最近這段時間總有小伙伴問小編對沖基金是什么意思（什么叫對沖基金？）是什么，小編為此在網上搜尋了一些有關于對沖基金是什么意思（什么叫對沖基金？）的知識送給大家，希望能解答各位小伙伴的疑惑。

什么叫對沖基金?

傳奇的對沖基金

(相關資料圖)

對沖基金是一種私募的證券投資基金，它因為受到的監管少，可以更靈活的運用各種手法操縱金融工具，達到對沖風險和放大收益的目的。

在了解對沖基金之前，需要先了解”賣空“是什么。賣空就是指你賣出某個自己看空，但是自己手里又沒有的東西。

舉個例子，現在有個股票，市場價格是100塊錢。你看空這個股票，堵它還會大跌，所以你找到一個手里有這個股票的人，借他1萬股，約定在3個月以后，把這1萬股還給他。當然你要付給他一定的利息，比如說是5%。

你不是看空嗎?所以借來股票之后，你就迅速把這1萬股全部賣出去，獲利是100萬，然后三個月后，如你所愿這個股票真的跌到80塊錢。現在你花80萬在市場上把這1萬股全部買回來，然后還給別人，再加上利息5萬，你利用賣空機制，空手套白狼賺了15萬元。

”對沖“就是買入一個金融產品的同時，賣空另一個和它價格變動相連的產品，來規避風險。說白了，就是找到一個事物的反作用力，然后將這個事物的效用給抵消掉。

對沖基金公司一般都作風神秘。主要有兩個原因。一是為了避開監管。二是為了保證自己這些策略的優勢。

對沖基金的高手們都是從市場的”錯誤定價“中來賺錢的，而且他們用高杠桿和復雜的交易策略去牟取高額利潤。

”對沖策略“是為了對沖和消除風險，但實際上因為對沖的策略，你是要運用很多金融衍生品，要運用賣空這些機制的，而用高杠桿來獲取高收益，自然就會放大風險。

你想要高杠桿獲取高收益，有一個前提條件，就是基金經理人的判斷要非常準確。一旦判斷失誤，高杠桿同時也會放大損失。

富可敵國的私募股權基金

私募股權基金是一個果農型的投資人，是企業的培養人，它的目標是從企業的長期經營和穩定增長中獲取利潤。

私募股權基金與私募證券基金是相對的。第一它屬于私募，也就是說只針對少數投資人，它是不公開募集資金的，享受著”少監管、高激勵“的優勢。第二它和投資股票、債券等金融產品的”證券投資基金“不同，它的投資對象是企業，買的是企業的股權。

私募股權基金，它是從企業的長期經營和穩定增長中獲利，而證券投資基金是從企業證券的價格變動中獲利，它們的投資目的是很不一樣的。因此私募股權基金在金融市場上是著名的長期投資者。

比如說初創企業，最重要的是什么?當然是資金了。除了資金以外，技術其實也是投資人帶來的陽光雨露。而在成熟型企業中，私募股權機構除了投入資金以外，它主要是在管理上對企業進行改造，把它改造成一個和原來面目完全不一樣的企業，達到企業和自己雙贏的目的。

一般私募股權投資基金有5到7年的封閉期，投資人一般來說是不能中途撤資的。即使有一個人非要撤資，它一定會找到另一個想進入的投資者，然后保證這個基金中間的資金不會減少。

在美國的私募股權投資基金中，最大的一方投資人是誰呢?是地方政府和企業的養老金計劃，占到了差不多1/4以上。中國的私募股權基金里，社保資金和保險都是特別重要的出資人。這些大資金，追求的不是短期的高收益，它們追求的是一個長期、穩定、安全、可靠的收益。

低調的主權財富基金

主權財富基金是一種替國家財富保值增值的資產管理機構。背后是”國家主權“的金融機構才是金融市場上真正呼風喚雨的巨無霸。

中國是出口大國，經過多年的貿易順差之后，就積累了巨額的外匯儲備。這么多錢放在手里，保值和增值是不容易的。一個不留神，中國制造換來的這些美元貶值了，那等于就是國有資產給流失掉了，所以中國的外管局(外匯儲備資產管理機構)，實際上就承擔了”主權財富基金“的這么一個職能。

外管局旗下有四家公司，華新、華歐、華美和華安，它們分別投資于新加坡、歐洲、美國和其他地區的金融資產。為了資金安全，這些錢大部分會投在外國國債，主要是美國國債上。

2007年以后，我國正式成立了一家主權財富基金，叫做”中投有限責任公司“，它和外管局一塊做外匯資產的投資。但是和外管局保守型的投資策略不太一樣，中投公司的投資非常分散。

世界上最成功的主權財富基金是新加坡的淡馬錫，它管理的是新加坡的國有資產。它的一個非常重要的特征是，經營權和所有權徹底分開。作為基金管理公司，淡馬錫具有完全獨立的董事會，財政部盡管是它的最大股東，但是它完全沒有辦法干涉公司的經營決策。

淡馬錫一方面是具有國家戰略方面的考量，另外一方面具有市場化和商業化的運作，這樣一方面保證國有資產不流失，另外一方面也就避免了國有企業效率低下的問題。

本周學習小結

認識了三個另類的高富帥基金，原來基金不僅僅只是面向普通大眾的基金產品，還有這么多類品種的基金公司。金融學真的是博大精深。

什么是對沖基金呢?它是如何盈利呢?

相比大眾所熟知的共同基金，對沖基金似乎要更神秘。為數不多的媒體報告也常常圍繞“索羅斯英鎊狙擊”、“麥道夫龐氏騙局”等負面話題，似乎，對沖基金是更高風險的投機行為。

事實上，對沖基金因其更穩定的收益、更低的風險，成為機構資金和大規模家族資金的首選品種。比如，世界上最大規模的對沖基金橋水，為投資人管理著上千億美元的資產。

而且 ，對沖基金因為高比例的分紅獎勵，也吸引了大批非常優秀的基金經理。

什么是對沖基金?

還真很難用一句話來給對沖基金一個很準確的定義。

美國投資人馬拉比在《學習熱愛對沖基金》一文中，總結了對沖基金的四個特征：

1、私募。 對沖基金屬于私募基金，不公開發行，有較高的投資門檻。

2、業績提成。對沖基金更考驗基金管理者的資產管理能力，所以，投資人和投資管理者通常是共享收益，通常是2%的管理費，再加上20%的業績提成。

3、對沖。采用對沖的方式，屏蔽市場風險，只承擔勝率較大的風險，以取得確定的收益。

4、杠桿。可以借助杠桿放大風險和收益，根據投資人的風險承受能力調整預期收益和風險。

對沖基金的投資范圍很廣，除非上市公司的股權以外，對沖基金基本上可以投資所有的有價證券，股權、期權、股指期貨、大宗商品期貨、外匯，等等各種金融工具及衍生品。

投資組合的收益率

在說對沖基金的盈利方式前，有必要先了解一個概念：投資組合的收益率。

投資的目的是為了獲得回報，也就是要有正的收益率，但是在進行任何一項投資之前，我們都無法預知未來到底是賺錢還是賠錢，這種不確定性就是投資的風險。

通常情況下，風險與回報成正比，風險越高收益可能越高。那么，有沒有可能既有高收益又有低風險呢?

1952年，哈里.馬科維茨最早提出了風險與收益同等重要的概念，開創了現代投資組合理論，標志著現代金融科學的開始。

現代金融理論把投資組合的收益分為兩部分，與市場無關的α收益，也叫做絕對收益，或者超額收益，與市場相關的β收益，也叫做相對收益。

指數基金完全跟蹤的股票市場，是單純的β收益，只要市場上漲指數就會上漲，指數下跌自然也就會下跌。對沖基金想要獲得的是更有價值的α收益，也就是在市場下跌的時候，要減少虧損甚至獲得收益。

易方達基金公司總經理劉震云曾這樣比喻：

α是肉，β是面。指數基金全是β，賣的是面;主動型公募基金有肉有面，賣的是包子;而對沖基金賣的就是純肉。肉比包子貴，包子比饅頭貴。

很形象地說明了“為什么對沖基金的管理費很貴”這個問題。

對沖基金如何盈利

金融市場是一個創造奇跡的地方。

1949年，美國投資人瓊斯推出了世界上第一只對沖基金。

到1968年，他的累計回報率幾乎高達5000%，遠遠超過了同時代的其他基金管理者。在1965年之前的5年里，他的收益率325%，遠遠超過當時最熱門的共同基金225%的收益率。

瓊斯是如何做到的呢?在一份招股說明書中，他用一個例子解釋了賺錢的邏輯：

假設有10萬美元的資金用來投資，且近期內對市場持樂觀態度。那么，瓊斯的投資策略是這樣的：

1、借入10萬美元，一共有20萬美元;

2、用其中的13萬美元，買入好公司的股票;用剩余的7萬美元賣空不好公司的股票;

3、這樣一來，凈持有股票僅為6萬美元。

未來，如果股市平均上漲20%，因為選擇了好公司的股票，所持有的股票可能可以獲得30%的上漲。而做空部分，因為選擇的是差公司的股票，可能只上漲了10%，從而減少了做空的損失。整個組合的盈利是 13萬*30% -7萬*10% = 3.2萬美元。

而萬一未來股市平均下跌20%，因為選擇了好公司，所持有的股票下跌幅度可能只有10%，而做空部分因為是差公司，下跌會更劇烈可能有30%的跌幅。這樣一來，整個組合反而有盈利：7萬*30%-13萬*10% = 8000美元

也就是說，不管是市場上漲還是下跌，瓊斯的投資組合都能做到盈利。

這是對沖基金最早也是最基礎的盈利模式。經過之后長時間的改進和創新，現在的對沖基金，有了更多的投資策略，包括：

1、宏觀策略。 通過對宏觀經濟和金融環境分析的基礎上，直接對股市、債券、外匯、大宗商品進行操作，主要做方向性的交易。先對原生資產的走勢做出判斷，然后通過一些流動性好的衍生產品，比如期貨進行操作。比較少做對沖套利。典型的宏觀策略基金是索羅斯的量子基金。

2、統計套利。統計套利最核心的是交易模型，根據輸入的市場參數，由模型計算出來應該買什么賣什么。愛德華.索普是第一個實現統計套利策略的人，也建立了第一個成功的量化交易對沖基金。

在對沖基金的風云錄上，留下了非常多的故事：至今仍是全球最大規模的對沖基金橋水，曾與索羅斯量子基金平分秋色的老虎基金，曾風靡一時的美國長期資本管理公司。。。背后是資本的盛宴，也有資本的血雨腥風。

不管如何風云變幻，對沖基金在金融市場，仍然扮演著非常重要的角色，是資本管理非常重要的工具。因為中國金融市場的特殊性，對沖基金還沒有成熟市場那么大規模，未來，隨中國金融市場的創新和發展，相信會有更好的發展。

雞眼大仙：那借你股票那個人雖然賺了點利息 但是股票虧的遠比利息多啊

發光頭腦：做空!反制!

草原雅克薩：好文，感謝!

都市新時代女性：非常感謝您的回答，明白什么是對沖基金，利用好對沖基金可以積累更多財富。