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【財經分析】英國經濟高通脹、低增長狀況或將延續更長時間

2022-05-17 22:18:26 來源:新華財經

今年年初,英國首相蘇納克發表了就任首相以來的第一個新年演講。在此次演講中,蘇納克指出,將把促進經濟增長、通脹目標減半、削減政府債務、解決國民醫療、抑制非法移民等問題,作為政府2023年優先任務予以處理。英國國家統計局最新公布的系列數據顯示,英國政府在這些目標的實現上還有很長的路要走。

在經濟增長上,現有的數據顯示,英國政府只是成功避免了陷入技術性衰退,還很難說已經實現增長。英國國家統計局12日公布的初步統計數據顯示,英國國內生產總值(GDP)今年第一季度環比增長0.1%。截至3月底,英國經濟已經連續兩個季度實現正增長。盡管這兩個季度的環比增長幅度均僅為0.1%,但這足以打破此前英國央行關于今年上半年英國經濟不可避免陷入技術性衰退的預測。英國央行行長安德魯?貝利(Andrew Bailey)目前對今年經濟增長的最新預測是,上半年經濟增長將停滯不前,下半年增長速度會有所加快,全年增長速度在0.25%左右。

最新的勞動力市場數據顯示,英國經濟低增長狀況還將延續。英國國家統計局16日公布的數據顯示,4月份英國支付工資的員工人數較3月份下跌136000人,這是自2021年2月以來英國在職員工總數的首次下降。與此同時,勞動力市場的緊張狀況開始緩解。2-4月份,英國勞動力市場崗位空缺環比前三個月下降55000個。這些數據顯示,英國企業對未來的不確定性在增加,企業在招聘人員上非常猶豫。英國一家咨詢公司負責人表示,英國失業率正在上升,而職位空缺和受薪雇員人數卻在下降,這反映出目前英國企業存在對未來的不確定性。這些數字的背后是經濟不確定性和迫在眉睫的經濟衰退。


【資料圖】

最新的就業數據發出的信號是,英國經濟正面臨嚴酷的現實,情況可能會變得更糟。可以為這一說法提供的證據是,英國國家統計局的數據顯示,3月份,英國經濟環比萎縮0.3%,令市場吃驚。

英國經濟確實沒有陷入技術性萎縮,但由于通脹高企和實際收入下降,對于英國居民來說,這其實和經濟衰退并沒有太明顯的區別。英國國家統計局16日公布的數據顯示,1-3月份,英國私營部門的平均固定工資同比增長7%,而公共部門的平均固定工資的同比增長為5.6%。盡管如此,考慮到英國高漲的通貨膨脹,英國員工的實際工資處于下跌狀態。按實際價值計算,在截至3月底的3個月里,英國員工的平均總薪酬(包括獎金)同比下跌3.0%,不包括獎金的常規薪酬則同比下降了2%。

而在遏制通脹方面,英國央行也將不得不繼續努力。英國智庫國家經濟和社會研究所(National Institute of Economic and Social Research,NIESR)在日前發布的報告中預測,英國通脹具有粘性,到今年年底,英國通脹水平僅能降至5.4%左右。英國央行貨幣政策的目標是將通脹控制在2%左右。國家經濟和社會研究所的報告指出,要實現這一目標,還將需要更長時間。預計到2025年第三季度,英國通脹才會回到1.3%-1.4%左右。

國家經濟和社會研究所進一步指出,盡管英國央行的加息政策趨于結束,但如果核心通脹持續居高不下,英國央行將難以快速降息。現行的高基準利率實施時間比此前的預期要長,這意味著英國政府的債務負擔將加重,債務與GDP的比重將加大。3月份,剔除食品、酒、煙草等,英國的核心通脹還在6.2%。

這也意味著,即使經濟增長陷入緩慢和停滯,英國央行未來也可能會進一步加息。5月份,英國央行已經再次加息25個基點,將基準利率推升至4.5%。英國央行行長安德魯?貝利日前表示,如高通脹持續,央行將進一步加息。市場機構預計,未來數月英國央行應該還有1至2次加息動作。

對于已經增長微弱的英國經濟來說,英國央行的不斷加息將對其構成極大壓制。英國商會(BCC)的研究主管David Bharier日前指出,對許多一直在努力消化價格上漲的小企業來說,英國持續的高通脹是毀滅性的打擊。英國47%的酒店企業非常關注利率問題,這些企業希望通過借貸來解決現金流問題。對英國企業而言,目前的高利率和高通脹,是最壞的組合。

不止企業,英國居民個人也會受到影響。英國金融行為監管局(Financial Conduct Authority)日前指出,從去年5月到今年1月,英國難以支付賬單和信貸的人數增加了310萬人。

現在看來,英國這種高通脹和高利率的組合狀況還將持續一段時間。英國一些行業組織已經呼吁,英國政府需加大投資力度,打破目前這種局面。

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