國內商品期貨市場25日收盤漲多跌少。其中，焦炭主力合約跌超4%，焦煤、工業硅主力合約跌超3%，純堿、甲醇、棉花、螺紋鋼、瀝青、棉紗、紙漿、鐵礦石、滬鋅、菜粕主力合約跌超2%；上漲品種方面，滬鎳主力合約漲超3%，滬錫主力合約漲超2%，液化石油氣（LPG）、不銹鋼、SC原油主力合約漲超1.5%。

截至25日收盤，追蹤國內商品市場的中證商品期貨價格指數收報1261.60點，較前一交易日下跌0.98%；中證商品期貨指數收報1650.86點，較前一交易日下跌0.98%。

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圖為中證商品期貨價格指數日內走勢圖（來源：新華財經專業終端）

黑色系疲軟焦炭跌超4% 工業硅再創上市新低

黑色系期貨持續走弱，焦炭主力合約25日盤中跌破2000元/噸關口，終盤收跌超4%，續創2020年10月以來新低。目前市場看空情緒依舊較為濃烈，鋼廠對焦炭第九輪提降已經啟動，河北個別鋼廠對濕熄、干熄焦炭采購價格提降50元/噸，九輪共提降750-800元。光大期貨指出，目前區域內焦企開工相對平穩，疊加下游鋼廠適量補庫，目前廠內焦炭庫存壓力基本緩解，前期積壓庫存基本銷售殆盡，多保持廠內庫存低位運行。但是在終端消費淡季影響下，鋼廠出貨依舊較為疲軟。后期需要重點關注鋼材價格走勢變化，預計短期焦炭盤面將震蕩運行。

工業硅期貨再創上市新低，25日日內跌超3%。基本面較差持續制約著工業硅盤面，尤其是目前商品市場氛圍整體偏空，工業硅期貨反彈乏力。據倍特期貨分析，現階段工業硅下游仍未有明顯改善，具體來看，光伏產業回暖多晶硅對工業硅需求平穩但壓價明顯，對工業硅提振有限；有機硅表現持續萎靡，去庫緩慢對工業硅需求持續低迷；鋁合金市場終端需求一般，對工業硅按需采購。寶城期貨也表示，下游需求疲軟的同時，上游隨著豐水期的到來，電力成本將進一步下探，工業硅成本支撐減弱使得本就弱勢的基本面雪上加霜。工業硅近期大幅下挫，中長期仍可逢高做空。

其他品種方面，純堿、甲醇、棉花、瀝青、棉紗、紙漿、滬鋅等品種主力合約也均跌超2%。

錫鎳攜手反彈超2% 油氣續漲超1%

盡管基本金屬市場近期普遍承受需求前景疲軟的壓力，但低庫存和供應收緊的題材仍舊給部分金屬帶來支撐，而錫、鎳則就是這類利多的受益者。25日，在國內商品多數收跌的背景下，滬鎳和滬錫分別收漲3.08%和2.17%，分居漲幅榜前兩位。如果說錫價的走高，部分帶有市場對緬甸佤邦“礦石禁采令”影響的預期成分，那么鎳價的上漲更是對低庫存效應的直接反應。目前國內純鎳倉單庫存仍處于歷史性低位，且仍在去化。在此背景下，國信期貨表示，鎳市核心矛盾仍在弱預期和現貨緊張之間，價格快速下跌后，多頭有理由利用交割品短期不足進行擠倉。因此該機構判斷，滬鎳短期處于反彈，仍需等待行情明朗。

隔夜美國油品庫存意外大幅下降提振國際油價收漲近2%，WTI原油回升至74美元附近。受此提振，國內油氣品種延續反彈。截至25日收盤，液化石油氣（LPG）收高1.71%，SC原油收漲1.51%，并創近一個月新高。雖然宏觀面美國債務上限談判的僵持仍給商品市場帶來壓力，但是國際油品市場供需收緊的跡象近期也是頻頻出現。在華泰期貨看來，美國市場呈現原油與成品油庫存雙降的格局，意味著供需基本面已經顯著收緊。隨著汽油消費旺季的到來到來，預期預計汽油庫存持續下降趨勢不變。油價將受到堅挺基本面的支撐。

其他品種方面，油脂板塊25日反彈，其中菜油領漲、收高1.2%，棕櫚油和豆油則分別收漲0.75%和0.34%。