3月國內小麥大幅下跌，至月末，小麥價格已經跌至去年2月份時的水平，產業鏈各方損失嚴重。鄭州糧食批發市場、中華糧網等專家預測，4月上旬，主產區小麥行情可能還會慣性走低，不過下行空間已經極為有限，中旬后小麥價格或有所企穩，但短期內出現大幅回升難度較大。

下游消費不足“壓垮”小麥行情

(資料圖)

3月份，小麥價格繼續下滑，特別是到月底，企業掛牌收購價加速下調，據市場信息，月底主產區普麥價格已經跌至每噸2900元左右，和2月份相比下跌了約220元，和元月初相比累計下跌了約330元。優質強筋小麥也跌至每噸3020元，較年初下跌約340元。總體上看，市場供應量龐大，而下游消費支撐不足，“壓垮”了小麥的行情。

從供應方面看，臨儲小麥每周固定投放，盡管單次投放量僅14萬噸左右，但交易底價低，對小麥的現貨價格會造成較明顯的牽制。

3月份，臨儲小麥共投放5周，周均投放13.3萬噸，月環比基本持平；成交12.7萬噸，月環比略低0.3萬噸；成交率95.7%，月環比下降3.9個百分點；成交均價每噸2763.82元，較上月下跌105.95元。

臨儲小麥目前每周基本按照“10+4”的方式進行投放交易，即10萬噸托市小麥和4萬噸新疆臨儲小麥。盡管小麥價格大幅下跌，但由于托市小麥投放底價較低，且投放量相對較少，依舊能夠高比率成交，但也會拖累現貨市場行情。

由于價格持續下跌，市場心態發生變化，農戶、基層糧點和各類貿易商均在近段時期加大了銷售和出庫力度，進一步加劇了市場供應壓力。

從消費方面看，制粉消費受宏觀形勢影響，持續保持低迷狀態，而可用作飼料原料的麩皮、次粉等又因生豬存欄下降而需求明顯減少，加之生豬企業本身還有庫存小麥，更降低了對外采購的積極性。

麥價下跌加劇企業困境

面粉和麩皮在3月份也雙雙下跌。據市場信息，目前主產區30粉主流出廠價格在每噸3320-3520元，月環比下跌40-100元；60粉出廠價格在每噸3160-3400元，月環比下跌約40-80元。面粉價格下調主要原因是終端消費不景氣，再加上當前階段屬于面粉消費淡季，下游貿易商采購動力較弱。

目前麩皮每噸出廠價格在1910-2040元區間，相比上月同期下跌約600元，同樣用作飼料原料的次粉價格也跌至每噸2500-2700元。

加工企業盡管可以通過下調小麥收購價來降低生產成本，但依舊難改經營困境。以華北地區某普通中型制粉企業為例，按照當前市場上面粉、麩皮及其他產品價格，理論測算，這個粉廠加工一噸面粉要虧損約100元。對于那些先進領先型企業及專用粉企業，在當前市場環境下也存在不同程度的虧損。不僅制粉企業的加工收益為負，其原糧存貨也面臨著減值。這就意味著，之前所收的原糧庫存不僅沒有降低綜合生產成本，反而成了經營“包袱”，企業陷入“用，還是不用”的兩難境地。

鄭州糧食批發市場研究預測部主任申洪源認為，4月份小麥市然還是籠罩在“空”氣之中，但繼續大跌的空間明顯收窄，建議企業在此期間冷靜面對，謹慎操作。

專家建議理性看待市場變化

一些業內人士和專家認為，小麥市場經過2月、3月的價格下跌，已經釋放了部分“利空”，但對于4月份，乃至再后一段時期，依舊應該理性且謹慎。

首先，市場供應狀況在近一段時期內還是重要的“利空”因素。在儲備輪換方面，市場價格下跌導致輪換效率下降，為按期完成輪出任務而隨行就市下調輪出價格，或又會壓迫市場，產生進一步的“負反饋”；臨儲小麥會在4月份投放多久暫無定論，但只要是維持投放，就會壓制現貨行情；農戶、基層糧點和貿易商等手中余糧剩余依舊較高，根據各類可統計數據，粗略估算還有約2500萬噸小麥可供銷售。

其次，預計4月份的消費狀況不會比3月份更差。一方面，雖然當前小麥缺乏顯著的增量消費機會，但隨著宏觀形勢逐步企穩好轉，存量消費或有恢復的可能。另一方面，在小麥價格跌至3000元之下的關口后，飼用機會將逐步顯現，從目前看，和華北地區玉米間價差已經收窄至120元之內，已經有頭部飼養企業開始掛牌進行收購。

第三，偏悲觀的市場預期在短時間內還占主流。外部看，如黑海外運協議延長、美聯儲激進加息讓美歐銀行相繼“暴雷”、一些小麥主產國豐收預期等多重因素讓CBOT（芝加哥商品交易所集團）小麥價格承壓運行；內部看，當前冬小麥長勢良好墑情適宜、宏觀運行形勢保持穩健，“哈爾濱市支持俄糧回運項目”啟動實施等，都給予了市場“寬松”的預期。

基于上述，有關專家建議產業各方冷靜面對，理性操作。對于手中還有存糧的農戶，建議存糧“應出盡出”，畢竟后期隨著氣溫快速回升，雨水增多，糧食保管難度加大，受潮變質的風險提升，繼續留存的意義不大。對于基層糧點、中小貿易商，可以利用購銷靈活、扎根“一線”的優勢，通過先鎖定上家，再尋找下家的方式開展“短平快”式的貿易。去年通過第三方資金收購小麥的企業，如果存量還比較多，建議合理有序出糧，畢竟距離新麥上市還有不足2個月的時間，不建議再等待“可能出現，但比較渺茫”的市場機會，同時也可以考慮走訪銷區省份，利用區域間價差來減少損失。加工企業的關注重點應轉向下游的面粉、麩皮等產成品銷售和貿易渠道的拓展，同時加強庫存管理、維持現金流健康安全。