歐元區7月核心通脹再次超出市場預期，同時公布的二季度經濟增速預測強于預期。分析人士指出，核心通脹居高不下，以及經濟恢復增長使得歐洲央行繼續升息的可能性大增。

歐盟統計局31日公布的初步估值數據顯示，歐元區7月份消費價格指數（HICP)漲幅雖然繼續回落，但去除食品和能源價格的核心通脹（5.5%）與上月持平，高于此前市場調查經濟學家們的預測中值（5.4%）。

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今年5月歐元區核心通脹連續第二個月下降，這也是2021年6月以來的首次。然而，此后這種下降的勢頭卻未能持續。核心通脹的發展是歐洲央行利率決定考量的最重要指標之一。

德國復興信貸銀行首席經濟學家弗里茨·科勒-蓋布評論稱，過高的通脹目前只是以緩慢的速度下降。由于滯后性，歐洲央行加息的效果還很難評估。如果8月份經濟指標持續疲軟，歐洲央行暫停加息的可能性就會增大。

周一同時公布的數據還顯示，歐盟統計部門預計二季度歐元區國內生產總值 (GDP) 環比恢復增長（0.3%），增幅超出了此前市場調查經濟學家們的預測中值（0.2%）。從主要經濟體來看，法國（環比0.5%，下同）、西班牙（0.4%）表現較為強勁，德國（0.0%）和意大利（-0.3%）則十分疲軟。

此前兩個季度歐元區的經濟增速都是在統計部門先預計增長停滯之后又下修至輕度收縮的。這使得該地區在過去的半年意外地出現了技術性衰退。

荷蘭國際銀行集團高級經濟學家伯特·科利表示，歐元區二季度增長預測超預期主要是愛爾蘭會計規則調整所至。去除這一因素經濟增長將減半，該地區總體上仍處于增長停滯。但這不會是歐洲央行9月暫停加息的理由，核心通脹的擔憂仍將是左右央行下一步行動的關鍵。

盡管如此，但多數專家預計，到年底歐元區核心通脹或下行。未來幾個季度歐元區經濟面臨更大的下行風險。

德國零售協會（HDE）警告稱，預計未來幾個月私人消費將持續疲軟。7月份消費者信心再次惡化。協會對900家公司進行的調查顯示，35%的公司表示預計下半年銷售額將下降。據聯德國邦統計局周一公布的數據，上半年經通脹調整后的零售銷售額比上年下降了4.5%。

德國化工行業協會統計，今年上半年化工企業銷售額下降了11.5%。在行業協會的一項會員調查中，近三分之二的化工企業抱怨利潤下降或虧損。?協會還預測，2023 年化學制藥行業的銷售額將下降14%，產量將下降 8%。

業內專家指出，由于95% 的工業產品都需要基礎化學材料，目前對化工行業的需求下滑在很大程度上說明了整體經濟形勢將持續疲軟。

作為最重要的行業，德國汽車制造商上半年銷量和收入仍在大幅增長。但訂單卻在銳減。在德國，目前對電動汽車的需求比去年下降了三分之一以上。投資銀行瑞銀的分析師預測，一旦前幾年的訂單堆積如山的問題得到解決，該行業將再次走向產能過剩。未來幾個季度所有汽車制造商的利潤率都會下降。

對于歐元區的通脹和經濟增長數據，歐洲股市投資者做出了積極的反應。數據公布后，德國Dax指數再次刷新了歷史高點，歐洲斯托克50指數則創出了2007年12月13日以來的高點。

分析人士指出，快速加息階段結束的希望給股市帶來了上漲的動力。一旦利率調整結束，股市的長期走勢將首先取決于企業利潤。

德意志銀行首席投資策略師烏爾里希·斯蒂芬表示，對歐元區經濟衰退加劇的擔心過于夸張了。通脹的持續下降以及工資和就業的穩定增長將增加消費者的實際收入。他預計，歐洲央行將在今年年底前再次加息，但這將是最后一次。

周一歐元區通脹通脹數據公布后，歐元兌美元匯率沒有受到明顯的影響，仍在1.1030上方小幅波動。

德國中央合作銀行的克里斯蒂安·賴切特等策略師預計，更加強勁的美國經濟和持續高企的核心通脹也將促使美聯儲在9月份繼續采取緊縮措施。

歐洲央行的研究預計，從2022年到2025年，加息將平均導致每年的經濟增長減少兩個百分點。這種抑制作用可能在2023年最為強烈。而從歷史上看，在不通過大幅提高利率引發嚴重衰退的情況下，幾乎不可能控制高通脹率。