國內商品期貨市場4月3日走勢略顯分化。其中，SC原油主力合約漲超8%；燃料油、低硫燃料油（LU）主力合約漲近6%；瀝青主力合約漲超4%；菜粕、豆粕主力合約漲超3%。下跌品種方面，焦煤、焦炭、螺紋鋼主力合約跌超3%；熱卷、工業硅、鐵礦石主力合約跌超2%。

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截至3日下午收盤，追蹤國內商品市場的中證商品期貨價格指數收報1372.84點，較前一交易日下跌0.12%；中證商品期貨指數收報1791.70點，較前一交易日下跌0.12%。

中證商品期貨價格指數4月3日日內走勢圖?來源：新華財經專業終端

產油國聯合減產推動SC原油飆升 庫存報告利多雙粕漲超3%

周日沙特牽頭多個產油國聯合減產的消息推動3日早盤國內外油價集體飆升。盡管WTI原油和布倫特原油期貨價格日內雙雙脫離最高點，但國內SC原油仍強勢維持早盤漲幅，最終以超8%的漲幅領漲商品市場，并創下近一年來主力連續合約最大單日漲幅。廣發證券研報認為，此次自愿減產是在2022年10月歐佩克和非歐佩克部長級會議減產框架下的補充。當時歐佩克+成員國就已宣布減產200萬桶/天，加上此次減產，歐佩克+減產規模約達全球石油產量的3.5%。雖然市場對此次歐佩克+聯合減產行動的原因有諸多猜測，但歐佩克+通過聯合減產穩定市場的動機由此可見一斑。且經過此次聯合減產行動，市場對4月份油市供需轉向緊平衡的預期也有了現實的支撐。杰夫瑞（Jefferies）的能源分析師表示，如果新的減產計劃全面實施，預計二季度原油庫存料明顯下降。而該機構此前的預期為今年三季度時原油庫存才會下降。高盛則更是在減產消息公布后，立即上調了對今明兩年布倫特原油價格的預期。

受原油價格大漲帶動，燃料油、低硫燃料油（LU）、瀝青等品種期價也大幅飆升，終盤漲幅分別達到5.84%、5.75%和4.33%。PTA、液化氣、乙二醇等化工品中也在盤中悉數沖高，但終盤漲幅明顯收窄。

除原油及相關品種以外，豆粕和菜粕也在上周美國農業部種植意向和庫存報告的利多提振下，3日雙雙漲超3%。尤其是豆粕，一舉收復了3500元/噸和3600元/噸兩道整數關口。美國農業部上周五發布的報告顯示，截至3月1日當周，美國大豆庫存降至16.85億蒲氏耳，為兩年來低點，且遠低于此前市場預期的17.42億蒲氏耳的水平。且美國農民計劃在2023年種植8750.5萬英畝大豆，接近此前分析師預估區間的下沿水平。這兩項數據，加劇了市場對今年美豆供應緊俏的擔憂，并提振美豆期價重返1500美分/蒲氏耳上方。不過，從后市來看，南華期貨指出，對于蛋白粕市場而言，影響因素依舊在于實際需求。隨著本周清明過后，水產養殖將陸續開啟，蛋白粕的邊際消費逐漸增加，疊加短期大豆到港問題，短期豆粕價格或止跌甚至迎來小幅反彈。但考慮到大豆到港持續進行，當前到港量僅僅將壓榨壓力后移，對后市蛋白粕價格依舊無法樂觀看待。

其他品種方面，滬鎳3日強勢走高，主力合約終盤收漲2.84%，成為金屬中唯一上漲品種。

黑色系期貨集體重挫 雙焦大跌近4%領跌商品市場

黑色系市場旺季終端需求乏力始終制約著盤面，4月3日，黑色系品種全線走跌，多品種創下階段性新低，其中，雙焦期貨攜手領跌商品市場，截至下午收盤，焦煤收跌3.76%，創2月3日以來新低；焦炭收跌3.74%，創1月6日以來新低；螺紋鋼收跌3.14%，創2月15日以來新低。

雙焦方面，周末華東，華北主流鋼廠對焦炭采購價格下調50-100元/噸，焦炭第一輪提降落地。同時，焦鋼企業看降情緒濃厚，近期焦煤競拍情緒持續走弱，多數煤種均有不同程度下跌，流拍比例攀升，拖累市場情緒。短期來看，據中泰期貨分析，目前煤焦供給保持穩定，同時鐵水產量維持在偏高水平，煤焦需求端仍有支撐，不過終端需求恢復略顯乏力，鋼廠原料仍以按需采購為主。總之，近期海外宏觀利空影響仍未消除，加之房地產數據仍不理想，黑色系品種整體承壓回落，雙焦期貨震蕩走弱，上行走勢受到破壞。預計短期煤焦價格或以震蕩下行為主。

至于螺紋鋼，三立期貨表示，3月以來，旺季需求驗證一直是螺紋鋼的主要邏輯。但如今已經進入四月，金三旺季需求表現相對一般，需求好轉程度低于預期。疊加最近發布的PMI數據顯示，經濟雖仍處復蘇態勢，但快速復蘇勢頭有減弱跡象。短期來看，市場對螺紋鋼未來需求擔憂情緒加重，疊加焦炭一輪提降，原料成本支撐作用減弱，螺紋鋼承壓下行。海通期貨也指出，雖然上周鋼材市場重新回歸供需雙恢復格局，但總體表現均仍偏保守，螺紋鋼表觀消費量環比回升，但幅度沒有明顯超過供應端，且螺紋鋼去庫速度仍偏緩慢，庫存壓力仍處于邊際顯露過程中，短期現實不及預期的落差性風險仍存，鋼價短期仍有調整可能。