倫鎳本周再顯“妖鎳”本色，周一盤中大漲之后，周三拐頭急跌。外盤鎳價的大起大落也影響國內市場。17日盤中，滬鎳大幅下挫近4%，主力合約期價一度跌回到20萬元/噸下方。

業內分析認為，宏觀面的積極預期對鎳市作用有限，而整體供應趨松的基本面，意味著鎳價走高缺少支撐。

“妖鎳”近期大起大落

(相關資料圖)

近期金屬價格普遍反彈，而鎳的反彈力度在主要工業金屬位列前茅。盤面數據顯示，本月以來倫鎳期價較10月底反彈超過40%，尤其是上周三以來，倫鎳期價累計最大上漲區間更是超過了每噸7000美元。

鎳價的上漲，一方面受到宏觀情緒回暖、金屬價格普漲的帶動，另一方面，市場炒作短期供應題材，也放大了鎳價的波動。

周一（14日）盤中倫鎳一度飆升15%、觸及漲停板，并創5月份以來的新高。有分析人士稱，造成鎳價大漲的原因是低流動性背景下，一則媒體關于印尼一家小型鎳生鐵廠發生爆炸的報道引發了市場炒作。但與網傳鎳生鐵廠有關的中偉股份則回應媒體稱，相關報道圖片不實，會對具體情況進行公告說明。

而在周二（15日），有關一家鎳生產商或減產的傳言再度推動鎳價收高近5%，期價也一度沖高至31275美元/噸的逾半年新高。不過，周三（16日）隨著需求憂慮升溫金屬價格普遍回落，鎳價盤中重挫12%，基本回吐了本周以來的漲幅。

盡管14日鎳價的大漲或僅是一次“烏龍事件”，但鎳價的大起大落仍舊引起了交易所的注意。倫敦金屬交易所（LME）16日表示，正加強對鎳市場交易的監控。LME在給會員的通知中提到，周五（11月18日）收市后鎳交易的初始保證金要求將提高到每噸6100美元，比目前水平高出28%。

供應趨松壓制中期鎳價走勢

近幾年，新能源汽車的高速發展使得動力電池三元前驅體的需求迅速升溫，拉動鎳需求向上，鎳價重心整體抬高。與此同時，作為全球第一大鎳生產國的印尼在鎳礦開采、出口政策上的變動，也給鎳市場帶來了供應端的支撐。據外媒報道，近日，印度尼西亞已向加拿大提議建立一個類似于歐佩克集團的最大鎳生產國集團，以“協調和整合鎳礦政策”。在這一產業背景下，全球鎳庫存降至歷史性低位，市場對“擠倉”“逼倉”的潛在擔憂，也使得鎳市空頭有所忌憚。

不過，機構分析指出，隨著宏觀面樂觀情緒減退、不銹鋼淡季效應顯現和印尼等新增鎳產能的陸續釋放，鎳市供應趨松、價格中期承壓的局面或難改變。

光大期貨的觀點認為，歷史性低庫存不意味著鎳價在當前價位下具備做多的安全性。該機構具體指出，短期來看，隨著國內和印尼不銹鋼產能的陸續釋放，以及淡季的到來，不銹鋼產量的消化壓力會隨之到來，價格實際易跌難漲。當市場樂觀情緒下降，不銹鋼價格受累庫壓力出現下行之時，負反饋或容易被觸發，從而站在產業鏈頂端的精煉鎳價表現反而可能更加羸弱。

據世界金屬統計局（WBMS）周三（16日）公布的最新報告，2022年1-9月全球鎳市場供應盈余1.05萬噸，而去年全年為短缺18.03萬噸。

金瑞期貨則進一步指出，短期產業旺盛需求疊加低庫存支撐盤面，但中長期印尼鎳新增項目產量提升加劇遠期過剩預期，抑制價格上行空間。