債市周三(16日)再度下挫,國債期貨寬幅震蕩、全線收跌,銀行間主要利率債收益率顯著上行,短券調整更顯著;月中資金面仍未見改善,稅期影響下主要回購利率進一步走高。
市場觀點稱,稅期影響下,銀行類機構需求偏多、融入積極,從而拉高資金加權價格;非銀機構則整體均衡,只是成本稍高。債券基金贖回壓力下紛紛拋售債券加以應對,疊加資金和同業存單利率持續攀升,市場遭遇踩踏式出貨。
【行情跟蹤】
(相關資料圖)
國債期貨寬幅震蕩、全線收跌,10年期主力合約T2212跌0.27%,創7月11日以來收盤新低;5年期主力合約跌0.31%,創7月4日以來收盤新低;2年期主力合約跌0.23%,創2021年12月3日以來收盤新低。
銀行間主要利率債收益率普遍大幅上行,短券調整更顯著。截至發稿,10年期國開活躍券220215收益率上行1.75BPs報3.0050%,升幅一度達到6.25BPs;10年期國債活躍券220019收益率上行1.75BPs報2.8325%;5年期國開活躍券220208收益率上行4.75BPs報2.8525%,盤中一度升10.5BPs;3年期國開活躍券210203收益率上行6.5BPs報2.79%。
地產債表現稍降溫,個券漲跌不一,“21金科04”漲超27%,“21龍湖03”漲超22%,“16騰越02”漲超9%,“20碧地02”漲超7%;“21碧地01”跌超16%,“21碧地04”跌近14%,“20世茂02”跌超11%,“21旭輝01”跌近11%,“21旭輝03”跌超10%。
中證轉債指數收盤跌0.99%,成交額677.64億元,泰林轉債跌超7%,尚榮轉債、彤程轉債和火炬轉債均跌超5%,瑞鵠轉債跌逾4%,伯特轉債和特一轉債均跌逾3%;“N百川轉”漲超26%,華森轉債漲超15%,金誠轉債和大中轉債均漲逾3%。
【海外債市】
歐元區市場方面,德債收益率盤初全線上行,10年期德債收益率走高2.3BPs至2.12%。此前,歐盟統計局公布的數據顯示,19個歐元區國家的國內生產總值(GDP)環比終值為0.2%,與預期和初值一致,但較前值0.8%大幅下降。
歐洲央行表示,歐元區金融穩定風險上升,銀行可能需要增加撥備,價格緊縮損害償債能力,歐洲增長前景的惡化削弱企業利潤。
亞洲市場方面,日債收益率周三(16日)漲跌不一,整體振幅有所收窄。多數短債再度走弱,而超長端品種日債收益率繼續下行2BPs左右。
當地時間周三尾盤,10年期日債收益率報0.244%,上行0.6BPs,3年期和5年期收益率上行0.5BPs和0.2BPs左右。超長端品種則延續走強,20年期和30年期分別報1.056%和1.442%,分別走高1.1BPs和1.8BPs,振幅繼續收窄。
展望后續,日本經濟前景喜憂參半。盡管日元疲軟,但面對持續的疫情影響,以及因各國央行試圖跟上美聯儲加息步伐而加劇的全球經濟放緩,來自海外的需求很可能會減弱。但另一方面,部分機構仍憧憬政府的旅游補貼等刺激措施將促進私人消費。大和證券經濟學家預計,第四季度日本經濟折合年率將增長4.4%,主要是因為家庭支出強勁復蘇。
【資金面】
公開市場方面,央行公告稱,為維護銀行體系流動性合理充裕,11月16日以利率招標方式開展了710億元7天期逆回購操作,中標利率2.0%。數據顯示,今日80億元逆回購到期,因此當日凈投放630億元。
此外,11月以來人民銀行已通過抵押補充貸款(PSL)、科技創新再貸款等工具投放中長期流動性3200億元,中長期流動性投放總量已高于本月MLF到期量。
資金面緩和不明顯,主要回購利率繼續走高,Shibor也全線上行。隔夜品種上行8.3BPs報1.936%,7天期上行6.9BPs報1.998%,14天期上行11.8BPs報2.087%,1個月期上行5.3BPs報1.884%。
【機構觀點】
光大固收:當前的貨幣政策仍是穩健的,充其量是有些動態的邊際變化而已。一方面,11月以來人民銀行已通過PSL、科技創新再貸款等工具投放中長期流動性3200億元,中長期流動性投放總量已高于本月MLF到期量。
天風固收:資金利率徘徊在1.75%附近,對于市場曲線的定價就意味著調整,近期債市發生的調整,關鍵是資金利率的調整,目前隔夜利率水平相比二季度以來的中樞高出至少50BPs,對應各品種利率曲線自然也會有不同幅度的相應調整,疊加前期做多的兩大底層邏輯在變化,機構行為驅動下,債市難以避免“難熬”的再平衡過程。
華創固收:“寬信用”對債市的影響需分政策預期和落地生效兩個層面看待,在預期波動、市場調整壓力釋放后,政策落地效果對利率趨勢的影響更為關鍵,而短期來看,基本面或尚處于“強預期、弱現實”階段。
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