美國勞工部公布的7月非農就業報告不及預期，但失業率走低，薪資堅挺。美國7月就業保持溫和增長，但薪資穩健增長和失業率下降表明就業市場狀況持續緊張。

圖為美國:季調后非農就業人口變動人數 來源：新華財經

數據顯示，美國7月非農就業崗位增加18.7萬個，同時6月數據被下修。盡管就業增長放緩，但勞動力市場依然吃緊。失業率從6月份的3.6%降至3.5%，回落至50多年前的水平。在新冠疫情期間，企業很難找到勞動力，因此紛紛囤積工人。休閑和酒店等一些領域的就業仍低于疫情前的水平。工資繼續穩步增長，平均時薪年率為4.4%，仍然太高，無法與美聯儲2%的通脹目標保持一致。

(資料圖)

自2022年3月以來，失業率一直在3.41%至3.7%之間。在主要的工人群體中，7月份亞裔的失業率下降到2.3%。平均時薪同比增速上漲0.2%至4.4%，預期為4.2%，環比增速維持在0.4%。分析師指出，小時工資比預期的要高，這完全不是美聯儲想要的。

分析認為，就業數據對美聯儲近期利率政策預期的影響微乎其微。與9月會議掛鉤的掉期穩定在加息6個基點左右，暗示美聯儲將進一步收緊政策。與11月會議掛鉤的掉期利率顯示加息11個基點，暗示市場傾向于認為今年再次加息25個基點的幾率不到50%。

花旗集團經濟學家表示，如果美國勞動力市場仍然如此緊張，美聯儲的鷹派可能會對通脹重新抬頭的可能性感到越來越不安。我們預計秋季通脹數據會有所走強，而勞動力市場仍然強于美聯儲最新預測，這可能會導致美聯儲官員在11月再次加息。

就業分析公司Lightcast的高級經濟學家表示，關鍵是要讓勞動力市場降溫，但不要崩潰。希望看到過去幾個月和幾年的劇變慢慢減少。不想看到經濟崩潰并跳回到大約十年前的5%失業率。

加拿大皇家銀行投資組合策略師表示，非農就業數據將在一系列經濟數據中為市場提供試金石，這些數據不僅繼續顯示美國經濟具有彈性，而且可能面臨新的過熱風險。

法國巴黎銀行經濟學家表示，雖然極端高溫可能導致一些建設項目推遲并推遲某些休閑活動，但歷史表明熱浪對招聘或工作時間影響不大。

嘉信理財交易和衍生品董事總經理評7月非農認為，數據實際上會比預期的要高一些，因為有很高的ADP數據，而且在6月下旬和7月上旬也有相當強勁的首次申請失業救濟人數。數據既不太疲軟，也不太強勁。這印證了市場逐漸開始討論的軟著陸或不著陸的說法。這應該會減輕市場對經濟過于強勁這一事實的一些擔憂，這可能會導致市場擔心可能在9月份再次加息。

芝加哥Ameritrade高級交易策略師評7月非農認為，經濟在走弱，但工資部分有所回暖，所以它在某種程度上抵消了這種影響。在過去幾天的背景下，市場似乎已經搖搖晃晃，再加上蘋果公司(Apple)的業績不佳，股市走軟的時機已經成熟。延續了之前下調的趨勢，盡管這次的下調幅度略小。非農報告已經有很長時間沒有不及預期，因此這次報告可能被看作是積極的跡象。就業市場正在放緩，所以這顯然有點令人擔憂。

Equiti Capital首席宏觀經濟學家評7月非農指出，美聯儲9月如何行動很可能取決于下個月的就業報告。美國就業數據疲軟，連續第二個月低于預期，前兩個月的數據向下修正了4.9萬。越來越多的證據表明，美國勞動力市場終于開始放緩。但也不全是好消息。收入數據的年增長率仍然強勁，為4.4%，遠高于3.5%的水平，這一水平被認為與2%的通脹目標相一致；整體失業率出人意料地降至3.5%。因此，總的來說，得出勞動力市場正顯示出降溫跡象的結論可能是公平的，但這種情況發生得非常緩慢。今天的數據幾乎不會改變美聯儲的說法。收入數據尤其會引起聯邦公開市場委員會上的‘鷹派’的關注，不會阻止他們在9月的會議上主張再次加息。如果上個月顯示價格壓力開始消退的通脹報告是準確的，通脹壓力最終正在消退，那么美聯儲9月會議的結果很可能取決于下個月的就業報告。