債市周三（7月5日）現券期貨重回暖勢，國債期貨全線收漲，30年期主力合約漲0.32%，銀行間主要利率債收益率小幅下行；銀行間資金面寬松，隔夜回購加權利率回落逾6BPs至1.1%附近低位。

市場人士表示，上日的市場傳言影響消退，后續即使穩增長政策隨時可能出臺，在基本面持穩大背景下，債券市場后市表現仍可期待。

(資料圖)

【行情跟蹤】

國債期貨全線收漲，30年期主力合約漲0.32%，10年期主力合約漲0.17%，5年期主力合約漲0.10%，2年期主力合約漲0.03%。

銀行間主要利率債收益率小幅下行，截至發稿，10年期國開活躍券230205收益率下行1BP至2.8525%，10年期國債活躍券230012收益率下行0.75BP至2.64%，5年期國開活躍券230203收益率下行1.45BP。

交易所地產債多數下跌，遠洋控股多只債券大跌盤中臨停。“18遠洋01”跌超39%，“19遠洋02”跌超35%，“19遠洋01”跌超31%，“15遠洋05”跌超17%，“15遠洋03”跌17%，“21遠洋02”跌超10%，“21遠洋01”跌超8%，“21旭輝01”和“21旭輝03”跌超5%，“21碧地02”跌超4%。

【海外債市】

日債市場周三顯著走強，日本財務省上日將10年期日債票面利率從原先的0.5%下調至0.4%，該舉措對控制近期的中長債利率攀升效果顯著。雖然稍早公布的調查顯示日本6月份服務業PMI終值連續第10個月遠高于榮枯分界線，但市場風險情緒并沒有因此回升。

截至7月5日尾盤，10年期日債收益率報0.384%，大幅下行13.9BPs；3年期和5年期日債收益率分別回落1BP和0.3BP，報-0.061%和0.054%。超長端品種也顯著走強，20年期和30年期日債收益率分別報0.972%和1.209%，分別下行1.4BP和2.2BPs。

周三公布的一項民間調查顯示，日本6月份服務業活動保持了快速增長，原因是與疫情相關的限制措施的放松重振了消費者需求。6月Jibun銀行日本服務業PMI終值從5月份的創紀錄高點55.9降至54.0。相比之下，該指數初值為54.2，連續第10個月遠高于50的榮枯分界線。

瑞士金融機構Lombard Odier近期發表觀點稱，“日本央行可能會在今年晚些時候調整收益率曲線控制，以應對強勁的通脹和日元再度走軟，”該機構預測稱，日本央行“不能發出”調整收益率曲線控制的信號，因為這樣做會給自身增加捍衛目標的壓力，因此任何行動都肯定“出人意料”。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，7月5日以利率招標方式開展20億元7天期逆回購操作，中標利率1.9%。數據顯示，當日2140億元逆回購到期，因此單日凈回籠2120億元。

盡管央行公開市場大幅凈回籠步伐不止，銀行間資金市場周三向寬勢頭依舊，隔夜回購加權利率回落逾6BPs，在1.1%附近低位。非銀押信用債融入隔夜資金價格亦回落至1.8%附近，月初資金面擾動因素不多，整體市場預期亦偏樂觀。?

長期資金方面，全國和主要股份制銀行一年期同業存單二級最新成交價在2.2950%，較上一交易日小幅下行。

【機構觀點】

中信固收：7月雖然存在一定的流動性缺口，但更多是季節性因素所致，較往年相比實際上整體偏友好。在機構跨季考核結束后，DR007或在政策利率下方平穩運行。對于債市而言，盡管穩增長政策發力預期會對市場形成一定擾動，但基本面修復進程并非一蹴而就，資金面的相對寬松雖然難以直接催化債市走牛，但可以為后續行情“保駕護航”，預計長債利率中樞仍會回歸MLF利率之下，在2.65%-2.75%的區間仍有一定的配置機會。

華創固收：短期基本面和資金面難出現趨勢變化，匯率貶值影響或有限，債市主線或繼續圍繞“寬信用”政策預期博弈，在關注匯率變動、“寬信用”政策出臺的同時保持相對積極倉位，信用票息挖掘可以持續推進。