債市現券期貨周二（7月4日）全天大部分時間維持窄幅震蕩走勢，尾盤斷崖式跳水，30年期主力合約一度跌0.58%，銀行間中長端利率債收益率午后快速上行逾2BPs；資金面整體向暖，隔夜回購加權利率雖反彈逾14BPs，但仍在1.2%下方的相對低位。

(資料圖片僅供參考)

市場人士表示，午后有關于增發國債等傳聞出現，一度被部分市場機構解讀為特別國債發行信號，供給壓力令市場拋盤集中釋放，引發中長端期現券的顯著下挫。

【行情跟蹤】

國債期貨全線收跌，30年期主力合約跌0.22%，尾盤跳水一度跌0.58%；10年期主力合約跌0.15%，盤中一度跌0.38%；5年期主力合約跌0.07%，盤中一度跌0.21%；2年期主力合約跌0.02%，盤中一度跌0.09%。

銀行間主要利率債收益率多數上行，短債稍持穩。截至發稿，10年期國開活躍券230205收益率上行1.5BP至2.845%，盤中一度上行2.15BPs最高報2.8525%；10年期國債活躍券230012收益率上行1.25BP至2.6525%，盤中一度上行2BPs最高報2.66%。

交易所地產債普遍下跌，遠洋控股債跌幅領先，多只債券大跌盤中臨停。“19遠洋02”跌超31%，“21遠洋01”跌超30%，“15遠洋05”和“21遠洋02”跌超28%，“18遠洋01”跌超27%，“15遠洋03”跌超26%，“19遠洋01”跌超24%，“21旭輝01”跌超10%，“21碧地02”跌超8%，“21碧地01”跌超7%。

一級市場方面，國開行1年、3年、5年期固息債中標利率分別為1.9025%、2.25%、2.4335%，全場倍數分別為6.33、4.24、5.41，邊際倍數分別為3.07、1.03、1.1。農發行上清所托管2年、7年期固息增發債中標收益率分別為2.2549%、2.7144%，全場倍數分別為4.67、3.73，邊際倍數分別為1.1、1.84。

【海外債市】

日本時隔7年下調長期國債票面利率。日本財務省4日宣布，將10年期日債票面利率從原先的0.5%下調至0.4%。這是自2022年12月（0.2%）日本央行上調長期利率波動區間以來的最低水平，此次降息是2016年3月以來的首次操作。

受此提振，中長端日債收益率周二（7月4日）普遍回落，“收益率曲線控制（YCC）政策還未調整，日債一級市場利率首先迎來下調，似乎日本央行購債效果不足以穩定日債市場波動，”業內人士如是說。

截至7月4日尾盤，10年期日債收益率報0.385%，下行1.6BP；3年期和5年期日債收益率分別上行1.5BP和0.5BP，報-0.048%和0.065%。長端品種普遍走強，20年期和30年期日債收益率分別報0.995%和1.24%，下行0.6BP和0.7BP。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，7月4日以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標利率1.9%。數據顯示，當日2190億元逆回購到期，因此單日凈回籠2170億元。

資金面方面，Shibor短端品種多數下行。隔夜品種上行13.2BPs報1.188%，7天期下行3.7BPs報1.758%，14天期下行15BPs報1.757%，1個月期下行0.4BP報2.094%。

長期資金方面，主要股份制銀行一年期同業存單最新發行報價為2.28%，較昨天下行約5BPs，不過由于到期日是休息日，目前尚無需求響應。同類型存單二級最新成交價在2.30%，較昨日下行1.5BP。

【機構觀點】

華創固收：展望后市，短期基本面和資金面難出現趨勢變化，匯率貶值影響或有限，債市主線或繼續圍繞“寬信用”政策預期博弈，在關注匯率變動、“寬信用”政策出臺的同時保持相對積極倉位，信用票息挖掘可以持續推進。

華泰固收：下半年基本面核心矛盾待解，政策博弈是當下熱點，保險、銀行和理財等配置壓力仍存。下半年保持對市場的參與度，同時加大交易或波段操作力度。度過半年末時點后，資金面穩定性預計好轉，7月下旬關注政策預期差，繼續建議持有3、5年利率債+短端信用債+少量二永債組合，超長利率債不缺潛在需求群體，關鍵是利率水平。