近日，天津三英精密儀器股份有限公司（下稱“三英精密”）宣布，計劃以每股17.72元的價格，定向發行114.56萬股，擬合計募資2030萬元，比亞迪作為發行對象現身其中，引起市場關注。

三英精密稱，此次發行的募集資金用于補充公司流動資金，主要目的是保障公司經營目標和未來發展戰略的實現，加快公司主營業務發展，增強綜合競爭力，提升市場影響力。

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新華財經了解到，三英精密實控人須穎及劉穎曾將一項與公司業務相關的關鍵專利申請權轉讓給其控制下的另一公司，該行為在當時并未按規定進行披露。在本次定增計劃推出之際，三英精密還向9家銀行擬申請不超過2億元貸款用于生產經營，但從其最新披露的業績看，三英精密利潤大幅下滑、毛利率持續走低。

早年專利轉讓存疑

2016年，三英精密開啟資本市場之旅，當年9月在新三板實現掛牌，并于2022年成功“躋身”創新層。公司主要業務是高分辨三維 X 射線專用檢測設備（俗稱 CT）的研發和制造，核心收入來源為精密儀器的銷售，占整體營收比重85%以上。

國家知識產局公開資料顯示，2017年1月，三英精密已具備申請專利“一種精密運動控制系統及其控制方法”的前置條件，卻將申請權轉讓給實控人須穎控制下的三英精控（天津）科技有限公司，兩月后又轉讓給須穎另一控制公司——三英精控（天津）儀器設備有限公司（下稱“三英精控儀器”）。

圖為三英精密披露的公開轉讓說明書中部分正在申請的專利情況

三英精密2016年5月披露的公開掛牌轉讓說明書中顯示，該專利作為與公司業務相關的關鍵資源要素，是當時正處于申請中的19項發明專利之一，三英精密是該專利的唯一申請人。

新華財經了解到，上述專利權轉讓發生期間，須穎及劉穎共同控制三英精密55.83%股份表決權，須穎持有三英精控儀器80%股權。這說明，須穎是將三英精密關鍵專利從其控股比例較低的公開掛牌公司轉移至持股比例較高的有限責任公司。??

新華財經數據顯示，三英精控儀器成立于2016年9月，距上述專利受讓時間剛滿半年。從受讓專利至今，三英精控儀器已獲得保騰聯享、鵬鼎控股、蘇州峻銀等多家私募投資機構以及產業投資方投資，三英精控儀器公司價值也隨之水漲船高。

根據當時有效的《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司信息披露細則（試行）》第三十八條的規定，“除日常性關聯交易之外的其他關聯交易，掛牌公司依據公司章程履行相應審議程序并披露；公司章程未規定的，應當提交股東大會審議并披露。”但三英精密股東大會決議以及其他公告顯示，其未將上述專利申請權轉讓事宜提交股東大會審議，且未將其作為偶發性關聯交易進行公告披露。

業內人士指出，三英精密上述行為與新三板掛牌企業關聯交易及信息披露的監管規定不符，并且也未披露過上述專利轉讓的估值作價信息，不知是否存在無償轉讓無形資產行為。

新華財經通過書面郵件及多次致電方式向三英精密核實，但僅得到三英精密內部人士口頭回應，表示公司與三英精控儀器業務相互獨立。截至發稿時，新華財經尚未收到三英精密公司正式回復。

此外，值得注意的是，在本次定增計劃發布前夕，三英精密實控人進行了減持股份。1月6日，實際控制人須穎及劉穎控制的英池（天津）企業管理中心（有限合伙）通過大宗交易方式減持其持有的三英精密30.88萬股，持股比例由40.9432%減少至40%。

多渠道密集“補血”

事實上，本次定增融資只是三英精密“補血”的舉措之一。在過去三個月內，三英精密連發三份擬向銀行申請貸款的公告，擬向工行、華夏銀行、天津農商行等9家銀行分別申請1000萬元至5000萬元不等的不超過一年的貸款，合計金額不超過2億元。

三英精密公告顯示，上述銀行貸款均由實際控制人須穎及其配偶劉穎提供個人連帶責任擔保，與三英精密構成關聯交易。貸款的用途與定增募資用處表述基本一致，為滿足三英精密快速發展和生產經營的資金需求，有利于改善公司財務狀況。

新華財經了解到，三英精密本次向銀行貸款是為先申請額度，在未來需要資金時以便簡化手續。三英精密預計今年訂單同比將有一定提升，貸款也是為未來發展留足備用資金。

不過，從三英精密最新披露業績看，2022年前三季度，三英精密實現營收6495.92萬元，同比增長13.54%；歸母凈利潤107.25萬元，同比下滑53.95%，第三季度歸母凈利潤更是下滑130.02%。其在財報中指出，第三季度凈利潤下滑一方面是因為設備銷售收入的減少，另一方面是研發費用中研發人員薪酬的增加，而前三季度下滑主要因為股份支付。

與此同時，2022年三季度末，三英精密的應收賬款賬面金額約4178.85萬元，占同期營業收入的64.33%。三英精密在同年半年報中表示，應收賬款余額較大系公司部分客戶內部審批程序復雜，付款周期較長，造成應收賬款回款速度較慢。

近年來，隨著CT設備行業競爭日益激烈，三英精密也壓低了設備銷售價格。2022年上半年，三英精密銷售精密儀器的毛利率為39.66%，比上年同期43.73%減少4.07%。2020年年報、2021年年報、2022年三季報顯示，三英精密銷售毛利率分別為54.95%、42.50%、39.47%，呈現出逐年走低的態勢。

面對應收賬款占比高、毛利率逐年走低情況，三英精密也在需要尋找“出路”。三英精密曾表示，公司將大力開發工業企業客戶，重點發展新能源電池行業的客戶。新華財經了解到，比亞迪參與本次定增也是看好三英精密三維立體成像技術在電子制造領域的發展前景。

目前，國內公司主要集中在X射線成像領域，隨著電子產品等制造日趨精密化，市場對于三維立體成像檢測需求不斷增大。三英精密主要專注于高端X射線無損檢測裝備，在先進制造、材料科學、石油地質、生命科學等領域應用廣泛，顯微類CT成像設備在其營收中占據主導地位。