今年4月份以來，圍繞著萬達的各種聲音不斷，從幾百億股權回購問題，到人員優化、債務調整，外界極為關注這家民營房企的走向。

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最新一則動態是，5月24日市場消息稱，萬達集團正在考慮評估出售上海、江蘇、浙江等地20家購物中心，每個項目尋求約7億～8億元的估值，其中上海一家購物中心的售價可能高達10億元。如果成功出售，或可回籠140-160億元的資金。

但在25日早間，萬達集團透過官網發布消息稱，網傳“160億銷售20個萬達廣場”為不實消息。

即便如此，外界圍繞萬達資金狀況的疑慮仍然不能消除。因為另外一個消息仍在發酵。該消息稱，萬達集團正在和境內銀行談判，延長萬達地產一些項目的貸款到期時間，目前有意延期償還今年到期的貸款本金，利息支付并不延期。對此萬達官方尚無回應，但接近萬達的知情人人士稱，確實聽說了境內債務方面的相關消息。

此外，萬達集團官網5月20日還發布簡短聲明稱：網傳萬達大規模裁員消息不實。有內部人士透露，“的確在進行人員優化，涉及個別部門的壓縮，但是沒有大規模裁員，有些部門人員還在增加。”此前，網上傳“萬達大規模裁員，涉及比例達30%以上。”

從人員優化到債務調整，風波中的萬達資金情況到底如何？企業預警通數據顯示，截至2023年一季度，大連萬達商管短期借款68.04億元，一年內到期的非流動負債730.37億元，合計約800億元，期末現金及現金等價物為283.37億元，無法覆蓋短期債務。

萬達短期債務大大高于在手現金，一方面是由于流動資金借款的增加，另一方面是珠海商管投資人本息重分類所致，即將珠海萬達商管集團的股權回購款列入到該項統計。由此看來，影響萬達資金盤面的最重要因素，仍是商管能否成功上市。

4月25日，珠海萬達招股書“失效”，這已是其第三次招股書失效。萬達方面表示，根據香港上市規則，原申請或再次遞交六個月到期后三個月內重新遞交的，均屬于原申請的延續，目前上市申請材料失效并不影響公司的上市進程。

珠海萬達能否成功上市，關系著高達幾百億的股權回購問題。此前證監會曾問詢稱，珠海萬達若不能于2023年底成功上市，發行人需向上市前投資者支付約300億元的股權回購款。目前來看，珠海萬達能否如期上市，避免觸發大額股權回購，仍存在不確定性。

標普認為，上市與否取決于股權投資者對IPO的興趣，從IPO(如果成功)獲得的資金也具有不確定性。受近期金融監管機構重組等不可抗力因素的影響，珠海萬達未能實現此前目標，即在2022年底之前或2023年第一季度內獲得中國證監會批準。

如果珠海萬達上市失敗，標普認為，萬達商業和萬達集團的流動性和信用狀況可能會惡化。一方面萬達商業可能有義務回購所有IPO前的股份，另一方面，萬達商業和萬達集團與銀行和信托等其他金融機構的關系也可能受到考驗。

“萬達商業是首家在2023年恢復離岸資本市場融資的內資民營企業，擁有暢通的境內外融資渠道。然而，如果珠海萬達IPO不成功，可能會加重萬達商業地產和萬達集團的財務負擔，削弱其融資能力，從而令其流動性承壓。”標普表示。

穆迪也表示，如果珠海萬達IPO沒有取得實質性進展，萬達商業的再融資風險將加劇，流動性將大幅減弱。此外，萬達商業對母公司集團房地產開發子公司的應收賬款，從截至2022年6月底的21億元增至2022年底的136億元，與母公司的關聯影響也有所上升。

后續，珠海萬達能否拿到上市“通行證”，將直接影響萬達商業帝國的前路。