債市周一（13日）整體波動不大，上周五盤后的金融數據較亮眼，不少機構預計在寬信用的背景下，一段時間內債券需求或將承壓，不過目前盤面表現尚穩。當日，期現券橫盤整理，中長債略優于短債，2月中旬流動性形勢較樂觀，也支撐部分交投。

市場觀點稱，2月以來，債市表現出明顯的配置盤驅動特征，利率品種表現持穩，信用債收益率快速下行，高票息品種的收益率下行幅度大于中短票。不過，短期內債市行情欠缺主線，配置盤對踏空的擔憂較為濃厚。

【行情跟蹤】

(資料圖)

國債期貨橫盤整理，10年期主力合約收漲0.05%，成交4.8萬手；5年期主力合約漲0.02%，2年期主力合約接近持平。

銀行間主要利率債窄幅波動，收益率振幅多在1BP以內。截至發稿，10年期國開活躍券220215收益率下行0.75BP至3.0625%，10年期國債活躍券220025收益率上行0.25BP，現報2.8925%，5年期國開活躍券220208收益率上行0.5BP，報2.8375%。

交易所地產債多數下跌，“21旭輝03”和“20旭輝02”跌超9%，“20旭輝03”跌近9%，“20世茂02”跌超8%，“20旭輝01”、“21旭輝01”和“21旭輝02”跌超7%，“21碧地01”跌超4%，“16金地02”跌超3%。此外，“22兗投01”跌5%，“21陜投01”漲3%。

中證轉債指數收盤漲0.17%，成交額441.67億元；“聲迅轉債”漲20%，拓爾轉債漲超17%，法蘭轉債漲超9%，惠城轉債漲超8%。

一級市場方面，農發行三期金融債中標收益率均低于中債估值，3年期固息增發債、3年期浮息增發債、5年期固息增發債中標收益率分別為2.6915%、2.6239%、2.8675%，全場倍數分別為4.12、2.56、4.17，邊際倍數分別為7.88、1.2、14.99。

【海外債市】

亞洲市場方面，日債市場周一（13日）表現回暖，超長債收益率顯著回落。在經歷上周五日本央行行長提名超預期事件之后，日債空頭曾短暫“狂歡”，早間收益率多數回落，但10年期日債收益率仍徘徊在0.5%，機構繼續試探日本央行政策決心。

截至13日尾盤，10年期日債收益率報0.5%，上行0.2BP，3年期和5年期日債收益率分別回落1.7BP和1.3BP，報0.008%和0.187%。超長端品種也扭轉強勢，20年期和30年期日債收益率分別報1.307%和1.495%，下行3.6BPs和5.9BPs。

2月12日，參考消息網援引《日本經濟新聞》報道，日本政府已經決定，由經濟學家、日本央行前審議委員植田和男（Kazuo Ueda）接替黑田東彥出任日本央行行長，日本政府計劃在2月14日將央行新行長人選提交國會，經參眾兩院批準后由內閣任命。

對于植田和男即將接任央行行長的消息，三井住友信托銀行駐東京市場策略師三彩凌子（Ayako Sera）表示，由于植田和男不在此前的候選人名單上，對市場而言，無疑是“黑天鵝”事件。考慮到，日本央行收緊政策的可能性，日元可能升值，日本股市可能會下跌。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，2月13日以利率招標方式開展了460億元7天期逆回購操作，中標利率2.0%。數據顯示，今日1500億元逆回購到期，因此當日凈回籠1040億元。

數據顯示，本周央行公開市場有18400億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期1500億元、3930億元、6410億元、4530億元、2030億元；此外，本周三（2月15日）還將有3000億元MLF到期。

資金面維持寬松，Shibor短端品種多數下行。隔夜品種下行45.3BPs報1.412%，7天期下行3.8BPs報1.923%，14天期下行24.4BPs報1.982%，1個月期上行0.1BP報2.199%。

上周五（2月10日），1月金融數據重磅出爐。央行數據顯示，1月份新增人民幣貸款4.9萬億元，同比多增9227億元，刷新單月最高紀錄，其中住戶貸款增加2572億元，企（事）業單位貸款增加4.68萬億元。社會融資規模增量為5.98萬億元，比上年同期少1959億元。1月末M2同比增長12.6%，增速創2016年5月來新高。

【機構觀點】

中信固收：1月的金融數據反映出積極刺激融資需求的各項舉措已經開始顯現成效，信貸同比多增幅度較大，“開門紅”如期落地。信貸需求回暖或對流動性形成一定消耗，導致資金利率中樞有所上行；但是在市場對于信貸開門紅的較強預期下，實際數據或難以在債市引起較大的沖擊，而利率在數據公布前交易悲觀預期，數據公布后很可能走出利空出盡后的利多。

中金固收：在政策托底支持下，前期政策行投放的政策性貸款等對企業中長期貸款的撬動明顯，近兩個月信貸的高增基本均來自這部分貢獻，但實體整體融資需求的修復并不明顯，在此期間貨幣政策仍有必要維持一定的寬松，甚至是進一步放松來激發實體融資意愿、提升貨幣流通速度。