以美歐銀行業危機演進為主線，3月海外金融市場大幅震蕩，全球貨幣也在醞釀新一輪變陣。

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3月以來，此前強勢的美元指數上演高位跳水，月內下滑逾2.4%。與此同時，G10貨幣勢頭正猛，日元、瑞郎、英鎊對美元均反彈逾2%。

同一時間，全球“去美元化”進展加速，全球貨幣醞釀新變化。據法新社等報道，巴西政府周三表示，巴西已與中國達成協議，不再使用美元作為中間貨幣，而是以本幣進行貿易。

美元拐點將至

3月以來，美元指數自高位明顯回落。截至記者3月30日發稿時，美元指數報102.48，單月下滑幅度超過2.4%。

美歐銀行業危機與逐步降溫的加息預期，令美元承壓。瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）認為，當前美國加息周期接近尾聲，估計美聯儲將在5月最后一次加息，幅度為25個基點，并已下調對美元的觀點至“不看好”。

“近年來，經濟增長及貨幣政策緊縮支撐美元走強，但這股力量正在迅速消退。”瑞銀CIO表示，過去幾年，不少投資者增持了美元，但這一趨勢在未來幾個月可能逆轉，或至少部分逆轉。

中信證券首席經濟學家明明認為，往后看，在海外銀行風險整體可控的前提下，歐洲央行尚處“鷹派尾聲”，美聯儲已步入加息末期，美元指數或逐步下行。

隨著美元即將迎來拐點，投資者也應適當調整其貨幣敞口。瑞銀CIO表示，準備以非美元貨幣支付大筆開支的投資者，應趁美元即將迎來拐點，來檢視其貨幣配置，并重新調整貨幣相關風險策略。

不過，美歐銀行業危機仍處于發酵期，市場情緒依然脆弱。興業研究宏觀團隊表示，歐美匯市的震蕩行情預計將持續一段時間。明明表示，歐洲地區銀行的不確定性仍可能產生擾動，導致美元指數下行過程中出現階段性反復。

G10貨幣或“集體起舞”

與美元步步敗退對應的是，主要非美貨幣及新興市場貨幣對美元紛紛上演反彈行情。

Choice數據顯示，3月以來，歐元、英鎊、日元、瑞郎對美元分別上漲2.82%、2.79%、2.65%、2.75%。此外，人民幣對美元亦穩中走強，月內上漲近1%。

“最近我們觀察到，有相當一部分資金回流到歐元、瑞郎和其他G10國家貨幣。我們估計這一趨勢將持續，美元將進一步承壓。”瑞銀CIO稱，所有G10國家貨幣對美元都有望升值，因為多國央行繼續應對通脹，而美國政策利率差不多見頂。

就具體貨幣而言，瑞銀CIO表示，目前偏好澳元，日元和瑞郎也存在上漲潛力，因為兩國都受益于低通脹，日本央行有望放棄極寬松的貨幣政策，而瑞士央行在應對通脹時的表現令人信服。

做多新興市場貨幣也是一大策略。瑞銀CIO表示，相較美元、歐元，看好印尼盧比、印度盧比、墨西哥元、南非蘭特和捷克克朗，這個貨幣籃子應受益于新興市場前景改善和高名義利率利差。

人民幣資產配置價值凸顯，人民幣有望保持穩健。“今年人民幣匯率趨勢將整體呈現升貶行情切換的寬幅震蕩。”興業研究宏觀團隊研判，人民幣避險屬性凸顯，3月中旬后陸股通下資金轉為流入。

明明認為，避險情緒驅動下，人民幣資產或有望成為避險資產，獲得外資青睞，這對人民幣匯率形成一定支撐。此外，國內經濟基本面等內部因素改善也對人民幣形成支撐。

“去美元化”多點發力

美歐銀行業危機下，“去美元化”進展在近期有所提速。

一周之內，有關于人民幣的消息頻頻引燃市場。巴西政府周三表示，中國和巴西已達成協議，將以兩國的貨幣進行貿易，不再使用美元作為中間貨幣。

與此同時，東盟國家開始商討放棄美元轉而使用本地區貨幣結算。“東盟簡報”網站3月29日刊文稱，3月28日，東盟各國財長和央行行長正式會議在印度尼西亞開幕。會議的首要議題是討論如何減少金融交易對美元、歐元、日元和英鎊的依賴，轉向以當地貨幣結算。

當前，“去美元化”漸成趨勢，多國通過減持美債、推動外匯儲備資產多元化、尋求在國際貿易中使用雙邊和多邊貨幣協議結算交易等方式“多點發力”。例如，美元儲備和美元資產吸引力逐漸下降，其在全球央行外匯儲備中占比從2016年一季度的65.46%降至2022年三季度的59.79%。