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國內商品期貨市場周二（3月14日）偏弱震蕩，活躍商品收盤多數下跌。其中，能化和油氣品種跌幅居前。截至收盤時，燃料油、液化氣石油氣雙雙跌超4%，攜手領跌商品市場；低硫燃料油（LU）、SC原油也均錄得近4%的跌幅；PTA、短纖、純堿等多個品種跌幅均超1%。植物油繼續承壓走弱，豆油、棕櫚油雙雙跌超2%。相比之下，貴金屬板塊在避險買盤支撐下繼續高歌猛進，滬銀收漲3.8%，再度領漲商品市場，滬金也再度錄得超過1%的漲幅。

截至下午收盤時，追蹤國內商品市場的中證商品期貨價格指數收報1398.81點，較前一交易日下跌7.74點，跌幅0.55%；中證商品期貨指數收報1805.68點，較前一交易日下跌5.10點，跌幅0.28%。

中證商品期貨價格指數3月14日日內走勢圖（來源：新華財經專業終端）

貴金屬延續強勢 生豬期貨減倉上行

避險情緒持續發酵，貴金屬延續強勢上漲行情。滬銀期貨14日盤中一度大漲超4%，終盤仍錄得3.80%的漲幅，領漲商品市場；滬金主力合約也收漲1.43%，盤中金銀雙雙刷新階段新高。美國硅谷銀行破產事件使得市場對美聯儲加息節奏放緩甚至暫停的預期快速升溫，這提振了貴金屬市場的看多人氣。在國投安信期貨看來，目前市場對于利率路徑的博弈轉變極快令貴金屬行情波動加劇，金融條件難以大幅收緊給予貴金屬有利支撐，但短期上漲斜率過高不宜追漲。廣發期貨則進一步表示，目前全球白銀庫存維持階段低位對銀價仍有支撐，在避險情緒的帶動下，預計滬銀將繼續修復前期跌幅，價格將維持偏強震蕩。需關注今晚（14日）即將公布的的美國2月CPI數據。

連跌多日的生豬期貨14日午后大幅走高，截至下午收盤，主力合約收漲3.44%，期價重回16000元/噸上方。豬價在連續下跌后存在技術性反彈需求，同時，供應收緊擔憂以及成本端的支撐共同促成了生豬期貨自前一日的低位回升。從盤面上看，在前一日生豬05合約刷新換月后低點至15580元/噸之后，期價有所企穩。據廣州期貨分析稱，15.5元/公斤是2022年牧原股份的養殖成本，也是行業內的最低成本，該點位處豬價應有較強支撐。后期來看，國信期貨表示，目前現貨市場供需面仍偏弱，但金融市場交易比較樂觀，后期關注是否能帶動現貨市場情緒改善，而期貨盤面前期下跌已經部分釋放高升水風險，繼續下跌風險較小，短期在豬瘟擾動下或帶來階段性反彈機會。

能化油氣七品種領跌 油脂延續弱勢

隔夜國際油價沖高回落帶動國內能化和油氣品種集體下挫。截至14日收盤，除燃料油和液化石油氣分別以4.27%和4.18%的跌幅領跌商品市場以外，LU、SC原油、PTA、短纖和純堿5個品種也均跌超2%，分居跌幅排行的第二到七位。

盡管隔夜國際油價一度隨著市場預期美聯儲在硅谷銀行事件以后或暫停加息而大幅沖高，但隨之而來的對歐美銀行體系風險可能引發金融危機的擔憂重新占據了上峰。短期內，宏觀面避險情緒高漲使得相對作為風險資產的原油備受壓力，這也削弱了能化和油氣品種的成本端支撐。市場預計，在短期宏觀風險偏大的背景下，自身基本面變化不大的燃料油、液化石油氣等仍將跟隨成本端原油走勢而波動。華泰期貨分析認為，目前來看，宏觀因素對油價的影響較大，而高低硫燃料油價格與原油的相關性較高，短期需要注意原油端波動對燃料油定價的擾動。就燃料油自身基本面而言，近期高硫油驅動強于低硫，但二者價差經過大幅收斂后，進一步分化的概率和空間有限。

在油價回落、美豆期價回落至1500美分/蒲氏耳關口下方的背景下，三大油脂集體走弱。截至收盤時，豆油、棕櫚油分別收跌2.15%和2.05%，跌幅僅次于能化和油氣品種。菜油跌幅相對較小，終盤主力合約僅為0.71%。除宏觀利空外，油脂自身的基本面壓力也決定了價格偏弱基調。中國糧油商務網的數據顯示，最新一周三大植物油庫存增至191.87萬噸，其中豆油、菜油庫存下滑被棕櫚油庫存回升所抵消。在國信期貨看來，在全球經濟擔憂情緒尚未緩解前，油脂市場弱勢延續。