首先，凈利潤并不能真正的反映企業的賺錢能力與可持續發展的狀況。因為凈利潤實際上還包括了，企業正常經營以外的各種偶然性的或不可持續性的收入。比如，包括獲得政府補貼、減稅，對外投資的項目賺錢了，處置了廠房、設備、土地等一些固定資產，轉讓參股或是控股子公司的股權等等。有時這些收入，與較少的真實利潤相比數額巨大，一些別有用心的上市公司經常用這種方法來粉飾業績，哄騙中小股民。

歸母凈利潤

對于有控股母公司的上市公司來說，母公司只持有一部分股權而不是全資控股是很常見的情況。這時，子公司取得的凈利潤就不能全部計入母公司的凈利潤，還必須扣除屬于其他股東的部分，扣除之后母公司股東實際享有的凈利潤就是歸母凈利潤。

簡單來說，我們在上市公司的合并利潤表上看到的凈利潤，是加入了旗下所有子公司凈利潤后的合并凈利潤。但是，這些利潤并不是全都屬于上市公司的股東，還要去掉子公司其他股東享有的利潤，這個歸母凈利潤才對股票的估值有意義，才是值得投資者關注的數字。

扣非凈利潤

實際上，歸母凈利潤還是不能真正反映企業的盈利能力，我們還必須把“非經常性損益”的部分去掉，得到“扣非歸母凈利潤”才能真正看出公司的盈利水平。很多上市公司公布的財報中，看上去凈利潤大幅增加，實際上主要業務卻是大幅虧損的，只要看扣非凈利潤與凈利潤是否差別巨大就知道怎么回事了。

扣非凈利潤與凈利潤差別巨大的原因

原因主要是非經常性損益的收入數值過大，而且不是個別現象。2016年的第三季度共有2700多家上市公司獲得政府補助，占A股上市公司總數的90%以上，有的公司主業虧損嚴重，但是拿到的政府補貼多高達數十個億，比如京東方A、上汽集團、中石油等。

還有一些公司進行了大量的股權投資，自身的主業卻是虧損嚴重，卻經常靠變賣股權來修飾財務報表，讓投資者誤以為公司基本面改善。比如中國寶安，參股了上百家公司。還有一些是處置不良資產獲得的收益，比如中聯重科，這樣的業績改善對未來股價是利好的。

總的來說，懂得通過扣非凈利潤的變化來觀察上市公司的業績好好，才算是對股票估值有了一個基本的概念。另外，還有少數公司會因為投資虧損、資產減值等原因造成扣非凈利潤大于公司凈利潤的情況。因此，凈利潤指標的作用也不能的忽視。