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美聯儲加息對股市有什么影響?
美聯儲加息,會造成國際資本大規模回流美國,還有新興市場貨幣的貶值。而無論這兩樣哪種發生,都會對人民幣產生影響,使得人民幣貶值。那么,首先我們來了解一下人民幣貶值對中國股市的影響。
人民幣貶值對股市利空方面
1、國內利率面臨被動抬升。人民幣匯率形成機制邁進“市場化”,會導致境內外利率平價關系逐漸建立,在美歐等國利率上行的情況下,中國國內利率也面臨被動抬升的風險,國內股市、債券等資產價格面臨重估。
2、流動性收縮。在美聯儲加息背景下,人民幣貶值預期一旦形成,將導致熱錢流出,國內的流動性面臨收縮,不利于A股的走強。
3、沖擊國內資產價格。人民幣貶值將沖擊國內資產價格,從而導致金融、地產等相關權重板塊走弱,拖累整體大盤。
美國加息對市場的影響,核心邏輯在于國際資本從美國以外回流美國,具體表現在非美貨幣對美元的匯率上——如果非美貨幣升值,往往意味著國際資本流向這種非美貨幣所在經濟體,反之亦然。
美元大概率在加息前升值(參照美元指數),而加息后三個月內未必升值。首次加息通常是美元指數的高點,加息前美元將會明顯升值。相應地,其他貨幣相對美元在加息前貶值,而加息后大概率升值——也就說,美聯儲加息后的短期內,美國以外的市場大可不用過分擔心資本外流,資本市場(包括股市)的流動性也可以維持平穩。
美國加息對中國股市基本都不是好消息,加息前后3個月總計6個數據當中,只有1次表現為上漲,其余均為下跌。
但投資者需要注意的是,在2004年之前,中國股市還是一個很不成熟的股市,比如股權分置改革還沒有完成,比如股指期貨還沒推出。
另外,2004年前,人民幣匯率改革還沒有開始,人民幣實際是和美元掛鉤的固定匯率制度,沒有加息前匯率調整和資本的自由流動,就很難提前消化美元加息預期對市場的影響,故而美元加息對市場的影響通常只有通過短時間的大幅調整得以實現。
在制度基礎已經完全不同的情況下,A股有限的數據樣本的參考價值其實并不高。投資者不妨參照日本和韓國的情況,從上述表格明顯可以看到,在開啟新的一輪加息周期前后,日韓股市漲多跌少,美國加息更多是一種“利好”。事實上,在美聯儲加息前,全球股市主要股指處于普漲狀態;聯儲加息決議宣布后,歐美主要股指也呈普漲狀態。
美聯儲加息意味著什么?
美聯儲加息意味著美國經濟強勁,會讓全球的錢大量流入美國,投資者可以通過很多方式來投資美國市場,導致美元上漲,一些以美元計價的大宗商品、貴金屬、外匯市場都會下跌,對人民幣匯率會造成一定的波動,美聯儲加息也會讓中國的出口預期會增加。
美聯儲全稱為美國聯邦儲備系統,是美國制定貨幣政策的機構,和我國的央行一樣,職責都是維持地區合理通脹水平,穩定金融市場,即在通貨膨脹時,采取緊縮的貨幣政策,比如加息,而在通貨緊縮時,采取寬松的貨幣政策,比如降息。