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【世界播資訊】每日機構分析：1月31日

2022-01-31 17:15:56 來源：新華財經

?高盛：美聯儲可能連續第二次放緩加息幅度

?荷蘭國際集團：美聯儲結束加息可能引發通脹再次上行


【資料圖】

?道明證券：美聯儲的緊縮政策給流動性帶來壓力

?巴克萊：美聯儲將加息25BP 但加息周期尚未結束

【機構分析】

?荷蘭國際集團首席國際經濟學家表示，如果美聯儲向市場發出即將結束加息的溫和信號，這相當于為市場對美聯儲下一步行動將是降息的期望開了綠燈。這可能會緩解美聯儲一直在努力制定的更加嚴格的金融環境，并可能引發又一次的通脹上行，破壞美聯儲抑制通脹所做的努力。

?美國銀行認為，即便在最近的大規模裁員浪潮之后，美國一些大型科技公司仍然過于臃腫。這是美銀策略師在研究了微軟和亞馬遜等公司過去三年員工人數與營收增長的對比后得出的結論。美銀策略師表示，數據表明，即使在裁員之后，一些公司平均仍有20%的冗員。從歷史上看，銷售一直是利潤率的主要推動力，需求減弱和負經營杠桿意味著未來會有更大的利潤率壓力。隨著新冠疫情期間強勁的需求消退，科技公司一直在削減成本以提振利潤。自2022年以來，到目前為止，美國科技公司的裁員已導致10萬多人失業。

?高盛的經濟學家認為貨幣政策對通脹的滯后效應明顯。他們表示，市場的悲觀情緒有些過頭了，經濟將比預期的更有彈性，這可能要求利率在更長時間內保持較高水平。盡管人們普遍擔心加息的滯后效應將導致今年出現經濟衰退，但高盛的模型顯示出了相反的情況：貨幣政策收緊對GDP增長的拖累將在2023年大幅減弱。

?道明證券分析師表示，美聯儲在過去12個月是自20世紀80年代以來加息速度最快的一個月，因此從歷史角度來看，金融市場狀況的收緊和融資成本的增加是相當極端的。雖然它實際上沒有造成資金短缺，但由于利率的快速上升導致了大量存款外流，讓一些銀行陷入了混亂。1月27日，關鍵的聯邦基金市場交易量升至1200億美元，創近七年來的最高水平，表明美聯儲的緊縮政策正在給銀行系統的流動性帶來持續的壓力。隨著存款的流失，銀行急需資金。

?巴克萊分析師表示，目前FOMC面臨的一個關鍵挑戰是，在不進一步加深市場對其加息周期即將結束的預期的情況下，如何執行其向較小規模加息的過渡。分析師預計，鮑威爾將暗示2023年利率峰值為5.1%，去年12月的點陣圖仍然適用。

?III資本管理公司（III Capital Management）的分析師表示，對于任何可能助長市場預期美聯儲的行動和措辭，即美聯儲即將暫停加息的這一市場預期，美聯儲將會表現出非常謹慎的態度。金融市場已經反映出的情況：3月份將結束加息，本輪加息周期的政策目標將定格在4.75%-5%之間，隨后將從今年年底前開始降息，因為許多經濟學家預計此舉將緩解通貨膨脹和經濟衰退。至少從去年12月開始，美聯儲政策制定者都認為2024年之前不會降息。

編輯：馬萌偉

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關鍵詞： 機構分析

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