銀行間周三（7日）資金面延續寬松，主要利率債窄幅波動，收益率小幅下行，國債期貨多數收漲，中證轉債指數連跌3日，成交比周二小幅縮量。

【資料圖】

機構認為，短端則伴隨著資金寬松，存單發行需求的降低，導致存單利率繼續下行，進而打開3-5年期利率債的下行空間，并傳導到長端利率的下行。因此，目前繼續持倉不折騰，倉位較低的機構建議及時加倉。

【行情跟蹤】

國債期貨多數收漲，30年期主力合約漲0.22%，10年期主力合約漲0.09%，5年期主力合約漲0.04%，2年期主力合約跌0.01%。

銀行間主要利率債收益率小幅下行，截至發稿時，10年期國開活躍券230205收益率持平，報2.8665%，10年期國債活躍券230004收益率下行0.10BP，報2.7030%，5年期國開活躍券230203收益率下行0.4BP至2.57%。

中證轉債指數收盤跌0.12%，超達轉債和華鋒轉債跌超5%，新致轉債跌超4%，沿浦轉債、明泰轉債和瑞鵠轉債跌超3%；亞康轉債漲超16%，正邦轉債漲超11%，全筑轉債漲超10%，花王轉債漲超7%。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，6月7日以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標利率2.0%。數據顯示，當日130億元逆回購到期，因此單日凈回籠110億元。

資金方面，Shibor短端品種漲跌不一。隔夜品種上行12.9BPs報1.404%，7天期上行8.8BPs報1.855%，14天期下行5.1BPs報1.776%，1個月期下行0.7BP報2.049%。

據證券時報6日報道，多家國有大行近日將下調部分存款利率，涉及人民幣、美元幣種。其中，人民幣活期存款利率調降5個基點，部分定期存款利率下調10個基點；美元定期存款根據不同期限和不同規模亦有調降，5萬美元（含）以上的1年期定期美元存款利率不高于4.3%，此前有的大行該品種利率最高可達5%左右。

一級市場方面，農發行1年期、10年期固息增發債中標收益率分別為1.8824%、2.893%，全場倍數分別為3.12、3.03，邊際倍數分別為1.71、1.34。

【海外債市】

隔夜市場方面，短期與中長期美債走勢繼續分化，短債一度被拋售，1個期美債收益率盤前大漲23.5BPs至5.431%，后漲幅收窄，尾盤下挫，收跌10BP至5.15%；1年期以上美債收益率先跌后漲，其中2年期美債收益率漲5BPs至4.51%，10年美債收益率小漲1BP至3.7%，2年期美債與10年期美債收益率利差再次走闊至81BPs。周三美債盤前，短期美債繼續被市場拋售，其中1個月期美債收益率漲7.3BPs至5.197%，2個月期美債收益率大漲13.3BPs至5.341%；2年期美債收益率跌1.5BP至4.51%，10年期美債收益率跌1.7BP至3.683%。

歐債收益率周二早盤全線下跌，10年期德債收益率跌4.1BPs至2.333%，10年期意債收益率跌3.1BPs至4.103%，10年期法債收益率跌4.5BPs至2.879%； 其他市場方面，英國國債收益率全線下跌，2年期英債收益率跌0.7BP至4.432%，10年期英債收益率跌1.1BP至4.196%。周三歐洲市場開盤后，德債價格全線上漲，10年期德債收益率小幅下跌0.7BP至2.362%；2-7年期意債價格下跌，8-30年期意債小幅上漲，其中2年期意債收益率漲2.6BPs至3.526%，10年期意債收益率跌0.3BP至4.172%。英國國債價格多數上漲，其中英債收益率跌1.6BP至4.192%，與昨日開盤基本持平。

亞洲市場方面，日債市場周三延續偏強，日債期貨到期券與最便宜交割券利差收窄，顯示出日債市場運作狀況正在好轉，這減輕了日本央行調整其超寬松貨幣計劃的壓力。不過，目前日本工資漲幅不及物價，如果實際工資水平持續下降，將影響家庭購買力并導致消費停滯，進而拖累日本經濟。

截至6月7日尾盤，10年期日債收益率報0.422%，下行0.3BP；3年期和5年期日債收益率分別走低0.2BP和0.4BP，報-0.056%和0.081%。超長端品種也表現尚可，20年期和30年期日債收益率分別報1.015%和1.259%，分別回落0.6BP和0.1BP。

日興證券高級利率策略師表示，市場正在恢復到日本央行2022年6月開始無限量購買最便宜交割債券之前的普遍狀況，票據和期貨在合理的水平上同步波動。

【基本面】

宏觀數據方面，中國5月出口（以美元計價）同比降7.5%，前值增8.5%；進口降4.5%，前值降7.9%；貿易順差658.1億美元，前值902.1億美元。中國5月出口（以人民幣計價）同比降0.8%，前值增16.8%；進口增2.3%，前值降0.8%；貿易順差4523.3億元，前值6184.4億元。

海關總署公布數據顯示，前5個月，我國外貿進出口同比增長4.7%，實現了穩定增長。據海關統計，今年前5個月，我國外貿進出口總值16.77萬億元人民幣，同比增長4.7%，其中出口9.62萬億元，同比增長8.1%；進口7.15萬億元，同比增長0.5%。

【機構觀點】

中信固收：進入6月，下半年穩增長的重要窗口期正式到來，疊加近期部分經濟金融數據和市場情緒來看，降息的必要性明顯抬升。預計6月一年期MLF利率或將下調5-10BPs。除此以外，銀行也存在進一步下調存款產品利率的空間，如果降息落地，預計將帶動10年期國債到期收益率進一步下行。

興業證券：全面下調存款基準利率的必要性不強，但是，當前存款利率曲線較貸款利率曲線更為陡峭，與5年期LPR的下調相呼應，引導長期限定存利率下行，優化存款利率曲線的形態或是可行的選擇。

華創證券：5月份進出口較弱，或負面影響工業生產。目前核心因素還是圍繞經濟的數據展開，然后是資金面。既然短期利率已經創新低，那么5-10年期利率的下行也是必然。目前看10-5年期利差處于高位，可以適度關注10年期利率債。