2023年的首個交易日A股市場喜迎“開門紅”?，滬指收復3100點，信創、數據確權概念爆發。究竟這一波開門紅能否持續，展望2023年，A股有望迎接復蘇牛？布局窗口期在何時？投資主線在哪兒？帶著諸些問題，新華財經從核心觀點、板塊機會等維度對券商投資策略進行梳理，為投資者破解新一年A股的投資密碼。

(相關資料圖)

【大勢研判】

共識：在A股整體偏低的估值疊加較強的經濟修復動力的環境下，多家券商對A股市場持看多態度，市場有望迎來修復性小牛市。

分歧：在行情啟動節點方面，有券商認為2023年下半年盈利拐點將出現。

【結構行情與行業配置】

共識：消費、科技主線獲普遍看好。此外，券商還關注包括能源、國防、信息安全在內的“安全主線”。結構上，多數券商認為價值和成長的分化有望向均衡收斂。

分歧：結構上，有3家券商認為成長股占優。在行業配置上，也有少數券商提及關注地產鏈機會。

行情展望：“否極泰來”修復是主基調 ?A股牛市格局有望回歸

對于A股市場2023年走勢，多家券商認為2023年A股修復趨勢將延續，牛市格局有望回歸。

中信建投認為，疫情之后，經濟走向修復，A股二次見底后處于中期上升趨勢。預計2023年盈利小幅增長，風險偏好有所提振，市場逐步從存量環境中走向增量，指數整體大概率是小牛市。

中信證券指出，預計2023年3月歐美加息結束，人民幣匯率拐點出現并逐步升值；2023年下半年A股盈利拐點出現。2023年A股將逐步聚力上行，延續已開啟的中期全面修復趨勢。

廣發證券表示，2023年A股將迎估值修復行情，驅動力源自風險溢價下行及美債利率筑頂回落。當前是A股修復市三階段第一階段，第二階段預計于2023年一季度中期啟動，第三階段預計是2023年三季度。

中泰證券堅信，“否極泰來”將是2023年走勢最為準確的形容詞，所謂“否極”：2023年一季度，由于市場四季度對疫情放開后經濟修復，市場或依然將處于整體調整之中；所謂“泰來”：2023年二季度后，市場將開展一波盈利與估值雙升的指數級別牛市，核心動能在于2023年年中后“疫后復蘇”疊加“政府定向刺激”的超預期。

配置策略：大消費板塊獲看好價值和成長分化或向均衡收斂

配置方面，各大機構一致看好消費修復帶來的長期投資價值。此外，科技成長、安全主線也獲得機構青睞。結構上，多數券商認為價值和成長的分化有望向均衡收斂。

興業證券稱，結構上，價值和成長的分化有望向均衡收斂。建議繼續重點關注擴大內需下的大消費+國企央企的修復機會的同時，在成長中沿著“安全發展”和“自立自強”掘金高性價比方向。

東方證券表示，高質量發展和國家安全是布局重點，主線配置建議關注國家安全、高端制造、數字經濟、新興產業和基礎設施等五個領域。

國泰君安預測，2023年前期的機會來自于過去兩年由于過度定價經濟風險和深度調整的價值股，在擴內需和疫后復蘇的預期下帶來的困境反轉行情，主要在消費、地產鏈和金融。后期的機會則是在逆全球化和大國博弈的長期趨勢下，圍繞自主可控和產業政策發力的科技制造，重點在設備、材料。

華泰證券則認為2023年成長占優，與2022年或近似鏡像。行業配置上，2023年消費搭臺、科技唱戲。消費領域，2023年可能是消費股筑底修復的一年，地產和固投剪刀差或迎來溫和修復，美債實際利率的周期回落也將帶來消費超額收益邏輯的修復。