?美聯儲會議紀要：政策限制性不足可能阻止降低通脹

【資料圖】

?新西蘭聯儲加息50個基點至4.75%

?土耳其央行將基準利率下調50個基點至8.5%

?韓國央行維持基準利率3.5%不變

?澳儲行稱未來幾個月或需進一步加息

?以色列央行加息50個基點至4.25%

【全球央行動態】

?美聯儲會議紀要顯示，少數支持加50基點的官員認為，加息幅度越大，利率就越快接近限制性水平。聯儲官員暗示擔心金融環境脫鉤，多人指出近幾個月金融環境寬松，一些人認為因此可能有必要更加緊縮。多人認為政策限制性不足可能阻止降低通脹、通脹預期可能脫鉤。聯儲工作人員預計通脹2025年以前不會降到2%。多名官員認為債務上限對金融和經濟構成重大風險。

?美聯儲三號人物、紐約聯儲總裁威廉姆斯表示，2%的通脹目標是政策制定的關鍵。他強調，美聯儲絕對致力于在數年內令通脹回到2%的目標。

?美聯儲布拉德稱，美國經濟表現的比預期更有韌性，市場高估了美國經濟衰退的風險，并再次呼吁美聯儲繼續加息。

?美聯儲梅斯特表示，新的通脹數據證實了美聯儲未來更多加息的理由。美聯儲需要保持加息，將基金利率提高到5%以上，并保持一段時間，直到通脹趨勢下降。美聯儲需要更多的緊縮措施才能使通脹率回到2%。

?美聯儲柯林斯表示，將需要提高利率，并有可能將該高利率維持在更長一段時間不變。最近的美國數據肯定了今后進一步加息的理由。美聯儲仍對實現軟著陸持樂觀態度。

?新西蘭聯儲加息50個基點至4.75%，為連續第10次加息。新西蘭聯儲指出，通脹預期仍處于高位，需要進一步收緊貨幣政策。

?澳儲行貨幣政策會議紀要顯示，該行2月份曾考慮加息25或50個基點，但最終選擇加息25個基點，同時出人意料地轉向鷹派，稱未來幾個月或需進一步加息。

?土耳其央行將基準利率下調50個基點至8.5%，為去年11月結束上一輪降息周期后首次降息。

?韓國央行維持基準利率3.5%不變，連續加息7次后首次按下暫停鍵。同時，將2023年實際GDP增長預期從1.7%下調至1.6%，CPI預期從3.6%下調至3.5%；2024年GDP和CPI增長預期分別為2.4%和2.6%。

?以色列央行意外加息50個基點至4.25%，此前市場預期為加息25個基點。

?歐洲央行行長拉加德表示，打算在3月份加息50個基點，3月份加息后的情況將取決于數據；目前沒有看到歐元區的工資-物價螺旋上升。

?歐洲央行管委維勒魯瓦稱，市場對終端利率的看法過度波動，沒有義務在9月之前的每次會議上加息，2.5%的利率已經處于限制性區間。

?歐洲央行管委內格爾表示，通脹仍然過高，現在看核心通脹在3月份以后仍將保持在非常高的水平，并且只會緩慢下降，因此歐洲央行仍可能在3月份后大幅加息。

?日本央行行長黑田東彥表示，將維持寬松的貨幣政策，目標是穩定通脹。日本通脹可能在2023財年中期降至2%以下，預計明年將保持在2%以下。

?日本央行行長提名人植田和男稱，目前貨幣政策是妥當的，有必要繼續推行貨幣寬松。如果達到2%的通脹目標，日本央行將停止大規模購買債券。如果未來要調整YCC政策，瞄準短期國債的收益率是一個選擇。

?日本央行委員田村直樹表示，需要在某個時候重新審視通脹目標，存在通脹可能超出預期的風險；長期、大規模的寬松政策可能對市場機制有抑制作用。

?瑞士央行副行長稱，未來仍然將在外匯市場保持活躍；如果瑞郎出現貶值，將準備賣出外匯，如果瑞郎大幅升值，將買入外匯。??

?伊拉克央行表示，伊拉克計劃首次允許與中國的貿易直接以人民幣結算，以此改善外匯儲備。

?津巴布韋央行決定公開向市場發行金幣，以遏制本幣貶值、降低國內通脹。

【市場觀察】

?中金研報指出，隨著時間推移，如果美國經濟進一步弱化，而通脹又不能很快回落，那么美聯儲將不得不面臨通脹與增長的權衡。如果供給沖擊長期化，貨幣當局要么接受更低的增長（就業），要么容忍更高的通脹。后者的概率更高，美聯儲或許沒有必要為了達到一個僵化的通脹目標而引發一場深度經濟衰退，即便美聯儲愿意，白宮可能也會反對，向美聯儲施加壓力。因此，預計最終的結局可能是美聯儲容忍一個更高水平的通脹，而不是當前的2%左右。

?道明證券預計美聯儲3月和5月各加息25個基點，終端利率觸及5.00%-5.25%區間。然而，最終利率預測存在相當大的上行風險，后面公布的CPI和PCE以及就業數據的強勁程度可能會導致美聯儲在5月會議后繼續加息。繼續看好持有10年期美國國債，因為美聯儲可能會在更長時間內保持限制性政策，導致今年晚些時候和2024年經濟增長疲軟。

?德意志銀行表示，基于貨幣政策傳導到實體經濟存在18-24個月的標準線性滯后期的假設，計算得出可能英國央行的加息效應只有30%傳導到經濟，到今年年底將升至75%。假設明年不降息，加息效應要到2024年第四季度才能百分百顯現出來。隨著貨幣政策進一步影響經濟，英國央行可能在3月份進行最后一次加息。

【本周重點關注】

?周一：

12:00 日本參議院舉行確認日本央行行長提名的聽證會

17:00 英國央行副行長布羅德班特發表講話

23:30 美聯儲理事杰斐遜就通脹和美聯儲的雙重使命發表講話

?周二

01:00 歐洲央行首席經濟學家連恩發表講話

09:00 日本參議院舉行確認日本央行兩名副行長提名的聽證會

20:15 英國央行首席經濟學家皮爾發表講話

?周三

03:30 2023年FOMC票委、芝加哥聯儲總裁古爾斯比發表講話

16:30 歐洲央行管委維勒魯瓦發表講話

18:00 德國央行公布年度報告

18:00 英國央行行長貝利就生活危機成本發表講話

23:00 歐洲央行管委維斯科發表講話

?周四

20:30 歐洲央行公布2月貨幣政策會議紀要

20:30 歐洲央行執委施納貝爾發表講話

23:00 英國央行首席經濟學家皮爾發表講話

?周五

03:00 美聯儲理事沃勒就美國經濟前景發表講話

16:00 歐洲央行管委霍爾茨曼發表講話