?富國銀行：預計美國經濟今年將陷入衰退

?對沖基金對基準美債進行有史以來最大的賣空

(相關資料圖)

?晨星：英國銀行股“目前相當有吸引力”

?日本人壽保險：預計日本央行將在6月調整YCC政策

?加拿大帝國商業銀行：加息正在對加拿大消費支出產生影響

【機構分析】

?富國銀行稱，當前，通脹和利率正制約經濟，預計美國經濟今年將陷入衰退，但美聯儲的工作似乎還沒有完成。該行預計，在政策制定者確信通脹有望達到2%的目標之前，美聯儲不會轉向降息，并認為在2024年之前降息的可能性不大。聯邦基金期貨目前的走勢顯示，下個月美聯儲加息25個基點的可能性較大，而6月和7月將暫停加息。富國銀行預計明年會有多次降息。美聯儲政策制定者在3月的會議上預計，今年晚些時候將出現溫和衰退，隨后在未來兩年出現復蘇。這是美聯儲自2020年以來首次公開表示預計會出現衰退。世界大型企業聯合會的領先指標指數也顯示，經濟衰退正在逼近。該智庫商業周期指標高級經理Justyna Zabinska La Monica表示，預計未來幾個月經濟疲軟將加劇并擴大，導致從2023年中開始衰退。

?美聯儲確信，盡管利率上升會帶來負擔，但美國經濟能夠避免衰退。對沖基金似乎同意這一點。據CFTC數據顯示，截至4月18日，杠桿投資者對10年期美國國債期貨的凈空頭頭寸增至創紀錄的129萬手。這是凈空頭連續第五周增加。悉尼西太平洋銀行固定收益研究主管Damien McColough表示，對沖基金可能認為通脹將比市場上許多人目前預期的更加頑固。從表面上看，這種大規模做空并不反映出短期內將出現衰退的觀點。近幾周，美國國債收益率走勢起伏，因圍繞政策制定者何時開始降息的爭論愈演愈烈，如果美聯儲認為借貸成本需要繼續走高的觀點占據上風，那么對沖基金的行動將得到證明。

?在瑞信被瑞銀收購前不久，匯豐出手拯救了硅谷銀行的英國子公司，在此背景下，英國銀行的股價在最近的動蕩中回吐了2023年大部分的漲幅。因而預計市場將仔細研究英國銀行第一季度的業績，以尋找銀行業如何度過近期動蕩的跡象。這些問題包括存款動向、經濟的總體方向，以及加息能否繼續提振利潤等。晨星分析師Niklas Kammer表示，鑒于最近股價下跌，英國銀行股“目前相當有吸引力”。

?日本人壽保險公司預計，日本央行將在6月調整其收益率曲線控制（YCC）政策，并根據其年度配置計劃，在調整政策的同時，加速購買本國債。日本央行財務和投資計劃部首席執行官Tsuzuki Akira稱，日本央行將把基準國債收益率上限從0.5%上調至1%左右，以緩解債券市場的壓力。目前30年期日本國債收益率為1.3%，Tsuzuki說，“這不是一個很有吸引力的水平，因此，我們計劃慢慢購買債券。收益率上升時和上升之后，我們可以進一步增加債券購買。”他補充說，1.5%左右或接近2%的收益率將“非常有吸引力”。

?上周五發布的數據顯示，加拿大2月零售銷售下降了0.2%，這是一個好于預期的數字，但剔除汽車之后下降了0.7%，低于預期。加拿大帝國商業銀行分析師認為，剔除汽車的支出疲軟是高利率正在產生影響的跡象。他們認為加拿大央行將在今年余下時間內保持利率不變。即使整個經濟最近表現比預期要好，剔除汽車的零售支出量疲軟也表明高利率確實對消費者支出決策產生了影響。這種支出疲軟應該有助于控制商品價格通脹（假設供應鏈問題不再惡化），允許加拿大央行在2024年初開始逐步降息。