債市周四（16日）午后明顯回暖，受益于股市調整，市場風險偏好明顯回落，國債期貨主力全線收漲、10年國債收益率轉為小幅下行。公開市場轉為單日凈投放，不過受到稅期走款的影響，資金面依然呈現收斂態勢，隔夜回購加權利率已反彈到2%關口上方。

【資料圖】

市場觀點稱，稅期走款之際銀行類機構資金供給減少，逆回購雖有加量但凈投放力度仍有限；午后股市逆轉增加了債市機會，不過銀行間主要利率債收益率波動幅度不大，目前流動性仍偏緊，關注央行后續操作。

【行情跟蹤】

國債期貨早間窄幅震蕩、午后拉升，10年期主力合約收漲0.16%，成交6.63萬手；5年期主力合約漲0.08%，2年期主力合約漲0.04%。

銀行間主要利率債收益率變動不大，截至發稿，10年期國開活躍券220220收益率上行0.2BP，報3.056%；10年期國債活躍券220025收益率下行0.25BP，報2.885%；5年期國開活躍券220208收益率上行0.5BP，報2.8375%。

中證轉債指數收盤跌0.68%，成交額673.26億元；智能轉債跌超10%，日豐轉債和華亞轉債均跌超7%，明泰轉債跌超6%，華鈺轉債和一品轉債均跌逾5%；特一轉債漲超7%，金輪轉債漲超6%，英特轉債漲逾5%。

交易所地產債多數上漲，旭輝集團債券強勢反彈，多只債券盤中觸發臨停或者二次臨停。“21旭輝01”漲超39%，“22旭輝01”漲近31%，“21旭輝03”漲超29%，“20旭輝02”漲超22%，“20旭輝03”漲19%，“20世茂03”漲超10%，“20寶龍04”和“19遠洋02”漲超5%。

【海外債市】

亞洲市場方面，日債收益率全線上行，10年期日債收益率午后一度升至0.505%，上行0.5BP。日本央行表示，如果相關債券在二級市場的收益率預期沒有達到0.5%，則可能會連續幾天進行固定利率購買操作。

日本內閣官房長官松野博一此前表示，希望日本央行與政府密切合作，靈活實施貨幣政策，關注經濟、價格和金融發展；政府、日本央行將引導政策實現結構性工資上漲，穩定持續實現物價目標。

【政策面】

央行15日公告稱，近期召開的2023年金融市場工作會議指出，要拓展民營企業債券融資支持工具支持范圍。動態監測分析房地產市場邊際變化，因城施策實施好差別化住房信貸政策，落實好金融支持房地產市場平穩健康發展的16條政策措施，積極做好保交樓金融服務，加大住房租賃金融支持，推動房地產業向新發展模式平穩過渡。

同時，要強化債券承銷、做市、投資者合格性等市場機制建設。推進大型平臺企業金融業務全面完成整改，加強常態化監管。推動出臺公司債券管理條例、修訂票據法。

2月15日，財政部部長劉昆在《求是》發表署名文章指出，今年財政收入將恢復性增長，增幅不會太高，財政收支形勢依然嚴峻；防范化解地方政府債務風險，堅持“開正門、堵旁門”，遏增量、化存量。完善常態化協同監管，堅決禁止變相舉債、虛假化債行為；加強地方政府融資平臺公司治理，逐步剝離政府融資功能，推動分類轉型發展，防范地方國有企事業單位“平臺化”。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，2月16日以利率招標方式開展了4870億元7天期逆回購操作，中標利率2.0%。數據顯示，今日4530億元逆回購到期，因此當日凈投放340億元。

資金面方面，逆回購加碼并轉為單日凈投放，不過受到稅期走款的影響，資金面依然呈現收斂態勢，主要回購利率全線上行，隔夜回購加權利率已反彈到2%關口上方。?

此外，央行上日超額平價續做本月到期MLF。業內人士表示，MLF加量平價續做，將補充銀行體系中長期流性，增加銀行貸款投放能力。同時也有助于遏制2月初以來的市場利率上行勢頭，穩定市場預期，有利于銀行以較低成本向實體經濟提供信貸支持。

【機構觀點】

華福固收：在新券切券成為活躍券之后，前期利率走闊，主要是受到交易盤的影響，市場偏好流動性好的新券，交易意愿更強，新券收益率降幅顯著，因此在此期間配置新券是更好的選擇；在利差達到高點之后，新券流動性優勢逐漸消退，新老券利差收窄，甚至趨近于0，此時配置老券是更好的選擇。

平安固收：盡管中長期來看日本央行的貨幣政策有必要做出改變，但學者出身的植田和男就任后，短時間內可能并不會對當前的貨幣政策做出較大調整，更可能采取小幅、漸進的方式進行微調，以免引起市場的大幅震蕩。

華泰固收：當前位置的資金利率已經基本完成重定價，進一步收緊的空間有限，但短期逆回購放量表明流動性投放的主動權重新回到央行手中，2.0%的逆回購利率已經是7天回購利率的邊際成本。未來大概率會維持“市場利率圍繞政策利率波動”的局面，對應DR007的中樞在2.0%附近。