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震蕩多日的國際油價終于在11日強勢收高，截至當天收盤，WTI 2月原油期貨收漲3.05%，連漲五日，布倫特3月原油期貨收漲3.21%，一舉扭轉了2023年開年以來的頹勢。原油市場情緒明顯改善，內盤原油系品種也在國際原油帶動下大幅上揚，從低位走出反彈行情，12日領漲大宗商品市場。截至午盤收盤，低硫燃料油（LU）漲超5%，燃料油漲超3%，瀝青、PTA、苯乙烯漲超2%。

美國能源信息局在11日公布的數據顯示，上周美國商業原油庫存量為4.396億桶，環比大幅增加1900萬桶，創2021年2月來最大增幅，總量也升至當時以來的近兩年最高，遠遠超出市場預期。同期，上周美國汽油庫存環比增加410萬桶，期貨交割地庫欣地區庫存增超250萬桶。

通常來看，原油庫存大增是需求可能疲軟的原油利空信號，但本周三EIA數據公布后，油價卻不跌反漲。對此，華泰期貨分析認為，主要原因是12月下旬的寒潮影響了近400萬桶/日的煉廠常減壓產能，導致煉廠開工率短期驟降，從而形成累庫，這是在市場預期內的。但由于寒潮并未造成大規模以及長時間的電力中斷，因此煉廠復產較快。

國投安信期貨也指出，目前來看煉廠恢復速度偏快，按照此前颶風或寒潮經驗，一個月內開工率將完全恢復正常，此外，EIA數據顯示美國戰略庫存釋放量已不斷減少，1月預計是最后一批拋儲成交后的交付期，后期商業庫存累積幅度預計有限。

市場普遍認為，近期原油上漲的樂觀情緒主要來自于市場對中國石油需求強勁反彈的積極預測。節前國內加快原油采購，進口配額的下發以及國內汽柴油價格的推漲均提振需求前景。生意社監測數據顯示，元旦后汽、柴油價格漲勢強勁，截至1月9日，國內92#汽油價格為8130元/噸，較1日上漲8.72%；國內0#柴油價格為7353元/噸，較1日上漲2.417%，春節期間出行需求開啟修復，成品油市場行情上漲，汽油后勁十足。

高盛在一份報告中稱，2023年全球原油需求量將增加270萬桶，其中來自中國的需求量將占170萬桶。美國能源情報署（EIA）也在剛剛公布的1月份《短缺能源展望》中上調了對今年和明年原油產量和石油消費增長的預測。2023年全球原油需求增速預期為105萬桶/日，此前預計為100萬桶/日。EIA預測明年全球石油消費將創下新高。

中金公司表示，歐美經濟增長動能趨弱或將繼續，但國內后續的出行需求復蘇或成為全球石油消費的重要支撐。“預期2023年全年OECD國家石油需求同比增速約為-0.2%、對應10萬桶/天的需求絕對減量；國內居民出行恢復后航空煤油和汽油缺口修復或帶來約80萬桶/天消費增量，但對全年需求的整體貢獻仍需考慮恢復的時點與節奏。”

除了需求前景樂觀外，市場對七國集團即將對俄羅斯成品油出口實施價格上限限制的擔憂以及美元指數走弱，也為油價上漲提供了支撐。據央視報道，當地時間1月10日，俄羅斯能源部表示，針對西方國家對俄羅斯能源價格設置上限俄方將進行回應，相應法令的詳細信息將在近期公布，俄羅斯不會以任何形式遵守所謂石油價格限制。俄羅斯能源部不排除采取額外措施將俄羅斯石油的折扣限制在基于市場價格的合理范圍內。

不過，需要注意的是，今晚21:30美國將公布12月CPI數據，除了反映通脹狀況之外，分析人士還普遍認為這一數據將為美聯儲2023年的第一次加息定調。如果12月CPI繼續回落，有望支撐美聯儲本月做出加息25個基點的決定。