開年以來，圍繞白酒行業的一大熱門議題莫過于兩個字：擴產。3月16日晚間，白酒擴產潮再度迎來一位重量級選手：山西汾酒（600809）欲斥資91億元進行擴產，其資金來源全部自籌。接近公司相關人士向金融投資報記者表示，“公司目前資金充足，貨幣資金有將近100億元，現有資金完全能負擔。同時，91億元是分批投入，并非一次性投入。產能和儲能是酒企發展的根本，未來市場對優質酒的需求會更大，并不擔心產能過剩問題。此次公司擴產并非完全針對中高端產品部分，具體傾向會隨著市場發展靈活調整。”

“汾老大”未雨綢繆

對于山西汾酒此番擴產，白酒行業分析人士歐陽千里向金融投資報記者表示，“汾酒擴產正是時候，伴隨消費升級的風口快速到來，玻汾早已供不應求，青花汾正在起勢。山西汾酒此番擴產，是為未來的品牌集中而未雨綢繆。”

山西汾酒公告顯示，擬投資約91.02億元進行汾酒2030技改原酒產儲能擴建項目，建設工期計劃3年。項目建成后，預計將新增年產原酒5.1萬噸，新增原酒儲能13.44萬噸。該項目投產后，預計銷售收入81.18億元，年利潤總額為28.58億元。不過，該項目仍尚需股東大會審議。

山西汾酒此番擴產，也是新帥上任后的重大舉措之一。此前山西汾酒董事長袁清茂曾在汾酒全球經銷商大會上表示，“十四五”末，汾酒要進入白酒行業第一陣營，實現“三分天下有其一”，重樹品牌地位；與此同時，還要統籌做好原酒的產能、儲能規劃。縱觀整個白酒行業，山西汾酒此輪擴產野心不小，就投資金額而言，其位居行業榜首。

盡管91億元是一筆不小的數目，但對于業績高速增長的汾酒而言并不構成壓力。2021年三季報顯示，山西汾酒貨幣資金達 107 億元，資產負債率為43.3%。山西汾酒公告稱，今年前兩月，青花汾酒系列等中高端產品實現大幅增長，營業收入及凈利潤均實現歷史最好水平，預計實現營業總收入 74 億元以上，同比增長35%以上；預計歸母凈利潤達27億元以上，同比增速超過50%以上。

行業優質產能仍不足

從整個行業來看，山西汾酒的擴產僅是新一輪白酒擴產潮的延續。對于此輪白酒行業擴產熱潮，白酒行業專家楊柳向金融投資報記者表示，“目前白酒行業優質名酒產能嚴重不足，而此輪擴產熱潮最大的特點，就是大家都在向優質酒產能方向擴產，因此，并不擔心會出現產能過剩的情況。白酒行業向來重資產，必須要有存放和產能優勢，酒企想要穩定發展也需要龐大的產量和穩定的質量，白酒庫存也是酒企擁有優質酒的一大證明。”

歐陽千里也表示，“人均飲酒量和人均飲酒頻次降低，適齡飲酒人口也在下滑，目前消費者的消費均向名優白酒集中，白酒行業處于擠壓式增長階段。”

從政策層面看，隨著新國標的實施，低品質白酒將被市場淘汰，市場對優品質白酒需求更大。中商情報網數據顯示，2021年，我國白酒產量累計達715.6萬千升，同比下降0.6%，2020年白酒規上企業降至1040家，同比減少58家，連續呈現下降趨勢。

金融投資報記者注意到，今年1月，貴州茅臺發布公告稱，擬投資41.1億元進行擴建項目，項目建成后，可形成系列酒制酒產能約1.2萬噸、制曲產能約2.94萬噸、貯酒能力約3.6萬噸；五糧液也擬投資27.5億元新增原酒產能，對制曲車間進行擴能改造；今世緣則于今年2月公告稱，將斥資90.76億元擴產；瀘州老窖也于此前追加14.63億元用于釀酒工程技改項目。

“未來白酒行業的競爭，是優質產能的競爭，而非產能的競爭，是頭部品牌的較量，而非品類的較量。”歐陽千里表示。（本報記者 廖小濤 實習生 肖雅婕）