上周五，盡管美國2022年12月非農就業人口增幅高于預期，且失業率意外降至3.5%，但不及預期的時薪增幅卻成為國際現貨金價上漲的動力。在當日大漲近2%之后，9日亞洲交易時段，國際現貨金價繼續慣性上揚，盤中自2022年6月以來首度站上1880美元/盎司關口、并刷新了5月9日以來高點至1880.97美元/盎司。

在市場對美國經濟衰退預期不斷升溫的背景下，貴金屬市場持續獲得沖高動能。

(相關資料圖)

根據美國勞工部6日公布的數據，美國2022年12月份時薪環比上漲0.3% ，同比漲幅也僅為4.6%，為一年多以來最小。且12月的平均每周工作時間連續第二個月下降，在有“美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos看來，這表明對工人的需求正在放緩。

與此同時，美國12月ISM非制造業PMI錄得49.6，為2020年6月以來首次跌破榮枯線，進一步加劇了市場對美國經濟衰退的擔憂。

當前，對美國經濟衰退的憂慮正逐漸成為機構看多金價的主要依據。

中信建投期貨的觀點認為，市場對美聯儲再次放鷹且維持限制性利率的預期再次增強，但是短期內美國經濟的顯著下滑以及遠期通脹預期的下降依然拖累美元走勢，側面助推了貴金屬的反彈。此外，地緣政治的不確定因素也推動貴金屬持續走強。

光大期貨則認為，美非農就業數據好于預期，通脹壓力不減，這也就意味著美聯儲貨幣政策轉向的概率依然很低，對黃金理論上偏利空。但實際上，黃金上漲反而更加強勁，并創出周度新高。由此也可以看出，目前黃金做多力量依然較強，甚至逐漸進入過熱階段。市場交易的核心因素仍然是2023年度美經濟陷入滯脹，這也將迫使美聯儲貨幣政策轉向。

在黃金市場看漲熱情升溫的同時，黃金實物需求也在增加。

人民銀行數據顯示，截至2022年12月末，人民銀行黃金儲備報6464萬盎司，環比上升97萬盎司。這也是中國央行黃金儲備連續第二個月增加。2022年11月，人民銀行公布的官方給黃金儲備環比上升103萬盎司，在此之前，中國的官方黃金儲備連續37個月保持不變。另外，隨著春節假期的臨近，實物黃金的傳統需求旺季也被市場所期待。

不過，仍需看到的是，自2022年11月以來，金價已經走高超一成。在美聯儲暫時仍僅是“放緩”而非“終止”、更不是“逆轉”加息的背景下，對貴金屬市場的短期追漲仍需謹慎。

光大期貨就提示，從實際利率框架出發，美實際利率趨勢仍是向上的，對黃金仍會存在利空壓制。但短期市場看多情緒仍偏強下，金價有望保持偏強走勢，本輪黃金反彈幅度已經達到15.86%，海外關注的牛熊分界線在1936.8美元/盎司，關注重要關口和節點的表現。

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