什么是混合型基金

混合型基金，顧名思義，是股票和債券混合在一起的基金，它和債券基金、股票基金有什么不同呢?

債券基金要求80%以上基金資產投資于債券，股票基金要求80%以上投資股票，混合型基金則介于兩者之間，根據資產投資比例及其投資策略可以分為以下四類：

這些基金的投資比例示意圖如下，因為靈活配置型比較靈活。

混合基金這種“混合”的特點，也體現在收益上，介于在債券基金和股票基金之間。

按照Wind開放式基金分類，2021年主要基金類型平均業績如下：

可以看到，混合基金的平均收益遠遠超過了債券基金，幾乎快和指數基金持平，收益非常可觀。

那除了收益，混合型基金的優勢在哪里呢?

02

混合型基金的優點

1.風險對沖

風險對沖是什么?

風險對沖是指通過投資或購買與標的資產收益波動負相關的某種資產或衍生產品，來沖銷標的資產潛在的風險損失的一種風險管理策略。

通俗點說，風險對沖就是指用一些手段盡量降低可能的損失。

放在混合型基金里面，就是股票和債券在做對沖。

如果股市不景氣，大多數投資者會傾向把錢放在更加穩健的資產，比如債市，債券市場就會比較好;反過來如果股市牛氣，投資者們會把錢轉入股市去尋求利潤，這就是人性。

理論上股票和債券的利潤是負相關的，可以用于對沖。

但不是100%如此，股債雙殺，股債雙牛的時候也很常有。但是長期來看同時買股票和債券可以有效對沖風險。

2.倉位調整

混合型基金尤其是靈活配置型基金可以根據市場情況調整倉位，這是股票型和債券型基金無法做到的。

假設股市處于熊市，絕大多數股票都在下跌，由于股票型基金要求股票持倉80%以上，這個時候基金經理無論怎么調倉都很難阻礙下跌趨勢，就算TA很清楚這個時候應該把股票換成別的資產，但是沒辦法這么做，因為有持倉的硬性要求。債券基金的基金經理也是同理。

但是混合型基金尤其是靈活配置型基金可以根據市場的情況靈活調整，最大程度地減少損失。

但是任何一種特點都是兩面的，混合帶來的不會只有優點，還有缺點。

03

混合型基金的缺點

1.定位模糊

公募基金每個季度才發布一次報告，那時才能知道倉位變化。

混合型基金尤其是靈活配置型基金，投資比例可以靈活調整，可能前一天還是債券為主，后一天變成股票為主了，投資者無法知道實時倉位，定位會不清楚。

而且，當股市好債市不好或者債市好股市不好的時候，混合基金同時持有這兩種資產，雖然形成了對沖，但是又互相拖累著收益，那投資者是賣還是不賣也比較尷尬，但是如果分開購買既能對沖，又能更好操作，關于這個的詳細陳述請見如何挑選純債基金?分三步走中第二步和第1點

2.對基金經理有更高要求

因為混合基金的投資比例比起債券和股票基金會更加靈活，基金經理有更大的操作空間，也就有更高的要求。

如果基金經理能力不行，誤判后市情況，比如估計后續股市會大漲，持倉了大量股票，結果后續股市下跌，就造成大量損失。

3.可能會超過投資者的風險承受力

很多投資者投資混合基金是因為它沒有股票基金那么高的風險，又能獲得不錯的收益，但是混合基金不代表持倉的股票一定比股票基金少，靈活配置型可能在配置過程中股票超過股票基金，從而超過風險預期。

如果可以按照自己的風險預期分別購買債券基金和股票基金，就能避免這種情況發生。

投資投純的，產品的定位會更清楚，我個人認為應該借鑒混合基金的投資思路，按照自己的風險承受能力投資合適比例的股票和債券，來達到風險對沖的目的。