新華財經北京12月30日電 近期，山東中創軟件商用中間件股份有限公司（以下簡稱“中創股份”）披露了二輪問詢回復，并發布了招股說明書（上會稿），保薦機構為開源證券及民生證券。

招股書顯示，公司擬發行不超過2126.2845萬股，募集資金6億元，其中2.3億元用于基礎設施及中間件研發、1.3億元用于研發技術中心升級、6000萬元用于營銷網絡及服務體系建設、1.8億元補充流動資金。

(資料圖片僅供參考)

此前，由于聘請的相關證券服務機構被中國證監會立案調查，中創股份的IPO一度被按下“暫停鍵”。雖然公司近期回復了二輪問詢并更新招股書，但從數據來看公司目前仍存在較多問題。

上半年營收4598萬元 政府補助及稅收優惠占比較高

中創股份的前身為中間件有限，2014年12月公司曾在新三板上市，2019年8月退市。中創股份為國內基礎軟件中間件產品與服務提供商，主要產品為應用服務器中間件、工作流中間件、消息中間件、企業服務總線等基礎中間件，以及業務信息和電子文件交換系統、物聯網監管平臺軟件、PaaS平臺軟件等廣義中間件。

截至招股說明書簽署日，中創公司持有發行人2145.00萬股股份，占公司總股本的33.63%，為公司控股股東。實際控制人為景新海、程建平，二人為一致行動人，通過直接或間接持股方式合計控制公司47.51%的股權。

招股說明書顯示，2019年-2021年，公司的營收及歸母凈利潤整體保持增長趨勢，但2022上半年，公司實現營收4598.62萬元，但歸母凈利潤僅有75.35萬元，扣非凈利潤虧損261.82萬元。

圖1：中創股份總營收、歸母凈利潤及扣非凈利潤

未經審計數據顯示，2022前三季度，公司實現營業收入7447.84萬元，較上年同期增長27.36%；歸母凈利潤為778.89萬元，同比下降4.06%；扣非凈利潤為411.33萬元，同比下降11.19%。

值得注意的是，中創股份享受了較高的稅收優惠，在利潤中也占比較大。招股書顯示，2019年至2022上半年，公司享受的稅收優惠總額為1699.03萬元、1132.41萬元、1350.3萬元及295.67萬元，占利潤總額的比例分別為59.06%、24.52%、25.71%及1628.70%。

除此之外，同期公司的政府補助也較多，其中，計入當期損益的政府補助分別為323.82萬元、1889.51萬元、643.49萬元以及371.8萬元，其在歸母凈利潤中的占比分別為11.99%、44.18%、13.3%及493.43%。

毛利率下滑顯著 主要產品價格持續下降

招股書顯示，2019年至2022年上半年，公司主營業務毛利分別為6481.91萬元、7746.11萬元、10637.89萬元及2819.18萬元，但營業毛利率卻由2019年的93.93%降至2022年上半年的61.3%。

圖2：中創股份主營業務毛利及毛利率

營業毛利率的下降，一方面與公司營業成本的快速上升有關，另一方面則與公司產品價格下降有關。

數據顯示，公司主營業務成本由2019年的419.73萬元增長至2021年的1379.66萬元，2022上半年，公司的營業成本已達1779.44萬元。公司表示，隨著中間件定制化開發業務顯著增長，外購產品成本增幅較大，導致整體營業成本增長較快。

但值得注意的是，除中間件定制化開發業務外，中間件軟件銷售以應用服務器中間件及物聯網監管平臺軟件為主。2022上半年，上述兩個業務的銷售收入合計在主營業務中占比為33.92%，而2021年之前，兩項業務收入合計在主營業務中的占比均超50%。

公司在二輪問詢回復中表示，受國內信創領域快速發展導致市場競爭加劇以及政府逐步下調某政府名錄中間件產品指導價等多種因素的影響，公司應用服務器中間件及物聯網監管平臺軟件平均銷售價格呈下降趨勢，且未來有進一步下降的風險。但具體的產品價格情況，公司申請了豁免披露。

應收賬款增長較快 研發占比下滑

除了主營業務方面，公司的應收賬款及研發投入也值得關注。

招股書顯示，截至2019年末，中創股份的應收賬款賬余額為1814.47萬元，截至2022年6月末，應收賬款余額已增長至6804.09萬元。其在營收中的占比由2019年的26.29%增長至2021年末的52.34%，截至2022年6月末，該公司的應收賬款余額已遠超當期營收。

圖3：中創股份應收賬款余額及總營收占比

值得注意的是，隨著應收賬款的快速增長，其壞賬準備也出現了明顯上升，由2019年末的134.1萬元增長至2022年6月末的403.21萬元。

圖4：中創股份研發費用及營收占比

除了應收賬款方面，公司作為一家高新技術企業，研發對于公司來說尤為重要。從數據來看，公司研發費用由2019年的1914.66萬元增長至2021年的2282.37萬元，但增速明顯低于營收增速，這也導致公司的研發費用在營收中的占比持續下降，由2019年的總營收占比27.74%降至2021年的18.99%。

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