宏觀利空沖擊下，商品期貨市場周五（5月12日）再度大面積下挫。截至下午收盤時，活躍商品中僅10個品種收漲，金屬、能化板塊則大面積下跌。其中，金屬板塊跌幅居前，除滬銀減倉重挫超5%以外，滬錫跌超4.5%，銅和鋅也均跌超2%。液化石油氣重挫超4%，攜手SC原油領跌能化板塊。此外，此前一直較為強勢的鄭糖11日回落超2%，主力合約收盤跌至6800元/噸下方。

截至11日收盤，追蹤國內商品市場的中證商品期貨價格指數收報1282.64點，較前一交易日下跌26.04點，跌幅1.99%；中證商品期貨指數收報1678.53點，較前一交易日下跌34.25點，跌幅2%。

圖為中證商品期貨價格指數日內走勢圖（來源：新華財經專業終端）

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貴金屬大幅回落滬銀重挫 油氣領跌化工板塊

接近于坐實的美聯儲6月暫停加息預期沒能給貴金屬市場帶來進一步推高動力，反而伴隨著美元指數小幅反彈，隔夜外盤金銀價格大幅回落。其中，工業屬性更強的白銀則更是跟隨基本金屬集體下跌而大幅下挫。截至12日收盤，國際現貨銀價逼近24美元/盎司關口，滬銀收跌5.38%，領跌當天商品期貨市場。債務上限問題和美國勞動力市場放緩，加劇了近期市場對于美國經濟衰退的擔憂，從而令工業金屬整體趨弱。在金源期貨看來，目前海內外宏觀環境壓力加大，大宗商品整體承壓。貴金屬的階段性調整已經展開，預計調整還將繼續，銀價的下跌幅度依然會比金價更加猛烈。

除滬銀以外，滬錫、國際銅、滬銅和滬鋅也分別收跌4.51%、2.79%、2.61%和2.39%，滬鎳、滬鋁跌幅也均在1%以上。

油價大跌也拖累了油氣板塊12日集體下挫。截至收盤，除液化石油氣收跌4.07%以外，SC原油、燃料油也分別跌超3%和2%。油氣市場走弱不僅受到宏觀利空下主要工業品遭遇拋售的拖累，更受到隔夜美國商業原油庫存數據增加的影響。盡管11日公布的歐佩克5月月報維持了對今年全球原油需求增幅230萬桶/日的預估，但美國截至5月5日當周商業原油庫存環比增加295萬桶則給油市需求前景再添新憂。而液化氣市場本就受到海外供應充裕的影響。據華泰期貨介紹，中東與北美5月PG發貨量均處在高位水平，外盤的弱勢也通過高到港量壓制國內市場，11日煉廠價格普遍下調。總體來看，液化氣目前仍處筑底階段。

其他品種方面，黑色系商品大多延續弱勢，鐵礦石、螺紋鋼、熱卷悉數跌超1%。

大豆粕類全線上漲 乙二醇漲超2%

5月12日，豆一主力合約收漲3.14%，領漲國內商品市場。豆二主力合約漲超2%，豆粕、菜粕主力合約也均漲超1%。國內方面，市場消息顯示，此前國家發展改革委經貿司調研組赴黑龍江產區進行調研。這給國產大豆市場帶來新的政策炒作題材。南華期貨解讀認為，市場對新政策出臺抱有較強的期待。短期在政策強預期下，豆一整體或維持低位震蕩，走勢需關注政策變化。但長期來看，整體大豆市場供過于求格局未變。

與此同時，隔夜CBOT大豆在價格跌至六個月低點后出現逢低買盤，也提振了國內的相關產品。目前市場關注美國農業部（USDA）將于13日凌晨公布最新的月度供需報告，報告將首次公布2023/2024年新季作物產需數據。不過，我的鋼鐵（Mysteel）農產品團隊表示，進入二季度之后，美國大豆出口銷售進度會出現階段性放緩，本次報告或將繼續下調美國大豆出口預估。

其他品種方面，受港口庫存數據利好推動，乙二醇主力合約12日漲超2%。據隆眾資訊，目前港口實際到貨偏少，且在五一聚酯工廠剛需備貨的推動下，港口顯性庫存大幅去化。不過美爾雅期貨認為，目前供需邏輯利好有限，乙二醇高位受阻，短期震蕩為主。