債市周三（30日）期現券表現稍有背離，早間公布的PMI數據并未對市場形成明顯提振；跨月最后一天，7天、隔夜資金不同程度收緊，疊加股市反彈，繼續壓制債券走勢。中長端現券收益率多數繼續上行，短債仍獲支撐，國債期貨主力合約午后小幅回暖，成交放量。

市場人士表示，當前債市陷入較為糾結的狀態。投資者對增量信息比較敏感，普遍對利好鈍化、對利空敏感。市場正轉變為交易經濟基本面，部分債市投資者的預期已經改變。同時，臨近年末，機構不希望產品出現大幅波動，因此債券市場整體情緒較謹慎。

【資料圖】

【行情跟蹤】

國債期貨寬幅震蕩小幅收漲，10年期主力合約漲0.13%，成交12.42萬手；5年期主力合約漲0.12%，2年期主力合約漲0.06%。

銀行間主要利率債收益率“先下后上”，部分中長期現券在期債盤后繼續走高。截至發稿，10年期國開活躍券220215收益率上行3.75BPs，報3.0425%，10年期國債活躍券220017收益率上行0.25BP至2.92%，3年期國開活躍券220203收益率下行4BPs至2.8025%。

交易所地產債多數上漲，“20金科03”漲超72%，“19中駿01”漲超36%，“20世茂G1”漲超35%，“21碧地03”漲超29%，“20寶龍04”和“20世茂02”漲超23%，“20世茂04”漲20%，“21金科01”漲超13%，“21金科03”漲近12%。

中證轉債指數收盤漲0.17%，成交額851.48億元；特一轉債漲超11%，小康轉債漲超7%，瑞鵠轉債漲近6%，伯特轉債和華通轉債均漲超5%。

【海外債市】

亞洲市場方面，日債收益率周三（30日）小幅上行，機構仍在交易經濟增長預期。投資者認為，日本央行行長黑田東彥或將在明年一月任期內最后一次貨幣政策展望會議上調整收益率曲線控制政策（YCC），而大規模的財政刺激政策或將給明年日本經濟帶來更強勁的增長。

當地時間尾盤，10年期日債收益率報0.257%，上行0.1BP，3年期和5年期收益率走高0.4BP和0.27BP左右。超長端品種表現疲弱，20年期和30年期報1.127%和1.526%，分別上行0.3BPs和0.8BPs，振幅整體不大。

瑞銀最新觀點稱，日本央行行長黑田東彥或將在明年一月任期內最后一次貨幣政策展望會議上調整收益率曲線控制政策（YCC），大規模的財政刺激政策或將給明年日本經濟帶來更強勁的增長。該機構表示，日本政府養老金投資基金（GPIF）可能開始決定進行海外資產對沖，以降低投資組合風險。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，為維護月末流動性平穩，11月30日以利率招標方式開展了1700億元7天期逆回購操作，中標利率2.0%。數據顯示，今日20億元逆回購到期，因此當日凈投放1680億元。

資金面延續收斂，Shibor全線上行。隔夜品種上行49.2BPs報1.515%，7天期上行5BPs報1.915%，14天期上行10.4BPs報1.966%，1個月期上行0.6BPs報1.915%。

【機構觀點】

中信固收：債券市場面臨“弱現實+強預期”的環境仍然沒有改變，中期維度債券市場運行的底層邏輯已經有所轉變，3.0%是今年年底到明年一季度債券市場的方向。但是鑒于11月經歷過的兩輪政策預期差，12月份也需要關注政策預期差出現的可能，債券市場可能階段性演繹利空出盡的行情。

國君固收：如果未來1-2周內10年國債無法有效突破2.9%，那么可以等待政治局會議和經濟工作會議定調后再找機會進場；如果10年國債快速上行突破2.9%，則說明10年國債3.0%頂部的判斷已被破壞，那么等待10年國債上行擊穿3.0%后再做進一步判斷。