國內商品市場18日走勢分化。截至下午收盤，追蹤國內商品市場的綜合指數收報189.58點，較上一交易日下跌0.13點，跌幅0.07%。上漲品種中，尿素、鐵礦石主力合約漲超3%；硅鐵、焦煤主力合約漲超2%；滬鋁、棉紗、甲醇主力合約漲超1.5%。下跌品種中，低硫燃料油（LU）主力合約跌超4%；SC原油、雞蛋主力合約跌超2%；乙二醇、菜粕、白糖主力合約跌超1.5%。

文華商品指數11月18日日內走勢圖

(資料圖片僅供參考)

來源：文華行情系統

硅鐵增倉漲超2% 尿素、鐵礦漲超3%

黑色系商品18日延續反彈走勢，其中，鐵礦強勢收漲超3%，盤中更是刷新8月5日以來新高。業內分析，礦價強勢走高或受到鋼廠低庫存背景下補庫預期推動。據我的鋼鐵（Mysteel）統計，截至11月18日當周，全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為9067.08萬噸，環比減少247.73萬噸；247家鋼廠廠內庫存再降247.73萬噸至9067.08萬噸，為連續第四周下降并刷新了2020年5月末以來新低。且隨著近期鋼廠利潤恢復，年底補庫預期漸起。與此同時，澳洲最大拖船服務公司Svitzer的582名工人從11月18日起將不進行拖船工作、且將影響17個港口貨物裝卸的消息也刺激了鐵礦市場的炒作情緒。不過，廣發期貨的分析則認為，宏觀利多政策頻繁出現，市場情緒好轉帶動盤面走強。基本面上，供強需弱格局未變。考慮到行業盈利情況不佳，多數鋼廠維持原料低庫存運行，疊加終端需求不及預期，預計年末鋼廠補庫對需求的提振作用有限。

除鐵礦以外，鐵合金板塊也強勢拉漲，其中硅鐵終盤收漲2.31%，漲幅僅次于尿素和鐵礦石。主力合約日內增倉超2.8萬手。供應端生產、運輸擾動不減成為支撐硅鐵價格連續低位企穩的主要動力。Mysteel的調研結果顯示，本周136家獨立硅鐵企業開工率增加0.42%至43.65%，日均產量為15281噸，較上周增加355噸。但即便如此，硅鐵企業的開工率也仍處于近一個半月的低位附近。不過，對于11月鋼廠檢修增加的擔憂也拖累硅鐵需求。綜合分析，中泰期貨認為，雙硅受黑色情緒帶動震蕩走高，中期供需仍呈現趨松態勢，成本線暫無強勢支撐，盤面利潤維持高位，整體驅動弱勢。但是，低迷的日度成交及成材表需仍無法證偽利好預期，短期宏觀情緒若結束發酵盤面回歸基本面邏輯價格或高位回落。

其他品種方面，滬鋁18日強勢漲超1.7%，收盤站上19000元/噸關口。甲醇、PTA、純堿等化工品也均漲超1%。此外，尿素在前一日大幅企穩之后，18日再度漲超3%，并領漲商品市場。

原油重心持續下移 雞蛋增倉大跌

國際油價重心持續下移，市場空頭氛圍比較濃厚，內盤原油系期貨18日跌幅居前，SC原油連跌5日，期價回落至9月底以來低點，低硫燃料油（LU）盤中更是一度跌超5%。截至今日下午收盤，低硫燃料油（LU）和SC原油主力合約分別下跌4.29%和2.63%。

隔夜原油再度大跌，美爾雅期貨分析認為，一方面市場擔憂經濟走弱的需求預期，蓋過原油庫存下降帶來的利好，另一方面美元及國債收益率再度走強，令油價承壓。后續來看，雖然第四季度油市供應風險仍存，但經濟走弱拖累需求走弱，供需偏緊預期有所緩解，月差和裂解走弱均顯示基本面轉弱，油價對利空消息更加敏感，需留意油價下破風險。此外，近期國內SC原油走勢弱于外盤，主要由于需求預期的利空，上方壓力明顯，預計短期仍有下行空間。燃料油方面，光大期貨表示，在原油大幅下挫的壓制下，油品端最近也呈現不同程度的走弱，柴油和低硫燃油價格聯動走弱，再疊加成品油的累庫預期，市場現實需求將被驗證為弱化。

短暫反彈之后，雞蛋期貨18日增倉大跌，主力合約開盤迅速走低，隨后維持弱勢震蕩，終盤跌超2%。雖然期貨盤面大跌，但雞蛋現貨目前表現仍然偏強，全國蛋價整體穩中趨漲，這也是前幾日期貨上行的支撐之一。展望后市，短期雞蛋基本面或逐步轉向供需雙弱態勢，市場供應繼續處于低位。需求上11月處于淡季，缺少節日等利好因素支撐，而食品企業維持隨采隨用為主，預計消費端或繼續偏弱。且現貨價格升水較多，終端消費對高價也有一定抵觸情緒。方正中期期貨分析認為，本年度整體消費低迷一定程度上也限制了蛋價反彈的高度。除此之外，蛋雞產業周期存在下行風險，令資金推漲蛋價較為謹慎。