中國信托業協會23日發布數據顯示，截至2022年四季度末，信托資產規模為21.14萬億元，同比增長2.87%；環比增長0.31%。整體來看，信托資產規模延續了此前企穩回升的趨勢。

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分析人士表示，2022年作為資管新規正式實施的元年，信托業在穩固轉型成果的基礎上加快改革步伐，融資類及通道類業務持續壓降，資產投向不斷優化。房地產信托違約規模在2022年前三季度得到集中釋放，四季度違約規模已有所下降，違約形勢改善。

信托公司營收降幅擴大 投資收益出現負增長

自資管新規以來，信托資產結構整體呈現“兩升一降”趨勢，集合資金信托持續上升，管理財產信托長期來看實現規模增長，而以通道類業務為主的單一資金信托則持續壓降，這種趨勢在四季度延續。

截至2022年四季度末，集合資金信托規模為11.01萬億元，同比增長3.97%；單一資金信托規模為4.02萬億元，同比下降8.92%；管理財產信托規模6.11萬億元，同比增長10.15%。

行業資產功能結構亦在調整。截至四季度末，投資類信托規模達到9.28萬億元，增幅為9.20%；監管部門要求壓降的融資類信托規模為3.08萬億元，同比下降14.10%；事務管理類信托規模8.78萬億元，同比增長3.68%，相較2017年峰值，事務管理類信托降幅達到43.90%，壓降成果較為顯著。

不過，數據顯示，信托公司經營收入降幅擴大，投資收益出現負增長。2022年，信托業累計實現經營收入838.79億元，同比下降369.20億元，降幅30.56%。2022年四個季度經營收入分別為205.15億元、268.31億元、200.06億元、165.26億元。2022年信托業累計實現利潤總額362.43億元，同比下降39.76%，降幅大于經營收入降幅，行業經營壓力凸顯。

“經營收入下降的原因在于固有業務和信托業務收入不同程度的下滑，其中以投資收益大幅下降尤為明顯。投資收益大幅下降主要原因是2022年股市波動較大疊加年尾債市深度調整，導致信托公司公開市場證券投資收益和金融機構股權投資的分紅收益下降明顯。”西南財經大學信托與理財研究所所長翟立宏說。

傳統信托業務規模持續下降“非標轉標”趨勢明顯

工商企業、房地產、基礎產業、金融機構、證券投資以及其他領域是信托投資的幾大領域，信托資金投向變動直接反映出國內經濟的一些變化。

四季度末信托投向領域呈現“兩升三降”，投向證券市場、金融機構的這類標品信托業務規模和占比持續提升。截至四季度末，投向證券市場的資金信托余額為4.36萬億元，同比增長1萬億元，同比增幅29.84%；投向金融機構的資金信托余額為2.01萬億元，同比增長7.79%。

中國信托業協會特約研究員王玉國表示，社會理財資金配置由非標類資產向標準化資產轉移的趨勢明顯，信托業在證券投資領域與同業相比，仍然規模較小，參與深度有限，但加快做強做優做大證券市場類信托業務已成為行業轉型共識。

百瑞信托研究報告稱，目前標品信托業務的存量規模及新增規模有較為明顯的上升，未來一段時間內預計會是集合資金信托業務的主要增長點。

與此同時，投向工商企業、基礎產業、房地產這類傳統信托業務的規模和占比進一步下滑。

工商企業依然是資金信托的第一大投資領域。截至四季度末，投向工商企業的資金信托余額為3.91萬億元，同比下降6.09%，環比下降1.14%，占比為26.00%。

投向基礎產業的資金信托余額為1.59萬億元，同比下降5.54%，環比下降2.07%，資金占比為10.6%。

受房地產市場暴雷事件頻發影響，2022年末投向房地產的信托資金顯著下滑。四季度末，投向房地產的資金信托余額為1.22萬億元，同比大幅下降30.52%，環比下降4.44%，資金占比為8.14%。

房地產信托違約風險釋放有所緩解兌付壓力或減弱

信托產品到期風險問題一直備受市場關注，不過，觀察從去年四季度以來的數據，信托風險釋放相較前三個季度有所緩解。

用益金融信托研究院數據顯示，去年10月到今年1月末，集合信托產品每月違約規模分別為40.39億元、119.59億元、65.41億元、72.06億元，與去年200億元的單月違約峰值相比有一定緩解，其中房地產違約規模分別為39.54億元、99.93億元、64.69億元、55.79億元。

從集合資金信托到期規模看，用益金融信托研究院數據顯示，去年四季度集合資金信托到期規模合計超過3200億元，其中房地產規模1374億元；今年一季度集合資金信托到期規模合計超過3353億元，房地產信托1086億元；二、三、四季度到期規模逐步下降分別為2890億元、2700億元、2140億元，其中房地產規模817億元、538億元、404億元。

中國信托業協會數據顯示，2023年全年中，3月、6月、11月、12月為到期高峰，月均到期規模在3000億元以上，其余月份到期規模多在2000億元至2500億元。

“監管部門此前陸續發布金融支持房地產16條、保函置換監管資金等房地產金融支持政策，內容涵蓋信貸、發債、保交樓、資金監管等政策領域，對房地產市場形勢、房地產信托風險化解等方面產生重要影響。”中誠信托投資研究部韓鳴飛表示，短期來看對存量房地產信托的兌付壓力有所緩解，違約風險有望明顯下降。

東方金誠研究發展部高級分析師馮琳表示，2023年信用風險事件仍將主要集中于房企板塊。在經過了一年多風險出清后，疊加房企融資環境正在逐步改善，相關負面輿情沖擊市場的頻度和深度預計有所緩和。