歐洲央行日內將三大主要利率均上調50個基點，符合市場預期，并給出明確指引，打算在3月再加息50個基點。這表明該央行擔心盡管近期能源價格下跌，但通脹仍將居高不下。

目前歐元區主要再融資利率已經達到3%，為2008年11月以來最高水平。歐洲央行表示，利率仍需要以穩定的速度“大幅”上升。

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MFS Investment Management固定收益研究分析師Annalisa Piazza表示，歐洲央行重申其鷹派立場，因為潛在的通脹壓力仍然存在不確定性，改變基調將破壞歐洲央行的可信度。

歐盟統計局1日公布的初步統計數據顯示，受能源價格下降影響，歐元區1月通脹率按年率計算為8.5%，低于2022年12月的9.2%，連續三個月放緩；剔除能源、食品和煙酒價格的核心通脹率保持在5.2%。從國別來看，歐盟主要經濟體法國1月通脹率為7.0%，意大利為10.9%，西班牙為5.8%。

由于技術問題，德國官方公布通脹數據的時間將推遲到下周。不過從2022年12月的數據觀察，雖然通脹放緩，但核心通脹水平有所增強，使歐洲央行無法放松警惕。德國潛在的核心通脹動力強勁，因為來自能源價格的壓力仍然存在，預計這一趨勢將在未來幾個月持續下去，使核心通脹率保持在當前水平附近。德國央行行長內格爾警告稱，歐洲央行仍需采取進一步貨幣政策行動，以遏止和扭轉通脹預期上升的趨勢。德國央行預計，2023年消費者價格漲幅將保持在7%以上，不要把單一數據報告誤解為趨勢性變化，因存在“很大不確定性”。德商銀行指出，德國人將在很長一段時間內繼續遭受高通脹的困擾，即使天然氣和電價剎車機制應該會抑制今年的通脹。

法國方面，通脹緩解可能是短暫的，因為政府調整了1月和2月的能源價格上限，家庭賬單增長15%，而工業制成品價格的上漲速度預計會加快。

歐洲央行承諾，將把利率保持在一個有足夠限制性的水平，以確保通脹及時回到2%的中期目標。3月會議計劃加息50個基點，之后將評估政策路徑。

鑒于經濟比預期更有彈性，通脹也更具粘性，歐洲央行仍需要加息來遏制通脹。因此，歐洲央行選擇抵制市場的鴿派情緒和對降息的過度定價。歐元區2022年第四季度GDP年率錄得1.9%的增長，這突顯出歐元區經濟在克服能源短缺風險后的韌性。而由于經濟學家預計歐元區第一季度產出將下降，歐元區尚未走出困境。不過，由于天然氣價格下跌，勞動力市場也表現良好，這意味著歐洲央行可以繼續專注于應對高企和持續的通脹。

歐洲央行應該會繼續上調政策利率，隨后貨幣政策應該已經足夠收緊，歐洲央行將轉向觀望，以應對能源價格再次上漲或通脹下降幅度低于預期的可能性。核心通脹的強弱將是歐洲央行關注的問題，野村證券經濟學家團隊表示，預計整體通脹的下降不會讓歐洲央行松一口氣，管委會將繼續關注核心通脹的強勁走勢，而不會因整體通脹峰值可能已經過去而放松。

嘉盛銀行（J.Safra Sarasin）首席經濟學家Karsten Junius預計，歐洲央行第二季度的終端存款利率將達到3.5%。

Refinitiv數據則顯示，市場預期6月歐洲央行存款利率的峰值為3.25%。