剛剛過去的2022年，行業面臨前所未有的挑戰，和許多房企一樣，保利發展（600048.SH）經受了行業風險出清帶來的波動和挑戰，以穩定的財務經營狀態再奪佳績，多項經營指標錄得新高。

就最新披露的銷售數據顯示，保利發展仍保持了一定韌性。根據克而瑞數據，2022年保利發展全口徑合同銷售額達到4573億元，排名行業第二，較2021年同期上升兩個位次，繼續保持逆勢增長態勢。今年1月，保利發展銷售額也保持了行業第一的位置。

責任為本，堅守財務運營底線有效防范風險

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2021年開始施行的“三道紅線”政策，成為地產行業發展過程的重要“分水嶺”，隨后的房地產貸款集中度管理，還有宅地集中供應等政策，讓“高周轉”發展模式逐步失靈。

特別是隨著房地產行業從增量開發向存量運營時代轉變，房企過去“高杠桿、高周轉”發展模式亟待改變。如何防范化解各類風險，特別是金融風險，從而實現高質量發展，成為房企當務之急。

“三道紅線”首發之時，在TOP5房企中，保利發展就是唯一三項指標均達標的房企，時至今日，仍在其中，始終保持穩健態勢。

在財務指標方面，保利發展長期是行業的“模范生”。截至2022年第三季度末，保利發展扣除預收款的資產負債率為66.4%，凈負債率73.0%，未扣除受限資金的現金短債比為1.9，各項指標均符合“三道紅線”中綠檔企業標準。

得益于穩健的財務表現以優于行業的抗風險能力，保利發展持續獲得大公、中誠信等國內評級公司“AAA”主體信用評級，并且獲得國際信用評級機構標準普爾、穆迪、惠譽分別給予公司“BBB”、“Baa2”、“BBB +”主體信用評級，展望為穩定。

發展至上，穩健財務表現帶來更多發展機會

在近年行業銷售環境、融資環境雙重承壓背景下，更考驗房企的融資能力。穩健的財務表現能力、強大的經營實力，均是保利發展在資本市場上融資的強大背書。

目前，保利發展為房地產行業內融資利率最低、融資渠道最廣的企業之一。2022年前三季度，累計直接融資198億元。其中，5月發行的3年期中期票據、8月發行的 3 2年期公司債票面利率均僅為2.80%，分別創該公司發行同類產品的歷史最低利率。

有長期關注地產行業的金融機構分析人士指出，“在本輪地產行業出清過程中，保利發展的優勢之一在于融資渠道暢通，手握大量現金，從去年開始，民企拿地大幅縮減，而保利還能進行逆周期的擴張，相比于前幾年，今年保利發展在規模上重回行業前三的可能性是最大的。”

土儲儲備很大程度影響著房企未來發展規模以及銷售額。在拿地方面，保利發展也始終持穩健進取姿態。2022年，保利發展加強逆周期拿地力度，土儲上集中布局核心城市群以及較高能級城市。克而瑞數據顯示，2022年，保利發展新增土地貨值約2514.8億。

搜狐焦點研究院的數據顯示，在2022年22城市集中供地，保利發展拿地宗數39宗、拿地面積171萬平方米，拿地金額730億元。在22個集中供地城市合計布局16個，主要在上海和廣州等熱點城市。

東方證券近期研報指出，數據顯示房地產銷售復蘇主要來自高能級城市貢獻，保利發展第三季度在銷售端有力支撐下拿地金額逾600億元，且集中于上海、廣州、杭州、成都等一二線核心城市，布局明顯優化。考慮到整體競爭熱度下降，預計新增土儲在保障銷售回款的同時，未來盈利空間將有所改善。

房地產行業進入下半場，市場競爭格局從規模競爭轉變為綜合實力競爭，長期主義成為行業共識。以保利發展為代表的穩健型房企，在房地產行業新周期將迎來更多脫穎而出的機會。