新華財經北京3月14日電?周二（14日）各期限利率債小幅波動，整體處于震蕩格局。國債期貨全線上漲，10年期國債期貨主力收漲0.14%。資金面相對趨緊，Shibor短端品種全線上行。

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業內觀點認為，今年3月跨季擾動因素增多，預計資金面呈現波動加大，分層明顯的特征。參考2月底經驗看，建議投資者合理安排資金期限，微降杠桿，謹防過度依賴滾隔夜造成負債成本抬升的風險。

【行情跟蹤】

截至發稿時，銀行間10年期國債活躍券220025收益率下跌0.4個基點至2.8740%，10年期國開活躍券220220下行0.35個基點至3.0565%。

國債期貨方面，10年期國債期貨主力收漲0.14%。截至14日收盤，10年期國債期貨(T2306)報收100.345元，上漲0.140元，漲幅0.14%；5年期國債期貨(TF2306)報收100.905元，上漲0.085元，漲幅0.08%；2年期國債期貨(TS2306)報收100.770元，上漲0.025元，漲幅0.02%。

中證轉債指數當天早盤以403.76低開，最高觸及404.25，最低探至401.77，收于403.30，跌0.13%，全天成交421萬手，成交金額745.5億元。473只可交易的中有134只上漲，5只收平；個券方面，晶瑞、小康和華亞轉債領漲，分別漲10.62%、8.61%和6.45%；北方轉債、特一轉債和城市轉債均跌超5%，“特發轉2”跌超4%，龍凈轉債跌超3%，凱發轉債跌近2%，漱玉轉債跌逾1%。

【資金面】

為維護銀行體系流動性合理充裕，人民銀行周二以利率招標方式開展了290億元7天期逆回購操作，中標利率為2.00%。由于今日有30億元逆回購到期，公開市場實現凈投放260億元。

資金面方面，Shibor短端品種全線上行。隔夜品種上行21.5bp報1.8290%，7天期上行9.6bp報2.0550%，14天期上行5.7bp報2.0660%，1個月期上行0.7bp報2.3780%；回購定盤利率全線上漲。FDR001報1.83%，漲21.04個基點；FDR007報2.07%，漲11個基點；FDR014報2.07%，漲4個基點；交易所GC001漲8.5基點至2.2%，GC007漲0.5基點至2.4150%，GC014漲1個基點至2.4150%。

一級市場方面，財政部兩期國債中標收益率均低于中債估值。據交易員透露，財政部2年、10年期國債加權中標收益率分別為2.35%、2.832%，邊際中標收益率分別為2.38%、2.8536%，全場倍數分別為3.56、4.74，邊際倍數分別為13.48、11.31。

【海外市場】

硅谷銀行倒閉事件令投資者涌入債券市場，隔夜短期美債收益率暴跌，與此同時，投資者對美聯儲下周加息的預期大大降低。2年期美債收益率自去年10月以來首次短暫跌破4%，尾盤急跌53.1個基點，報4.057%，并創下自1987年10月股市崩盤后的最大單日跌幅.10年期美債收益率下跌17個基點，至3.524%。2年期與10年期美債收益率利差倒掛收窄至54.70個基點，創1月以來最小。

周一，歐元區債券收益率暴跌。2年期德債收益率尾盤大跌34個基點，報2.746%，創下1995年以來最大單日跌幅。10年期德債收益率下跌23個基點至2.228%，10年期意債收益率下跌16個基點至4.156%。

日債市場周二延續昨日的強勢，10年期日債收益率一度跌至0.25%以下，三個交易日幾乎達到“腰斬”的程度。截至3月14日發稿時，10年期日債收益率下跌4.1個基點，報0.27%，此前最多跌6.6個基點至2.45%。10年期日債收益率自上周五以來開始下行，周一大幅下挫10個基點至3.11%，周二則一度跌至0.25%下方，創2022年12月中旬以來新低；3年期和5年期日債收益率下跌3.4個基點和7.2個基點，分別報-0.038%和0.097%。

【機構觀點】

中信固收：本周三MLF決議與1-2月經濟數據雙雙落地，基本面利空兌現的同時也存在利空出盡下的機會，長債利率或延續震蕩偏強的走勢。對于債市而言，一方面防疫優化落地后第一波疫情沖擊消退以來經濟修復成色將得到全面驗證，另一方面央行在確認穩健政策基調后首個MLF操作也有較大的信號意義。

興證固收：近期債市整體表現偏強的背后，除了市場逐漸修正春節前偏高的經濟改善預期、貨幣政策沒有明顯收緊以外，良好的微觀交易結構也是重要原因之一，尤其是農村金融機構買債力量偏強。

國海固收：對于目前市場“內卷”票息的行情，仍需保有一份謹慎。降準后機構博弈杠桿的空間或將持續收縮，一旦失去杠桿的支撐，短端品種對超預期的流動性反轉的敏感度將有所加強。

編輯：王菁