5月17日晚，A股6家公司發布公告稱，因觸及財務類退市指標被強制退市。*ST游久、*ST明科、*ST中天、*ST中房、*ST昌魚、*ST羅頓公告均顯示，上交所決定終止公司股票上市，將于5月25日起進入退市整理期，預計最后交易日期為2022年6月15日。

Wind數據顯示，截止今年一季度末，上述6家公司股東合計超過18萬戶。二級市場上，截止5月18日收盤，上述6家公司股價年內均已跌超60%。

觸及財務類退市指標

金融投資報記者注意到，這6家公司被強制退市的原因都是觸及相關財務類退市指標，即最近一個會計年度經審計的凈利潤為負值，且營業收入低于人民幣1億元，或追溯重述后最近一個會計年度凈利潤為負值，且營業收入低于人民幣1億元；有的公司甚至最近一個會計年度的財務會計報告被出具無法表示意見或否定意見的審計報告。

*ST游久、*ST羅頓、*ST中房、*ST明科、*ST昌魚等5家公司因2021年營收未過億，且凈利潤虧損被強制退市；*ST中天則是因2021年凈資產為負，財報被出具無法表示意見被強制退市。

具體來看，*ST游久已多次在退市邊緣徘徊，最終成為今年以來第二只退市游戲股。*ST游久前身為愛使股份，為剝離虧損煤炭資產，于2015年進行資產結構調整，全面轉型互聯網游戲行業。期間公司以高達41倍的溢價率收購了游戲公司“游久時代”，重組完成后于次年更名“游久游戲”，其主營業務也由煤炭采銷轉變為煤炭采銷及網絡游戲運營。

此后，*ST 游久在 2017 年、2018年分別虧損4.22億元、8.91億元，導致公司股票“披星戴帽”。2022年4月30日，公司披露的2021年年報顯示，2021年度經審計的營業收入1582.73萬元，扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入為1056.66萬元，經審計的凈利潤為-7581.99萬元，觸及終止上市情形。

“披星戴帽”公司保殼難

*ST羅頓、*ST中房、*ST明科、*ST昌魚2021年營業收入分別為7279萬元、269萬元、1771萬元、1.10億元，歸母凈利潤分別為5270萬元、2938萬元、5194萬元、2888萬元。其中，*ST昌魚自2021年5月6日起被實施退市風險警示。盡管公司2021年度經審計的營業收入為11016.55萬元，但扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入為1452.56萬元，經審計的扣除非經常性損益后的凈利潤為-3568.86萬元。因此，公司上述情形觸及終止上市情形。由此可見，交易所發布營業收入扣除業務辦理指南后，“披星戴帽”公司的保殼難度明顯增加。

交易所方面表示，退市新規在財務類退市指標方面，新增了扣非前后凈利潤孰低者為負，且營業收入低于1億元的組合財務指標，目的是為更精準地刻畫描述上市公司的持續經營能力，力求出清空殼公司。在適用該指標時，退市新規明確營業收入扣除項為“與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入”，并要求公司在經審計的扣除非經常性損益前后的凈利潤孰低者為負值時，應當在年度報告中披露營業收入扣除情況及扣除后的營業收入金額，年審會計師應當對營業收入扣除是否準確出具專項核查意見。

*ST中天因2021年凈資產為負，財報被出具無法表示意見被強制退市。從業績來看，2018年至2021 年，公司歸母凈利潤分別為-8.01億元、-31.65億元、-10.43億元、-68.54億元。

金融投資報記者注意到，今年以來，已有多家上市公司確定退出A股市場，*ST艾格、退市新億已退市并被摘牌；退市拉夏、退市中新也已走完退市整理期，將于5月24日被正式摘牌。另外，除目前已公告要退市公司外，還有多家“*ST”公司已收到交易所決定退市前的事先告知書或監管函，分別有*ST邦訊、*ST猛獅、*ST晨鑫、*ST丹邦、*ST金剛、*ST德威、*ST圣萊、*ST當代、*ST寶德、*ST天首等。

從目前來看，退市新規精簡了財務類退市的退市流程，是退市公司增多的原因之一。有分析人士指出，無關營收扣除事項對上市公司尤其是在退市邊緣的公司影響較大，同時也對那些通過突擊貿易、突擊并表、突擊新增業務、捐贈等方式做大營收、規避退市的行為敲響了警鐘。

國泰君安證券分析認為，2020年末退市新規出臺后，A股退市速度明顯提升，更為暢通的退市制度是全面注冊制順利實施的重要配套措施，能夠緩解注冊制下的市場擴容壓力，同時實現A股上市數量的動態平衡，更好地發揮資本市場的資源配置功能。常態化的退市制度保障下，A股全面注冊制實施可期。（本報記者 劉敏）