隨著銀行理財凈值波動加大，今年以來，存款產品再次獲得部分穩健型投資者的“青睞”。其中，結構性存款由于部分產品預期最高年化收益率較高，吸引了投資者的關注。需要留意的是，預期最高收益率是結構性存款產品收益的樂觀預估，不代表到期實際收益率。總體來看，結構性存款“三時代”仍為主流。

“三時代”仍為主流

“結構優選，收益優秀”，近日，在某股份制銀行的微信公眾號，對于結構性存款的推薦頗為醒目。記者注意到，在該行4月12日-4月19日銷售的7款人民幣結構性存款產品中，預期收益率上端最高的為6.16%。不過，這樣的“高收益”并非普遍現象，總體來看，結構性存款產品預期收益率上端仍集中分布在3.15%-3.92%。

那么，結構性存款收益表現如何？根據融360數字科技研究院不完全統計，2022年3月銀行發行的人民幣結構性存款平均預期中間收益率為2.99%，環比下降9BP；平均預期最高收益率為 3.59%，環比下降3BP。

從不同類型銀行來看，3月份國有銀行結構性存款平均預期最高收益率為3.38%，環比下降4BP；股份制銀行平均預期最高收益率為3.59%，環比下降5BP；城商行平均預期最高收益率為3.56%，環比下降3BP；外資銀行平均預期最高收益率為5.63%，環比上漲37BP。

“3月份中資銀行結構性存款收益率均有所下降，外資銀行掛鉤股票、基金、指數的比例較高，收益率波動較大。”融360數字科技研究院分析師劉銀平指出。

事實上，盡管部分結構性存款產品預期最高收益率較為誘人，但投資者需要留意的是，結構性存款平均預期最高收益率并不代表實際收益率。

從掛鉤標的來看，3月份發行的結構性存款掛鉤匯率的比例最高，為57.48%，掛鉤貴金屬（主要是黃金）的比例為20.43%，掛鉤指數的比例為20.04%，掛鉤基金的比例為1.08%，掛鉤股票的比例為0.78%，掛鉤其它資產的比例為0.2%。

以上述股份行結構性存款產品為例，在7款產品中，6款掛鉤標的為國際黃金，1款掛鉤標的為歐元兌美元匯率。

劉銀平指出，三層收益結構的結構性存款大多掛鉤匯率和黃金，這類產品達到中間層收益率的概率較高；外資銀行發行的掛鉤股票、基金的結構性存款比例較高，這類產品預期最高收益率較高，但到期收益率存在較大的不確定性。

收益率存下降空間

今年1月，結構性存款規模結束“11連降”，環比大幅反彈，備受市場關注。然而，這一反彈趨勢未能持續。據人民銀行數據，截至2022年2月末，中資全國性銀行結構性存款余額為58824.23億元，環比下降1.57%，同比下降15.92%。

分析人士指出，由于1月份為攬儲高峰期，當月結構性存款規模略有回升，但是從整體來看，結構性存款總體規模仍在壓縮之中。

具體來看，個人結構性存款規模增長，單位結構性存款規模下降，其中大型銀行、中小型銀行個人結構性存款規模分別環比增長2.52%、0.78%，大型銀行、中小型銀行單位結構性存款規模分別環比下降1.66%、3.81%。

“今年初，結構性存款收益率呈現出小幅下降趨勢，未來量價水平仍有一定壓降空間。”劉銀平認為，一方面，監管層仍然在引導銀行下調負債成本，尤其是攬儲成本，銀行首先要壓降的是結構性存款這種高成本存款的規模；另一方面，去年6月存款利率定價方式調整之后，普通定存長期利率水平大幅下調，攬儲競爭激烈的情況下繼續下降空間有限，而結構性存款收益率要明顯高于同期限的定期存款利率，未來仍有一定下降空間。

那么，對于投資者而言，在購買結構性存款產品時需要留意哪些問題？業內人士提醒，結構性存款產品納入存款保險制度，但不同于一般性存款，應當充分認識投資風險，謹慎投資。同時，其過往業績不代表產品未來表現，不等于產品實際收益。在選擇結構性存款產品時，不要只被收益率吸引，要盡可能明晰產品交易規則和底層資產配置情況，在自身可承受的風險范圍內理性投資。

劉銀平指出，不同銀行的結構性存款收益結構存在較大差異，有的結構性存款預期收益率較低，但是收益穩定性較高，適合保守型投資者購買；有的結構性存款預期收益率較高，但是收益穩定性較差，適合有一定風險承受能力的投資者購買。這就對投資者的理財水平有一定要求，在購買結構性存款之前需要仔細查看產品說明，搞清楚收益規則。（本報記者 吉雪嬌）