國內商品期貨市場周二（12月13日）震蕩偏強，活躍商品收盤漲跌互現。其中，原油強勢反彈超3%，帶動瀝青、低硫燃料油（LU）、短纖等多數能化品種收盤走高，且漲幅多在1%以上。不過，相比之下，當日收跌品種數量仍占多數，盡管跌幅不大。其中，僅菜粕、生豬、紙漿、焦炭、塑料和滬鋁6個品種收盤跌超1%。

截至13日下午收盤時，追蹤國內商品市場的綜合指數收報190.27點，較前一交易日上漲0.04點，漲幅0.02%。全天商品市場累計凈流出資金16.77億元。

文華商品指數12月13日日內走勢圖

(資料圖片僅供參考)

來源：文華行情系統

原油強勢反彈化工品領漲 滬鎳震蕩上行

受到油價反彈的支撐，13日原油系商品領漲商品市場，其中SC原油主力合約收漲3.66%；瀝青、LU、短纖也均漲超2%。TC能源公司運營的“拱心石石油管道系統”（Keystone Pipeline System）泄露后被緊急關閉繼續引發市場擔憂，但隨著油市主要利空大多落地和對未來中國需求回升的積極預期，支撐油價展開超跌反彈。美國銀行全球研究部認為，由于宏觀上的擔憂增加和俄羅斯供應風險緩解，全球原油和成品油價格近期大幅下跌；油價反彈可能需要美聯儲貨幣政策轉向鴿派和中國經濟成功重啟的支撐。而對于國內需求的恢復，中信建投期貨預計，中國一系列政策的背后將帶來陸上交通量和航空交通量的逐步復蘇，恢復正常將帶來150-250萬桶/日的需求增量。因此，該機構認為，目前油價企穩回升，可能標志著此次調整的底部已經探明。

低庫存支撐下，鎳市場的供給端再生變數，滬鎳主力合約13日收漲1.93%。據我的鋼鐵（Mysteel）消息，11月下半月開始，西北某電解鎳廠開始停產檢修，預計檢修將持續1個月，影響產量1000噸。與此同時，由于進口依然大幅虧損，進口鎳貨源也依然偏緊。此背景下，華泰期貨分析認為，短期來看，全球精煉鎳顯性庫存仍處于歷史低位，低庫存與低倉單狀態下鎳價上漲彈性較大，容易受資金情緒影響，而且鎳后期可能還會受到主要供應國政策的不確定性因素影響，短期隨著外圍情緒回暖，鎳價以偏強震蕩思路對待。不過東海期貨也提示，從需求端看，高鎳價、高升水壓制下游采購，鎳豆溶硫酸鎳仍不經濟，不銹鋼廠12月產量環比預期改善，但整體消費愈發清淡。這意味著鎳市基本面仍處于供需雙弱的態勢中。

此外，紅棗、PTA、LPG主力合約漲超1.5%。

菜粕減倉跌近2% 紙漿回落超1%

盡管13日國內多數商品尾盤收跌，但大多跌幅不大。在活躍商品中，僅有菜粕、生豬、紙漿、焦炭、塑料和滬鋁共6個品種收盤跌幅在1%以上，其中，菜粕跌幅居首，終盤跌1.89%。

菜粕價格回落一方面與粕類多頭減倉換月有關，另一方面也受到自身需求淡季、美豆隔夜回落等基本面因素影響。隨著進口菜籽陸續到港，國內菜粕供應逐漸增加。我的農產品網最新數據顯示，今年第49周，沿海地區主要油廠菜籽壓榨量為13.6萬噸，當周菜粕庫存環比增加0.1萬噸，至1.9萬噸。與此同時，冬季水產需求趨淡利空菜粕需求。供增需減的基本面也使得菜粕表現弱于豆粕。

當下雖已至12月中旬，但在高基差支撐下菜粕和豆粕主力換月卻進展緩慢。不過，隨著近兩日美豆回落、國內豆粕庫存回升，粕類期價滯漲，近月合約持倉也快速減少。盤面數據顯示，13日，豆粕01合約單日減倉近8.2萬手，凈流出資金7.31億元，按照持倉量計算，13日盤后豆粕主力合約方才換至05合約。相比之下，菜粕近月合約已是連續第五日減倉，尤其是近四個交易日，累計減倉12萬手。

紙漿期價在昨日（12日）沖高回落后，高位壓力進一步顯現。13日，紙漿近月主力01合于震蕩收跌1.24%。市場分析認為，當前紙漿基本面矛盾并不突出，但進口成本維持高位、下游延續剛需，此前偏高的基差放大了資金面的推漲作用。隆眾資訊的數據顯示，13日山東地區針葉漿報價均在7350元/噸，相較期貨收盤價仍升水約50元。需要注意的是，紙漿價格的高企也給相關企業帶來了利潤壓力。據媒體報道，太陽紙業13日相關人士在回答相關問題時稱，紙漿價格沒有降，紙漿期貨價格仍在高位。即使降價也是緩慢的過程，不會突然降下來了。整個造紙行業今年（毛利率）同比去年肯定是會受到影響的。