股票ETF市場迎來新的里程碑!

交易所最新數據顯示，截至3月12日，華泰柏瑞滬深300ETF總規模超過2002億元，由此成為我國歷史上首只規模站上兩千億元大關的股票ETF產品。

今年以來，國內股票ETF市場誕生多只重磅產品，除了華泰柏瑞滬深300ETF之外，華夏上證50ETF、易方達滬深300ETF、嘉實滬深300ETF、華夏滬深300ETF相繼晉升“千億元級俱樂部”，股票ETF年內吸金接近3700億元。

多位業內人士表示，在資本市場有效性逐步提升的背景下，被動產品配置價值提升，投資者對ETF的認知也在增加。股票ETF規模迅速增長，意味著被動投資大時代正加速到來。

首只兩千億級股票ETF

正式誕生

2024年注定在國內ETF發展史上留下濃墨重彩的一筆，這一年不僅是國內股票ETF市場成立的第20個年頭，還見證了首只兩千億元級股票ETF的誕生。

上交所最新數據顯示，截至3月12日，華泰柏瑞滬深300ETF總規模達到2002.75億元，突破兩千億元大關。

Wind數據顯示，華泰柏瑞滬深300ETF成立于2012年5月4日，是國內首批跨市場ETF，首募規模達到329.69億元，一直保持著被動產品首發的歷史紀錄，之后規模一度有所縮水。直到2014年年末，隨著牛市行情啟動，該ETF規模迅速突破400億元，2015年牛市行情頂峰過后突破500億元，之后規模一直在500億元附近徘徊。

2022年開始，華泰柏瑞滬深300ETF再次駛入規模上升的“快車道”，當年1月末，規模正式站上600億元整數關，同年年末再上一個臺階，突破700億元大關。2023年，華泰柏瑞滬深300ETF規模更是實現“三連跳”，1月中旬規模超越800億元，7月末繼續飆升突破900億元，8月7日突破千億元大關，成為國內市場首只千億級股票ETF，引發市場關注。

今年以來，華泰柏瑞滬深300ETF規模繼續突飛猛進，1月22日正式突破1400億元整數關，并只用了1個多月的時間，于3月5日突破1900億元大關，3月12日正式站上2000億元之上，創下國內單只股票ETF新紀錄。Wind數據顯示，今年以來，華泰柏瑞滬深300ETF規模漲超690億元，增幅超過50%。

華泰柏瑞滬深300ETF規模的增長也與滬深300指數自身的吸引力密切相關，目前，在全市場5只規模超千億元的股票ETF中，有4只就是跟蹤滬深300指數。在一位業內人士看來，滬深300指數行業較為均衡，科技創新成長屬性持續加強。Wind數據顯示，當前滬深300指數市盈率TTM為11.60倍，處于歷史22.9%分位，估值相對偏低。當前階段滬深300指數投資性價比較高，具備估值修復潛力，配置價值顯著。

股票ETF年內“吸金”近3700億元

未來仍有較大的發展空間

首只2000億元股票ETF的出爐，是今年股票ETF強勢“吸金”的一個縮影。

銀河證券基金研究中心數據顯示，截至2024年3月11日，全市場844只股票ETF規模達到2.01萬億元，相比2023年底資金凈流入接近3700億元，達到3666.02億元，顯示出股票ETF強悍的“吸金”能力。

股票ETF中“大塊頭”頗多。除了華泰柏瑞滬深300ETF之外，易方達滬深300ETF、華夏上證50ETF、嘉實滬深300ETF、華夏滬深300ETF規模超過千億元，南方中證500ETF、華夏上證科創板50ETF、易方達創業板ETF等規模均超500億元。

市場人士表示，股票ETF近年來加速擴張，主要是因為近兩年市場較為低迷，主動基金挖掘alpha難度不斷提高。大家也逐漸認識到，指數基金能夠很好地把握各類市場風格、行業主題、細分賽道的平均行情，吸引越來越多的資金流入布局。

還有一位基金公司人士表示，無論是從政策面，還是情緒面，今年市場基本處于歷史相對底部，由于ETF較強的工具性，投資者傾向于用ETF在底部進行布局，期待在反彈中賺取收益。而在當前市場環境下，投資者較難找到一條主線能顯著超越板塊分布相對均衡的寬基指數，另外，板塊分布相對均衡的寬基指數風險更為分散，適合投資者進行左側布局。因此，在底部區域，投資者更愿意配置寬基ETF。

此外，還有投資人士表示，在當前較低的市場估值水平下，投資寬基產品的確定性相對較強。特別是當前在波動市場下，市場對于投資標的的整體思路逐步由銳度轉向對勝率的關注。若2024年宏觀環境未出現明顯變化、行業未出現明顯投資主線，寬基產品的資金流入速度或仍將高于行業主題ETF。同時機構配置需求疊加較大的市場容量，未來寬基尤其戰略政策相關板塊的ETF將顯著增長。

激烈競爭之下兩極分化嚴重

用“創新”贏得未來

雖然股票ETF規模節節攀升，千億級ETF不斷涌現，但是行業的另一面是，ETF兩極分化嚴重，大量的ETF產品規模不足1億元。在“越來越卷”的ETF賽道上，基金公司紛紛進行ETF費率降價、發力聯接基金等舉措，而行業人士認為，要用“創新”迎戰未來。

據一位第三方研究人士表示，業務發展的著力點還是要從ETF創新入手。ETF創新是ETF市場發展的重要推動力，對寬基ETF也是如此。從2023年跟蹤寬基指數ETF的發行來看，發行規模前四的跟蹤指數都是首次發行ETF，并且都是2023年新發布的指數，產品數量占比為66%。說明無論是指數發布，還是跟蹤指數ETF發行，寬基ETF仍保持著旺盛的創新能力，不斷滿足投資者更加多元化的投資需求。

一位ETF基金經理也表示，未來ETF發展的著力點不僅僅是費率改革，更關鍵在于產品和業務創新。寬基產品的編制思路往往有三個維度，包括市場差異、規模差異和風格差異。通過各維度的拆分和疊加，可以有效尋找布局思路。其次，從美國市場經驗看，創新型產品主動ETF占比持續上升，已成為美國ETF市場新的增長點。同時，在同質化競爭激烈的背景下，通過由重“投”輕“顧”向重“投”重“顧”轉變，豐富ETF運營方式，從賣方投顧思維轉向買方投顧思維，加強投資者的深度陪伴，也是業務突破口之一。

此外，還有業內人士表示，未來業務發展的重點可以從兩個方面展開：一方面，基金公司和各渠道可進一步探索ETF買方投顧模式，以投資者盈利為目標，提供更專業的投研服務和更緊密的客戶陪伴;另一方面，基金公司可以從橫向和縱向繼續探索差異化產品，如進一步布局不同市場的跨境產品、開發基于寬基指數的smart beta產品等。