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為維護銀行體系流動性合理充裕，人民銀行5日開展20億元7天期逆回購操作，操作規模重返“地量”，中標利率為2.00%，與此前持平；鑒于當日有550億元逆回購到期，公開市場實現凈回籠530億元。

回顧上周（11.28-12.2），銀行間市場資金利率受跨月因素影響，總體先上后下，其中跨月當天隔夜品種大幅上行，DR001、R001分別報1.57%、2.17%；12月2日，回落至1.15%、1.25%。DR007和R007上周五收盤分別報1.62%、1.78%，全周均值環比上行14BP、8BP。

同時銀行間質押式回購成交量大幅回落，據廣發證券劉郁統計，上周銀行間質押式回購成交量均值為5.12萬億元，較前一周的6.10萬億元大幅走低。且隔夜資金成交量也同步下降，周均值為4.13萬億元，相比之下此前一周為5.27萬億元。

步入本周，一是降準資金落地。12月5日，人民銀行全面下調金融機構存款準備金率0.25個百分點，釋放長期資金約5000億元。“跨月后財政支出疊加央行降準可為中長期流動性提供雙重支撐。預計在財政資金和全面降準的支持下，月初資金面仍將維持均衡偏松態勢。”業內人士指出。

二是政府債繳款影響相對有限。據中信證券固定收益部測算，本周將發行政府債券約2700億元，凈融資約1800億元，政府債發行、凈融資規模環比略有增加，對資金面的整體影響較為有限。

三是逆回購到期規模有所回升。本周公開市場到期規模升至3170億元，其中周一至周五到期量分別為550億、800億、1700億、100億、20億元。此外，本周還將有約2597.6億元同業存單到期，也低于此前一周的3686.9億元。

民生銀行首席經濟學家溫彬表示，在降準釋放大額中長期資金助力下，跨年之前，預計流動性將維持寬松態勢，貨幣市場利率下行的確定性較大。“此次降準降低金融機構資金成本每年約56億元，可為其繼續降低實體融資成本擴展空間，并保證利潤保持在較為合理水平。”溫彬說。

此外，人民銀行數據顯示，11月，國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行凈新增抵押補充貸款（PSL）3675億元，連續3個月呈現凈投放態勢。

作為階段性的結構性貨幣政策工具，財信研究院副院長伍超明表示，受國內疫情點多面廣頻發、內外需均有走弱等因素影響，政策性貸款穩增長的力度明顯增加。而從支持領域來看，PSL擴張與近期國家加大房地產市場保交樓力度以及加大基建投資穩增長等密切相關。

受資金面變化影響，5日上海銀行間同業拆放利率（Shibor）短端品種小幅回落。其中，隔夜Shibor跌7.70BP，報1.0800%；7天Shibor跌0.40BP，報1.6890%；14天Shibor跌8.10BP，報1.6190%。