內(nei)新(xin)一(yi)輪(lun)降準降息催化可期，險資加速流入與個(ge)人(ren)養(yang)老金全面推廣(guang)有望帶來可觀增量資金。在(zai)政策預(yu)期、風險偏好與流動(dong)性寬(kuan)松(song)驅動(dong)下(xia)，預(yu)計跨(kua)年行(xing)情并未結束，會有震蕩向上特征。

華西證券(quan)策略(lve)團(tuan)隊研報稱，展(zhan)望后市，國內流(liu)動(dong)性環境將延續寬松，A股有望繼續演繹震蕩(dang)中向上的跨年行情，明年政策重點發力的擴(kuo)內需(xu)和新質生(sheng)產力兩大方向值(zhi)得關注(zhu)。