債市周四（7月6日）午后小幅走弱，國債期貨主力合約震蕩翻綠，銀行間現券市場表現稍優于期債，中長期品種收益率基本持穩；公開市場大額凈回籠未影響月初流動性寬松局面，短期資金價格繼續回落。

市場人士表示，資金利率邊際下行，在缺乏新增消息面的情況下，債市整體波動較小。國債期貨短端和超長端多方力量偏強，短端空頭平倉較多，超長端多頭開倉較多，長端T合約空方力量偏強。

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【行情跟蹤】

國債期貨多數小幅收跌，30年期主力合約跌0.02%，10年期主力合約跌0.03%，5年期主力合約接近收平，2年期主力合約漲0.01%。

銀行間主要利率債收益率基本持穩，截至發稿，10年期國開活躍券230205收益率下行0.05BP至2.84%，10年期國債活躍券230012收益率上行0.1BP至2.639%，5年期國開活躍券230203收益率下行0.25BP至2.52%。

中證轉債指數收盤跌0.09%，6只可轉債跌幅超2%，潤達轉債、小熊轉債、全筑轉債、大元轉債、華鈺轉債跌幅居前，分別跌4.19%、2.99%、2.51%、2.35%、2.29%。漲幅方面，15只可轉債漲幅超2%，“N國力轉”漲超32%，永鼎轉債、天鐵轉債、華鋒轉債、新致轉債、聲迅轉債漲幅居前，分別漲7.83%、7.76%、5.14%、4.84%、4.38%。

交易所地產債漲跌不一，“18遠洋01”漲14%，“19遠洋01”漲超13%，“15遠洋05”漲超8%，“15遠洋03”漲超7%，“19遠洋02”漲近7%，“21遠洋01”和“21碧地02”漲超3%；“20寶龍04”跌超13%，“20旭輝03”跌超4%，“21旭輝01”、“20碧地04”、“20旭輝02”、“21龍湖05”、“21旭輝02”跌超2%。

【海外債市】

日債收益率周四全線上行，10年期日債收益率尾盤報0.412%，上行3.1BPs。近期，日元相對于美元的持續貶值引發了市場的關注。這不禁令人想起去年日本政府就是在突破145關口后，實施了外匯干預。

隨著日元兌美元貶值幅度進一步加深，日本政府決策層是否將再度出手在市場上進行實質性的外匯干預格外引人注目。日本財務大臣鈴木俊一日前曾表示，如果日元過度貶值，日本政府將采取適當措施。不過，從目前的情況看，日本方面可能暫時并不急于“下場”干預。

中國銀行研究院分析指出，日本與美國貨幣政策方向繼續背離，促使美日利差擴大，日元兌美元持續貶值。目前，市場對日本是否將對日元匯率進行干預保持高度警惕。而從日本央行的角度看，若日本央行開始收緊貨幣政策，日元則有望重添上行動能。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，7月6日以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標利率1.9%。數據顯示，當日1930億元逆回購到期，因此單日凈回籠1910億元。

Shibor短端品種多數下行。隔夜品種下行6.9BPs報1.048%，7天期下行4.5BPs報1.763%，14天期上行8BPs報1.8%，1個月期下行0.4BP報2.086%。

【機構觀點】

中信證券：盡管穩增長政策發力預期會對市場形成一定擾動，但基本面修復進程并非一蹴而就，資金面的相對寬松雖然難以直接催化債市走牛，但可以為后續行情“保駕護航”，預計長債利率中樞仍會回歸MLF利率之下，在2.65%到2.75%的區間仍有一定的配置機會。

信達證券：央行二季度貨幣政策例會再度重提加大逆周期調節力度，大概率仍將對資金面進行呵護，后續降準降息的可能性仍然存在。預計三季度仍然會有一次降準，將對后續中長期流動性有所補充，銀行凈融出仍能維持在偏高位置。因此，7月資金面的狀態可能類似4月，在銀行融出規模偏高之下隔夜利率仍有望維持相對偏低的狀態，流動性整體仍有望維持寬松狀態。